星石投资则表示,《指导意见》在消除多层嵌套部分的规定中,并未将委外一刀切,而是可以投资一层资产管理产品,这充分考虑到了实践当中有的机构自身投资能力有限,需要与其它机构开展合作,发挥各自特长的情况,专业化的资管机构也能更好的发挥自身比较优势,与在客户端有优势的机构开展合作。
打破刚兑、产品净值化
经认定存在刚性兑付行为的,将加强惩处
《指导意见》要求,金融机构对资管产品实行净值化管理,净值生成应当符合公允价值原则,及时反映基础资产的收益和风险,让投资者明晰风险,同时改变投资收益超额留存的做法,管理费之外的投资收益应全部给予投资者,让投资者尽享收益。
同时,《指导意见》明确要求打破刚兑,经认定存在刚性兑付行为的,将加强惩处。
“以前市场上存在‘刚兑’的习惯。在刚兑时期,资金募集方肆无忌惮,投资人也非常不理性,很多投资人敢于冒险,投资一些非理性的私募产品或者资管计划,打破刚兑就是让投资真正市场化,既是放开,也是监管趋严。”某私募专项计划产品的负责人前段时间刚刚成功兑付旗下“存在兑付风险”的私募产品,他对于打破刚兑表示欢迎,“有些私募机构产品出了问题都是偷偷兑付,市场风气如此,金融机构的压力都很大,现在明确打破刚兑是个好事情,毕竟金融产品是市场发行的,出了问题就应该由市场解决。”
不过,该人士指出,打破刚兑短期内或许有影响,有些产品募集资金比较小的时候,部分机构还是愿意刚兑“息事宁人”,打破刚兑后,私募机构为了规避风险,在选择产品上会更加慎重。
星石投资表示,新规要求金融机构对资产管理产品实行净值化管理,并且明确了刚兑的认定标准,使得打破刚兑的理念更具可操作性。此后,银行理财将不再是没有风险的投资品。值得关注的是,实践当中如何确定非标准化资产的净值仍待细化的估值标准。
易鑫安资管相关负责人则表示,意见对刚性兑付行为给出了认定标准,同时给出惩罚机制,甚至举报机制,使得可执行性更强。
合格投资者标准待统一
家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于40万元,具有2年以上投资经历,最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位