7月17日机构晨会观点及期货市场商品点评

　　【基本面概况】

　　★粕类

　　在逢低买盘推动下，上周五美豆低位反弹，11月合约收于1002.6美分，上涨15美分。

　　2、库存方面，油厂豆粕库存仍居高难下，截止7月9日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量107.43万吨，较上周的105.32万吨略增2.11万吨，增幅2.00%，较去年同期76万吨增长41.35%，豆粕供过于求的局面短期很难改善。

　　3、结论：美豆低位反弹，天气仍是未来市场关注焦点，预计未来价格围绕1000美分反复的可能性较大。国内豆粕库存继续增加，由于未来大豆到港量庞大，油厂开机率居高不下，在天量供应面前，豆粕上涨高度有限，建议2900以上逢高沽空操作。

　　★ 油脂

　　1、中美签署了史上最第二大大豆进口合同，在今年全球粮食出现两位数百分比上涨大背景下，中国锁定了关键的榨油和优质饲料来源。美国时间周四，来自中国和美国的20多家企业13日在美国艾奥瓦州首府得梅因签署合同，中国企业将从美国进口1253万吨大豆和371吨猪肉及牛肉，进口金额总值达50.12亿美元。

　　2、官方数据显示，7月1-11日期间欧盟进口大豆272000吨，低于上一年度同期的502000吨；进口棕榈油125000吨，低于上一年度同期的147000吨。

　　3、结论：油脂短期震荡调整，期价向下寻求均线支撑，暂时观望为宜。

　　★ 棉花

　　1、7月14日，中国储备棉管理总公司计划出库销售储备2.99万吨，实际成交率62.63%，成交平均价格14810元/吨，较前一交易日价格上调94元/吨，折3128价格15963元/吨，较前一交易日价格上调88元/吨；当日地产棉成交8534吨，成交均价14124元/吨，平均加价328元/吨。新疆棉10204吨，成交均价15307元/吨，平均加价1352元/吨。

　　2、2016/2017年储备棉轮出第二十周(7月17-21日)储备棉轮出标准级销售底价为14964元/吨，较上周下调64元/吨。

　　3、结论：上周五抛储价上调，3128现货升水9月期价685元/吨。夜盘1709合约小幅震荡，MA40处有所反复，709-801基差创近期新高小幅回调，低位套利多单设止盈继续持有。

　　★螺纹铁矿

　　1、由于期货和钢坯价格连创新高，国内现货钢价积极跟涨，但是高位成交乏力。进口矿价小幅上涨，不过库存水平居高难下。据海关数据，6月份我国进口铁矿石的单月进口量为历史第三高。当前，铁矿石港口库存依然居高不下，已连续6周处在1.4亿吨以上的高位。

　　2、7月17日上午，发改委再次召集有关省区市运行部门、煤炭去产能工作牵头部门和有关央企召开迎峰度夏工作座谈会，发改委此次开会估计还是与保证煤炭供应有关。

　　结论：螺纹1710震荡整理，整体多头思路仍在，关注今日即将公布的上半年经济数据，短线思路参与；铁矿石1709中阳上行，整体仍是高位震荡格局，多单离场观望。

　　★黄金

　　1、截至上周五(7月14日)，全球最大黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust黄金持仓量为26648087.14盎司或828.84吨，较前一交易日持平，当周累计减少6.51吨或0.78%。

　　2、周五COMEX 8月黄金期货收涨10.20美元，涨幅0.8%，报1227.50美元/盎司，本周累涨约1.5%。

　　3、结论：美国经济数据疲弱削弱了美联储在2017年进一步加息的可能性，黄金出现企稳迹象，多单暂时持有。

　　★天胶

　　1、上海市场15年国营全乳报价在12800(-100)元/吨；越南3L报价13000(-200)元/吨；15年泰国3号烟片15300(-50)元/吨；青岛保税区人民币混合胶12500(0)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片50.59(+0.44)泰铢/公斤；泰三烟片52.81(+0.31)泰铢/公斤；田间胶水44(+1)泰铢/公斤；杯胶40.5(+0.5)泰铢/公斤。

