端午节前，一份突如其来的“减持新规”突袭定增市场，除了融资方上市公司外，信托计划作为参与定增市场的力量之一，也不免涉及其中。
《证券日报》记者根据东方财富choice数据统计，自2016年以来，市场上共出现79只定增信托产品，大部分存续期在一年半左右。由于新规中表示“本规定自公布之日起施行”，并未设置“新老划断”的过渡安排，对于这些已经参与定增投资的信托计划来说，其在解禁期后迅速套现的预期恐怕将难以实现，原有的投资安排将会被打破。
“现在还处于说不清的状态，”一位国有大型信托公司的信托投资经理对《证券日报》记者表示，“目前我们也在积极学习相关政策，但仍要等到监管层面出台更有针对性的指导意见，才能真正着手开展下一步活动。在此之前，无论是新业务的开展还是旧项目的变动，都将进入一段时间的‘静默期’。”
新规雷厉风行
定增市场影响明显
5月27日，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》(以下称为《规定》).
而根据《规定》相关内容要求，上交所亦迅速发布了《上海证券交易所股东和董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》(以下简称《实施细则》)，实现了“减持新规”的急速落地。
与此前2016年1月7日证监会发布的《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》相比，此次修订后的新规最明显的区别是对股东减持范畴进行了修改，除了上市公司控股股东和持股5%以上股东、董监高减持股份外，股东减持其持有的公司首次公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份也将受新规影响。
根据《规定》，股东限售期解禁后集合竞价12个月内减持不得超过50%，同时需满足“每3个月通过证券交易所集中竞价交易减持的该部分股份总数不得超过公司股份总数1%”的规定。与此同时，在减持方式方面，大宗交易减持亦首次被纳入监管。《实施细则》第五条明确规定，大股东减持或者特定股东减持，采取大宗交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%。
数据显示，自5月27日至今年年末，总计约有8776亿元的定增股份将迎来解禁。根据减持新规，在考虑到解禁日后12个月内最多减持50%，意味着至少有4388亿元定增筹码将继续锁定。而自5月27日截至2018年底，解禁市值逾2万亿元，涉及上市公司902家，按照新规计算，其中至少1万亿元的定增筹码需要延期12个月才有套现机会。
《规定》出台之后，多家券商研报均表示，此次减持新规将提振市场情绪，有利于市场企稳，对引导上市公司注重长期成长具有重要意义。但亦有部分研报指出，该新规对于定增市场影响巨大。广发证券研究报告指出，在新规实施之下，今后定增市场发行价格优势降低，减持时间延长，获得收益的风险性增加，定增业务受影响增大。银河证券研报亦表示，此次新规仍是强监管、去杠杆、防风险的延续，目的在于规范金融秩序。金融去杠杆的大方向没有改变，综合、系统、穿透、统筹的监管原则确立后，各部门已经进入具体执行阶段。