财经365（www.caijing365.com）讯：投资界有那么一群人，比较在意股息，甚至有用股息来判断估值的高低。
不可否认，在企业发展的一定阶段，从股息这里可以看出不少的信息来，但如果过于在意股息，把股息当初投资某个企业的前提，那就把股息的作用拔地太高了。我的建议是，投资不要过于在意股息。
企业和品类的发展是有阶段的，在不同的阶段，企业内部的现金对企业的意义是不一样的。我们不能指望还处于成长期的企业，发很多股息，这既是对企业发展的一种伤害，更是没有必要。
过于在意股息以后，我们很容易把自己的投资的企业都集中在相对成熟的发展阶段，这类企业，我们有些是应该投，但也没有必要完全投在这类企业上，尤其是有些企业股息不错，但企业明显可以看得出来，走下坡路了， 那就不要去碰它了，不然会麻烦越来越多。如果我们拿着股息的标准去看待一些新的有优势的企业，很可能就是无法评估及估值高得离谱，但很多时候其实它们估值没有那么高的。
如果一个企业内部领导人无法给企业更好地创造价值，那本事是企业自己的问题，不是股息高低的问题。所以评价股息的问题，更根本的是企业面临的商业机会如何？还有企业抓住商业机会能力如何？
我一般很少用股息去考虑企业估值状况，当然我也知道有些企业如果股息率达到很高，很可能像一种便宜的状况。但这种便宜的状况，其他途径也基本上是得到出来的。当然我自己买的有些企业，可能跟当初买入时价格相比，股息率能够达到10%甚至20%还要多，这不能归功于我当初多么在意股息，而是我当初因为低估买入，长时间拿着，慢慢涨上来的。
我的意思还是在于不要过于在意股息，看得太重容易轻看企业更重要的东西。股息问题应该是放在企业战略、竞争格局和发展阶段去看。中间有一个平衡的问题，一个度的问题，不要一开始就让自己陷入这个问题之中。
股息倒是有一个作用，就是通过高分红，可以保持企业的高roe，从而保证企业的估值相对比较高。比如承德露露、双汇发展这类企业，本身发展可能是受限了，但通过相对高比例的分红，维持比较高的roe。这样维持高roe 与企业通过高增长维持高roe，两者roe的质量高低是不一样的，这需要投资者自己加以区分。
并不是说股息没用，或者公司不要发股息了。我的意思始终是不要过于在意股息，有时候甚至可以不用考虑股息问题做决策，更应该多思考 股息背后的东西，象长江电力如果值得投，根本原因肯定也不是股息，而是在于长江电力所在的赛道及无可替代的位置，再加上合适的价格，股息无非是这些因素的一个参考罢了。更多股票资讯请关注财经365官网！
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