财经365讯，“投资是一次痛苦的航船，而IPO能让你抵达幸福的一站。”一位圈内的投资人这样说，可见其对IPO的执念。
和这位投资人一样，很多人有一个根深蒂固的看法：私募股权投资，只能以IPO为归宿才算完美，上不了市，就是loser。真的是这样吗？非也，条条道路通罗马，退出岂止IPO！
来看一张来清科集团的早期投资VC/PE退出分布图，虽然IPO仍然是第一大退出方式，但并不是唯一：
IPO：投资人最爱
在退出方式上，IPO一直是VC/PE的最爱，正宫地位稳如泰山。对于VC/PE来说，所投项目成功IPO，是可以拿出来说很多年的杰作。
2012年到2017年6月底，VC/PE机构共推动702家企业登陆（以A股，美股和港股为主）资本市场，占全部上市企业的4成；VC/PE支持的中企IPO比重提升，IPO渗透率从2012年的42%上涨至51%。
IPO虽好，但条条框框多，手续繁琐成本高。而且，IPO之后存在股权禁售期，并不能立马变现。一般来说，IPO之后，投资机构至少要等个一年半载才可以脱手。这一点，投资者也应该有清醒认识。
案例
2014年在5月，京东在纳斯达克上市。据今日资本创始合伙人徐新透露，今日资本投资京东的回报率高达100倍。
并购：另一番风景
退出的另一个通道是并购。并购，也就是企业从其他企业或者机构手中购买部分或者全部股份。并购不受IPO诸多条件的限制，复杂性较低、花费时间较少，同时可选择灵活多样的并购方式。