在粤港澳大湾区城市群中,香港具有新股上市集资、基金管理、银行资产规模、离岸人民币业务等明显金融优势。支持香港发展离岸人民币业务,强化粤港澳大湾区在人民币国际化战略的重要作用,首先要打造离岸人民币金融产品开发中心。发挥香港作为内地企业“走出去”及跨国公司“走进来”主要跳板的区位优势,针对人民币业务新需求,加快人民币产品创新,提升服务能力,吸引更多投资者利用香港离岸人民币市场。
“今年年初,我们的人民币期货合约成交创下历史最高纪录,单日成交超过2万手,单日成交金额大约为20亿美元。以全年来看,每日成交大约3000手,同比增长约50%。这样的增长水平是在人民币汇率企稳,整体离岸人民币市场成交下滑的背景下。由于人民币汇率的波动性降低,市场参与者不再像以往那样对人民币建立一些短期的头寸。”
近年来,随着人民币国际化的不断推进,香港场内和场外市场的人民币金融产品蓬勃发展。
2012年9月,香港交易所(下称“港交所”)推出美元兑人民币(香港)期货合约。目前港交所的人民币衍生产品中,以两只离岸人民币与美元货币对的汇率期货合约的成交最为活跃。
“今年年初,我们的人民币期货合约成交创下历史最高纪录,单日成交超过2万手,单日成交金额大约为20亿美元。以全年来看,每日成交大约3000手,同比增长约50%。这样的增长水平是在人民币汇率企稳,整体离岸人民币市场成交下滑的背景下产生的。”港交所固定收益货币产品发展部董事总经理Julien Martin在接受21世纪经济报道记者专访时表示。
事实上,人民币货币期货已成为全球最普及的人民币交易衍生产品,香港交易所以外至少有8家其他交易所提供这类产品。截至去年年底, 香港交易所的人民币货币衍生产品平均每日名义成交金额(2.19亿美元)及年底未平仓合约数目(47294张),在全球各大交易所中位居首位。
每日逾千个市场参与者
《21世纪》:港交所推出的离岸人民币期货合约被认为是同类合约中流动性最好、最成功的,你认为这个产品成功的要素有哪些?
Martin:港交所现在有一系列的离岸人民币期货合约,包括美元/人民币(香港)、日元/人民币(香港)、欧元/人民币(香港)等,这些产品的成交都不错,这其中主要有几个因素。首先,越来越多的市场参与者开始由场外(OTC)市场转向交易所外汇市场,尤其是企业和基金公司。因为交易所外汇产品比场外市场更加简单透明,成本更低。
同时,银行本身也在不断退出这个市场,它们不再向客户提供这些简单的外汇产品服务。它们要求客户在交易场外外汇产品时,缴付一定的保证金。平心而论,如果客户需要提供保证金,他们更愿意选择交易所而非某个商业银行。
《21世纪》:对于客户而言,向交易所或者银行提供保证金有什么内在区别?
Julien:这主要涉及信用风险(credit risk),同时通常情况下银行比交易所收取的保证金更高,而且对于客户而言,他们面对的选择是一家小型商业银行与类似半主权性质的交易所。事实上,一些小机构也在不断试图推出一些小的外汇合约,但这些机构正在面对困境。自去年以来,整体离岸人民币市场的交易大约萎缩了20%-30%,甚至个别月份的跌幅更大。与此同时,我们的合约成交翻了一倍,而且我们预期今年的成交会继续增长50%。过去交易所的离岸人民币产品只占整体市场成交的1%左右,但目前这个比例已经超过5%并正在不断增加。这是一个整体的大趋势,其中透明度最为重要,在交易所市场,参与者可以获得更透明的价格发现,进出市场成本更低、效率更高。(原标题:Julien Martin:人民币衍生品成交量65%与中国相关)