恒指上周显著扬升，上周四最高见24717点，已经升破3月中旬的高位24656点，形态上摆脱了过去一个月来的整固闷局。短线高位或趋震荡，但若能企稳24600点附近，并进一步向上，则有机会确认展开新的升浪，后市可望继续大涨小回，届时策略上可考虑以短线看涨为主。
4月行情结束，恒指月线出现四连升，上周强势突破主要获外围欧美股市提振。法国大选首轮结果受到市场欢迎，民调显示第二轮选举料马克龙胜算仍偏大，推升了市场风险偏好，欧美股市上周均有不俗升幅。内地A股方面，已经连跌第三周，但上周跌势已有所缓解，整体市场气氛仍谨慎。
港股过去一周自触底24000点后强势反弹，大市交投方面跟随放大，上周的日均成交额重上700亿港元。衍生市场交投方面，认股证上周成交回升至80亿港元以上水平，但牛熊证成交变动不大，日均成交仍不足40亿港元。
恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的五个交易日，牛证出现约6270万港元资金净流出，熊证则获得约2.13亿港元资金净流入，反映较多资金趁市况上升时部署淡仓。街货分布方面，截至上周三，恒指牛证街货主要集中于收回价23500点至24200点之间的过夜街货相当约4430张期指合约；至于恒指熊证，街货分散于收回价24800点至25200点附近，相当于约3600张期指合约。
行业资金流数据方面，期内手机配件股板块的相关认购证获得约2700万港元资金净流入；此外，内地保险股板块得到约1960万港元资金净流入相关认购证。至于信息科技股板块则显示看空资金较多，相关认沽证获得约2600万港元资金净流入。
权证引伸波幅方面，指数权证普遍回落，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅下跌1.4个波幅点至12.4％，国企指数的引伸波幅下跌1.8个波幅点至15.1％；个股板块方面，信息科技股的引伸波幅下跌约2.4个波幅点；电讯股的引伸波幅下跌约2.4个波幅点；国际银行股的引伸波幅下跌约3至5个波幅点；手机配件股的引伸波幅则急升约9.3个波幅点。
港股高位整固时有较多资金流入认沽证作看空部署，但投资者需注意，一些较价外或较短期的认沽证，价格可能已跌至一、两港分，这类型权证时间值损耗急，对正股价格敏感度低，价值更有机会跌至1港分以下，届时沽货困难，风险不容忽视。
其实，市场上很多“仙轮”或“仙牛熊证”的条款都是相当进取，例如短期深入价外轮或接近收回价的牛熊证等，投资风险极高。不过，当中也有一些是例外的，例如换股比率较高的恒指轮或牛熊证，即使它们不是短期价外轮或相当接近收回价的牛熊证，其面值受到影响也较低。就假设一对恒指牛证为例，牛证A和牛证B的行使价、收回价和到期日均相同，牛证A的换股比率为10000兑1，牛证B的换股比率为20000兑1。
当牛证A的造价为0.1港元的时候，牛证B的造价则为0.05港元，然而，两者的收回距离相同，收回风险一样，但造价却因换股比率而有所不同。因此，不是所有仙轮或仙牛熊证都不宜选择的，投资者应仔细衡量相关条款，勿以权证的表面价格去衡量其价值及风险。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）