PPP项目通常是由金融机构和产业资本构成的联合体联合参与招标和建设运行,通过各担风险,实现共同开发。
随着中国经济的多年发展,产业资本的利润逐渐累积,加上货币化进程的不断推进,强调资本运作的时代已经来临。金融资本已经拥有相当强的实力。
对信托业来说,信托公司与施工方的产融结合一直是重要的业务领域之一,中国中铁(9.15 +2.35%,买入)等建筑类央企与金融机构联合频频中标各地PPP项目即是例证。一方面,房地产和基础设施建设是信托业的重要业务领域,在稳增长和城镇化的宏观背景下,在未来一段时间将依然是重要的业务方向。另一方面,在日益普遍的PPP项目中,建筑企业在上游设计勘察、中游建设、下游运营等产业链的各节点将发挥更大的作用,因而需要具备整合全产业链资源的能力,尤其是项目前期资本运作的能力,因此与金融资本的深度合作更加迫切。此外,信托公司通过在建设过程中对项目资金的监控,及时实现工程款的清收,个别项目还可获得一定的监管费,实现较高的经济效益,有效拓展收入来源。通过产融平台,信托公司还可以充分调动金融对产业资源的优化整合能力,发挥集团在设计、规划、施工、监理、监管等方面的协同效应,管控可能导致金融风险的工程风险、施工风险、安全风险等伴生风险或潜在风险,在为公司业务提供安全保障的同时,助推公司拓展业务空间,完善主动管理能力,提升综合实力。
以建筑业为例,在PPP模式下,施工方不仅要承担施工和运营,还要作为投资方提供资金来源。通过产融结合,建筑施工企业可以为项目业主成功引入信托融资,以不垫资、不降造等优厚条件获取项目施工。因此,加强集团内部建筑主业与金融板块间的结合,成为大型建筑企业集团重要的发展战略。
首先,可以帮助施工方获得低成本资金。目前,大部分项目中施工方需要自带资金,因此存在融资压力。而信托公司可以利用单一资金信托为产业方提供低成本资金,部分资金可以实现基准利率下浮。
其次,可以帮助产业方获得重大施工任务。信托公司在房地产和基建设施领域耕耘多年,具有丰富的业务资源和项目资源。以某信托公司为例,通过金融同业合作和融资客户推荐,为产业方获取了不少大型施工任务,其中包括某高校约100万平米的施工任务和重庆市超高层地标性建筑的施工任务。
最后,可以延伸产业链,增进盈利能力,助推集团公司快速发展。目前,建筑行业利润率普遍不高,影响了基建企业的盈利能力,通过产融结合,可以为其注入更多增长动力。发挥以建筑施工业为运作平台的潜在生产力,延伸产业链条,拓宽工程领域。
同时,PPP模式强调全项目周期的整体解决方案,信托公司与施工方的合作要更多关注如何更好地解决资金成本、项目周期与信贷周期相匹配、关联交易等问题。可以说,PPP是信托公司产融结合模式的新的切入点。