中金海外策略发表了海外大类资产配置下半年展望报告

来源:智通财经

　中金海外策略发表了海外大类资产配置下半年展望报告，报告要点如下。

　　2017下半年展望：全球宽松退出态势更为明确，增长将是关键所在

　　年初以来的全球市场和大类资产，以3月为界，恰好经历了特朗普交易从演进到逆转几乎对称的周期。从多个维度看，大选后风头一时无两的特朗普交易都已完全逆转，但近期成长与价值似乎又出现轮动的端倪。

　　美国10年期国债利率走势变化与主要事件

市场风格转换：从“特朗普交易”到FAAMG领涨的成长股跑赢

　　全球主要市场近期也都出现再通胀交易逆转、成长跑赢价值的情形

市场风格转换：从“特朗普交易”到FAAMG领涨的成长股跑赢

　　资金继续流入股市;而债市在经历了去年大选附近开始约2个月的小幅净流出后，年初也再度转为净流入

市场风格转换：从“特朗普交易”到FAAMG领涨的成长股跑赢

　　2017年上半年中金海外策略主要观点盘点

市场风格转换：从“特朗普交易”到FAAMG领涨的成长股跑赢

　　当前，在短期增长和通胀动能趋弱、特朗普新政推进缓慢甚至令市场失望、而主要央行退出宽松态势更为明确的背景下，影响全球资产的主要矛盾是货币紧缩的快慢vs. 增长修复的速度：如美国“紧缩快+增长稳”，故稳健有余、弹性不足；欧洲“紧缩慢+增长快”，故乱局之后、机会再现；日本“紧缩慢+增长慢”，故弱中反弹，后劲不足；新兴“紧缩略快+增长更快”，故否极泰来，变中走强。

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