国际股市方面，上周权益市场普遍下跌，欧美日股市因朝鲜局势明显下跌，香港股市调整幅度较大。国内股市弱势运行，周期行业冲高回落，但创业板指逆势上涨。海外经济方面，全球避险情绪显著上行，VIX指数累计涨近50%。
国内经济数据显示出口在高位小幅下行，尽管如此，今年对外贸易的改善幅度仍然较大，后续将进一步考察贸易是否有结构性变化。PPI同比增长5.5%，8月PMI购进价格指数表现仍然较佳。2Q17货币政策执行报告未暗示短期利率将升或将降，但明确汇率变化会更多照顾到中美之间基本面的相对变化，也确认监管协调工作在2Q17做的更好。
A股方面，上周周期板块冲高回落，A股迎来调整。之前认为博弈周期的风险上升，如果释放充分之后，周期也有卷土重来的可能，毕竟周期基本面无明显恶化，只是参与周期的第二波可能要更加谨慎，因为周期的分化将会更大，考虑到市场前期积累了较多的浮盈（尤其是周期板块），短期调整或将持续。
港股上周跟随A股金融板块与国际股市而大幅调整，但汇率、中国经济等基本面因素依然强劲，港股短期调整与美股关系或更加密切。
考虑中国经济三季度超预期表现以及金融去杠杆尚在途中，国内债市短期或难有大的反弹，但预计下半年流动性有望维持较二季度更佳的状态，债券中期的配置收益有望上升，高等级中短久期信用债相对占优。
原油市场随着美国库存下降、产量增速放缓的利好助推上行，但OPEC内部分歧加大、产量回升和减产执行率下降使得短期内原油供给过剩的担忧仍在，限制油价涨幅，预计油价仍以震荡为主。（原标题：博时基金魏凤春：周期板块表现分化或将扩大）
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