此次“减持新规”对于A股市场的长久发展来说的确是利好消息，但对于参与定增的机构投资者来说，却将迎来市场震荡。除定增基金首当其冲外，证券投资类信托也将遭受一定影响，其中以定增信托计划尤甚。
据信托从业人士介绍，在证券投资信托中，对上市公司的定向增发一直是其重要的投资方向之一。在定增市场行情较好时，多家公司曾推出专注定向增发的信托产品。由于近年来股市波动较大，定增市场成为证券投资信托较为稳定的投资标的。相较市场平均水平，定增项目往往能够获得较高的收益。
此前，国投泰康信托发布研报指出，定向增发是信托公司重要的资本市场业务之一。信托公司主要以两种方式参与定增业务。一是受托管理服务，为私募基金等机构参与定向增发提供配资、估值清算等服务，属于通道业务。二是股权质押融资，为大股东及关联方参与定增提供场外融资，属于固定收益类的主动管理业务。此外，也有少数信托公司以竞价方式、锁价方式直接参与上市公司定向增发，是一种风险较高的投资业务。
《证券日报》记者根据东方财富choice数据进行不完全统计发现，自2016年以来，市场上共出现79只定增信托，大部分存续期在一年半左右。由于新规中表示“本规定自公布之日起施行”，并未设置新老划断的过渡安排，对于这些已经参与定增投资的信托计划来说，其在解禁期后迅速套现的预期恐怕将难以实现。
业内人士指出，由于定增投资周期明显变长，定增投资完成投资、持有、退出将至少需要2.5年时间，如果投资期适当放宽延长，则整个投资、退出期将长达3年以上。而对于定增信托计划来说，其存续期大多在2年以内，如何在有限的存续期内满足监管要求，成了定增信托最主要的问题。
某专业投资人士表示，此次新规将此前的“大股东”扩大到定增股东的范围，在锁定期满后12个月内只能集中竞价方式减50%，还要受90日内减持总数不超过股份总数1%的限制。如此，参与定增的信托计划的退出期限将被延长，退出限制条件亦有所增加，若在一定时间内不能对定增股票实现完全变现，就难以保证优先级的及时兑付。如沿袭目前的监管规则，今后专门做定增的信托计划将大大减少。
华融信托研究员袁吉伟亦对《证券日报》记者表示，定增信托业务与市场发展关联度很高。在前两年定增市场火热的时候，定增信托随之增长。当前出台的新规对减持要求更高，未来定增业务会受到负面影响，定增信托业务可能进一步放缓。
事实上，除了定增信托外，目前尚有部分集合资金信托计划担任A股上市公司持股5%及以上股东，在减持新规提高股东退出门槛之后，该部分信托计划的退出结算也可能受到影响。《证券日报》记者根据数据统计，目前有18只集合资金信托持有上市公司股份在5%以上。例如，西藏信托于2016年6月30日成立了“鼎证48号集合资金信托计划”投资西藏珠峰，西藏珠峰2017年一季报显示，该集合资金信托计划目前为公司第三大股东，持股比例为12.76%。即使不考虑解禁期影响，按照新规规定，采取集中竞价方式退出需要3年才能全部退出，通过大宗交易方式减持也需要一年半的时间才能完成。
“现在还处于说不清的状态，”一位国有大型信托公司的信托投资经理对《证券日报》记者表示，“目前我们也在积极学习相关政策，但仍要等到监管层面出台更有针对性的指导意见，才能真正着手开展下一步活动。在此之前，无论是新业务的开展还是旧项目的变动，都将进入一段时间的‘静默期’。”