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周大福惨淡的历史业绩，短期偿债面临压力

2017-06-24 20:08  来源:新浪港股 本篇文章有字，看完大约需要 分钟的时间
来源:新浪港股

　　我们把目光放在周大福2017年经营预期上，我们首先得对周大福的历史业绩有个了解，笔者找到周大福历年年报，并整理关键数据制成表格。这是一张比较惨淡的历史经营业绩图表，周大福的营收连续三年下滑，可持续经营业绩4年间更是下滑了52%，值得一提的是它的门店4年间却增加了304家。门店的扩张却没有给予周大福更多的销售份额，可见88年的老店真的落后了。

　　笔者发现了一个问题，周大福2014年财报可持续经营收益91.6亿港元，但自由现金流却是-4.12亿港元，两者差距为95.72亿港元；2016年财报可持续经营收益为39.3亿港元，但自由现金流却为106.9亿港元，差距67.6亿港元。这两部分的差距，反映了应收应付以及存货的变化，而2014年及2016年的巨额差距，是否足以反衬周大福的经营状况不稳定呢？！

　　由于经营业绩的下滑，周大福今年面临着比较严重的偿债问题。据周大福2017年财报，它的一年以内的应付款项、应付税款以及黄金借款共95.05亿港元，一年以内的银行贷款61.93亿港元，总共156.98亿港元。而周大福的可持续经营收益为43.78亿港元，自由现金流仅为19.89亿港元，要面临150多亿港元的短期债务具有很大的压力。


标签： 周大福

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