证监会近期发布的减持规定，我们认为是在IPO加速和限制再融资之后监管层针对股权融资领域监管的延伸，直接体现了监管层直面资本市场“乱象”、解决问题，以及推进资本市场“法制化”和“市场化”建设的坚定决心。所以我们认为，当下的监管格局终将促使市场的投资重心倾向于品质一流、业绩优异的优质上市标的。总体看，减持规定对于券商行业来说中性偏利好。首先减持新规不会对券商在业务上和业绩上产生实质性的影响。同时，基于我们对于新规将使“好公司受益”的判断，我们认为二级市场潜在的投资逻辑变化将会相对利好以资本金为核心竞争要素、通过充分竞争寻求业务发展、信披制度公开透明完善的证券行业。
所以我们认为券商行业在六月份存在交易性机会，建议积极配置。一方面，板块处在一个基本面为底部支撑、业绩企稳回升、真实资产价值从相对估值角度被低估的阶段；另一方面，在预期整体市场走势从“下跌”向“震荡”转型，投资者情绪回暖，以及存在相关潜在的驱动性事件的环境下，我们认为应该重点提示潜在券商板块价格中值回归的投资机会。
配置上我们继续看好业务均衡发展、资本金充裕的行业龙头券商，首推六月份金股国泰君安。投资逻辑：第一，公司是龙头：具体体现在主要券商业务全部行业前三的排名，以及今年一季度归母净利润方面超越中信成为上市券商龙头；第二，我们认为公司具有持续业绩增长的潜力：其中资管业务一直以来强调主动管理和风控能力使得公司在现有监管环境下具有相对竞争优势。投行作为公司传统优势业务，进行了超前的多元化布局和项目储备，预计也将持续稳定发展。自营业务向非方向性投资转型持续推进、以及信用业务预期的高速发展将成为未来业绩增长的主要推动力；第三，发行H股募得的新增资金将进一步助力公司全方位的业务发展。同时公司披露的与国际领先金融机构的潜在合作事项，如果兑现，也会成为事件性利好。预计2017-19年EPS分别为 1.27元/股、1.43元/股和1.64元/股，目标价22元/股，对应17年预期PB 1.8倍、预期 PE 17倍。