事实：恒大地产是有“前科”的。恒大原计划2008年上市，不幸遇到全球金融风暴而搁浅，资金链有断裂风险，当时被业界看做顺驰第二。许家印最终争取到了郑裕彤等的资助才度过难关，并于2009年11月登陆港交所，一度成为大陆首富。2012年，香橼发报告做空恒大地产，发出六项指控，指其资不抵债、破产在即。六项指控中包括“任意挥霍股东财富投资足球满足个人爱好”，现在看来，可见一斑。许家印当场大骂做空者无耻强盗。与恒大有业务往来的几大投行当时发报告力挺。
相对于大陆偏爱炒作和预期，香港资本市场更侧重财报的安全。偏偏恒大地产的财报就是有硬伤的，净负债率长期居高不下，融资成本则8%-13%不等，在一二线地产商中算相当高的，经营现金流长期为负（地产商高速发展期必然如此，增速降下来，自然就转正了）。还有，多元化步子过快，市场担心扯着蛋也是合理的。但仅这些尚不足以低估至此。分水岭正是香橼做空恒大。许家印当场大骂做空者无耻强盗，得罪了部分靠做空吃饭的香港投行群体，从此结下了梁子。此后，很多国际大行陆续把恒大地产从覆盖清单中清除出去，不跟踪了。以瑞银、瑞信为代表的部分投行则坚定的看空、做空。今年恒大地产的成交额里，平均有二到三成是裸卖空的。近两年来，无论恒大在大陆怎样风声水起，投行都视而不见。足球得亚冠，品牌大幅提升，除了海通国际外，竟无人提及。
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