上述中小银行董事长说，此前期限错配没有成为很大的问题，关键在于银行采用滚动发行，通过资金池的方式兑付到期产品，但如今资管新规对资金池业务进行了明确的规范，兑付资金与资产必须一一对应，期限错配的产品，将会出现资金缺口。期限错配严重、非标资产过多的银行，流动性将会面临很大压力。
那么，银行理财的资产配置又是如何构成的?资管新规实施后，究竟会产生多大冲击?
银行业理财登记托管中心2017年5月发布的数据显示，债券、存款、货币市场工具是理财产品主要配置的前三大类资产，是银行理财产品主要配置方向。截至2016年底，这三类具有良好流动性的资产余额占比为73.52%，其中，债券资产配置比例达到43.76%。2017年上半年，理财资金投资结构基本稳定，债券仍是最主要的资产配置，截至6月底，理财资金配置债券资产的比例为42.51%;债券、现金及银行存款、拆放同业及买入返售、同业存单共占理财产品投资余额的69.19%。
“风险因素不能只看期限，还要分析资产结构，我们判断风险并没有说的那么大。”上述股份制银行人士说，目前存续产品已经发行了一段时间，可能在过渡期结束前就已到期，真正面临期限问题的，是最近两年发行的产品。存在期限问题的产品，规模可能并不大。而流动性差的非标资产，主要集中在房地产、政府平台融资领域，即便没有新产品接续，仍可通过其他金融工具解决。
“从期限结构上看，确实存在一定的流动性风险。”李奇霖说，监管会考虑到这些因素，具体还需等待完善的新规落地。即便出现为了解决流动性而抛售流动性好的资产的情况，从熨平风险、平稳过渡这一监管思路来看，资管新规的影响应该是可控的。
大中型银行将成大赢家
存量规模高达30万亿元的银行理财产品，今后将何去何从?这是摆在所有银行面前的一个迫切需要思考的问题。
上述股份制银行人士称，银行理财产品的规模，不是银行资产决定的，而是市场资金决定的，短期理财会有一定缩水。但长期来看，银行理财的规模仍会增长，而相关业务、产品的运作形式可能会发生变化。
“银行近30万亿的理财总盘子中，还有客户重新选择的问题，资管新规落地后，肯定会有一个调整的过程，不同银行之间会出现分化，客户会倾向于选择大中型银行。”上述股份制银行人士说，资产、风控等均不具优势的中小银行，短期内确实会受到一定冲击。
同时，资管新规打破刚兑的要求，适用于所有资管产品，并不是针对银行理财。在固收、非标等领域，银行的管理、风控能力强于券商、信托、基金等机构，投资者选择时，必然会选择风险低、风控能力强的金融机构，其他金融机构的理财可能部分流向银行。
李奇霖也认为，刚兑被打破后，银行发行的产品，只能以表外形式存在，投资人自担风险，银行不能再发保本产品了，但可以发行结构化存款产品、大额存单等作为代替。长期来看，随着居民收入的增长，去储蓄化带来的理财需求会不断增长，随着投资者风险观念逐渐转变，资管业务仍有很大市场，银行在固定收益类资产投资业务的经验丰富，在渠道方面有很大优势，未来理财会有回升。
在李奇霖看来，打破刚兑对银行有利好因素，理财不再是无风险的，习惯了刚兑的投资者投资观念短期内很可能不变，风险偏好仍较低，短期内会转向表内存款、货币基金等替代性产品，银行负债端的成本会有一定下降，表内负债能得到一定的补充。
“银行理财受到影响是没有疑问的，但也不一定全是不利的。”上述中小银行董事长说，资管新规实施后，部分不符合新规要求的理财，将会从表外进入表内，促使理财收益率下降，从而整体降低负债成本，改善银行的资产收益水平。
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