实际上这也是巴菲特财富的真正爆发期，巴菲特99%的财富都是50岁以后赚到的。杜甫有句诗：“庾信文章老更成”。杜甫是在说庾信，其实也是在说自己。其实巴菲特也像是杜甫，而不是李白。杜甫的诗可以找到明显的演进过程，而李白是找不到的，几乎一出道就惊为天人。这也是为什么大家都喜欢学巴菲特的原因，因为别人可能学不来。
此时的巴菲特手握上百亿的资金，再去捡那些便宜货，就有点太不合适了。他做什么呢？更多的是并购。将企业从有限的内生性增长，变成外延式增长，近二十年，巴菲特有着十分亮眼的并购成绩单。其中重要的就是收购保险公司GECIO 。保险公司的资金一把都是长期投资，不像银行的钱，过了一年半载就取出来。这也就是为什么好多机构都眼馋保险牌照，这也就是为什么姚老板能多次做门口的野蛮人。
除了并购，在投资上，巴菲特也一直在进化。晚期的巴菲特不仅玩跨国投资，2006年以40亿美元购买以色列伊斯卡尔金属制品公司80%的股份；还做衍生品投资，一般认为，像巴菲特这样稳健的投资者怎么会玩衍生品呢？然而，巴菲特涉足的衍生品领包石油期货，外汇，欧元垃圾债，还有固定的套利，其中就有CDS。
我们一直因为巴菲特拒投微软，而把他看成一个不知变通的顽固派。但实际上反例也有很多。从巴菲特的投资路径来看，他一直一个持续学习者，用今天流行的话说，这叫“自我迭代”。只有不断的学习，从不同的领域获得启发，“转益多师”，才能真正成为大师。
我们看到巴菲特投资思想的来源十分复杂，其中至少有格雷厄姆的价值投资理论，芒格的聚焦高品质企业和格栅理论，彭博的“消费独占”理论，而那句“我宁要模糊的正确，也不要精确的错误”，其实来自于经济学家凯恩斯。
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