皮海洲：华大基因上市的三大看点

来源:中财网

　　7月14日是华大基因的上市日，按照惯例，该股毫无悬念地以20%的涨幅开盘，半个小时后，华大基因股价上涨43.99%，达到上市首日涨幅限制，报价19.64元。全天只成交了55手，换手率为0.01%。上市首日的表现中规中矩，波澜不兴。

　　华大基因上市首日的精彩故事发生在场外，发生在该公司的上市仪式上。而从媒体的报道来看，华大基因的上市至少有三大看点。

　　第一个看点：控股股东承诺五年内不减持。重要股东的减持问题，是当下A股市场非常敏感的一个问题。实际上，就在今年5月27日，证监会还发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，用以规范重要股东减持。比如，对倍受市场关注的大宗交易减持，减持新规作出规定，采取大宗交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%。并且受让方在受让后6个月内，不得转让所受让的股份。以此规定来缓解重要股东的快速清仓式减持以及过桥减持。

　　而针对市场敏感的大股东减持问题，在华大基因的上市仪式上，公司实际控制人汪建承诺至少其个人五年内不减持华大股票。这一承诺较目前制度规定的大股东限售股3年的锁定期延长了两年。这显然是该公司股票上市的一大亮点。也为其他公司的大股东树立了一个榜样，起到表率带头作用。就汪建的这个五年内不减持的承诺来说，是具有法律效力的，因为这个承诺写进了华大基因股票上市公告书。公告书明确表示，公司控股股东华大控股承诺：自华大基因股票在深圳证券交易所上市之日起60 个月内，其不转让或者委托他人管理在上市之前持有的华大基因的股份，也不由华大基因回购该部分股份。对于控股股东将锁定期延长到5年的做法，值得市场为之点赞。

　　第二个看点：不谈估值和股价。对于公司的股价，上市公司或控股股东或董事长，通过嘴巴进行干预的情况并不少见。有的上市公司控股股东直接表示，公司股价被低估。这种用嘴巴干预股价的做法在一定程度上有操纵股价的嫌疑，或者有误导市场的嫌疑，是不值得提倡的。因为从大股东来说，如果真的认为股价被低估的话，完全可以通过增持股份的方式来维护股价的稳定。而只是通过嘴巴来干预市场的做法，其实就是耍流氓。

　　而这次在华大基因的上市仪式上，主持人明确表示，涉及华大基因估值和股价的问题不能提问。为此，汪建在后来的发言中表示，“如果大家天天盯着招股书说股价的东西，你觉得还有意思吗？将来还有意思吗？”为此，汪建谈到了华大基因未来的发展，表示在过往的成绩上，下一步把血管病、肿瘤病都控制住。“我们说的不是空话。是从深圳做起，从西藏做起。我们要的是为全人类做服务，你说做了这些事情我们的收入有多高？产值有多大？你自己算，不需要我算，我们的目标从来没变过。”在这个问题上，汪建的做法确实是值得肯定的。作为一家上市公司来说，确实不应该把精力放在市值上，而是应该放在企业的发展上。企业搞好了，市值自然就能上去。相反就是本末倒置，就容易出现操纵股价的行为。在这个问题上，上市公司的所谓“市值管理”是不值得提倡的。

　　第三个看点：华大基因上市前并未在内部进行股权激励。股权激励是目前市场上比较流行的一种做法，以至某些公司上市，会在上市前在公司内部进行股权激励。而华大基因并未采取这种做法。在敲钟仪式之后的媒体发布会上，一位自称华大管理层的员工称，给员工的激励将根据员工的工分，采取奖金形式发放。这种说法也得到了华大基因相关发言人的肯定回复。

　　应该说，股权激励的本意是为了调动职工的积极性，增加企业凝结力。但如今在不少上市公司，股权激励成了一种福利。企业效益没有增加，但股权激励却激励了不少。最终结果是企业员工（更多的是企业高管）得了不少好处，二级市场投资者来为此买单。因此，在股权激励越来越走样的背景下，对股权激励的推出保持一份慎重是很有必要的。股权激励不是不能搞，但一定不能搞成了利益输送，企业效益没有增加甚至下降了，但企业的员工却因为股权激励而捞取了不少的好处。