　　2、泰国商业部努力帮助国内橡胶和橡胶产品寻找新市场，让国内橡胶产量有更多的渠道分流。准备组成商务团赴国外市场谈判，先期要抓紧做的工作是让泰国驻海外商务官员联系当地进口商，盼可获得订单以增加出品。

　　3、结论：天胶突破了60日均线的压制，且上行动能有所增加，多单暂时持有。

　　★有色金属

　　1、【昨夜今晨】：LMES铜3合约报价5928元/吨，较前一交易日涨63.5元/吨。美国CPI及零售销售数据欠佳，降低了美国年内再升息的预期，周五晚间伦铜小幅收涨，期价在均线组合之上运行，下方受支撑，上方压力仍存，该位置多有反复，预计短期将震荡寻势。

　　2、美国6月CPI数据连续第四个月不及预期，创9个月最低，为2016年10月以来最低。市场预计如果美联储持续加息，通胀疲软可能会侵蚀美国经济持续增长的信心。

　　3、中国财政部国库司巡视员娄洪周五表示，当前经济运行中积极因素不断增加，为后期经济进一步稳中向好打下基础，并对财政收入的增长提供有力支撑。

　　4、结论：隔夜沪铜小幅反弹，期价下方受均线支撑，上方47500元附近压力仍存，短期延续盘整格局概率较大，建议投资者震荡思路参与，关注下方均线支撑力度及市场情绪变化。

　　广发期货技术分析早报

　　南华期货

　　黑色早评

　　1.螺纹钢：回调做多

　　周末唐山钢坯涨40报3440含税出厂。上海20mm HRB400 3720.

　　上周期货冲高后调整，现货小幅走强，终端采购小幅回落，社会库存和钢厂库存继续下降。螺纹吨钢毛利润继续走高，但供给端钢厂复产或转产的空间已经非常有限，电炉投产仍不及预期，供应短期仍有瓶颈。调坯轧材需求支撑钢坯价格坚挺。虽然需求处于淡季，但螺纹库存处于低位，供求矛盾依然存在，一旦后市需求回升，库存下降仍将支撑钢价走强。因期价贴水大幅收窄，周五期价回调，但伴随现货后市仍将走强，上涨趋势不改。回调做多。钢厂利润仍将保持强势。板材多单持有。

　　2.铁矿石：逢低短多

　　普氏62%Fe 65.35(-0.4)，青岛港Pb粉485(0).

　　钢材总体需求良好，钢价上涨，利润良好。高炉开工提升空间有限，日耗维持平稳。目前矿价下钢厂采购积极性较好，市场成交好转，平均库存增1天至26天，低品位矿成交好于中高品位，高品矿升水继续回落。供给端，上周澳洲巴西发货明显下降，近期港口库存上升压力暂时缓解。中期依然有供应压力，但长期有中小矿山成本支撑。伴随钢厂开工高位，利润良好，短期矿价短期内预计震荡偏强，但上升空间有限，逢低短多。正套空间不大，回调少量介入。

　　3.煤焦：周末下游涨价，双焦或紧跟

　　焦炭方面，从公布的周度数据来看，独立焦化厂焦炭库存继续大幅下降，焦炭库存47.73万吨，减8.22；焦炉开工受环保影响稍有下滑，钢厂方面焦炭库存429.9万吨，减4.13，钢厂端仍认为焦炭相对安全。

　　焦煤方面，焦钢企业有所补库，炼焦煤库存环比增加，焦煤刚性需求较强，同时焦煤坚挺也支持焦炭现货。策略上，建议期货观望。

　　白糖早评

　　洲际交易所(ICE)原糖期货周五收高，延续周四的升势。郑糖周五夜盘维持高位震荡，主力合约转移至1月。现货方面，柳州中间商报价6450元/吨，南宁中间商报价6600元/吨。从技术方面看，郑糖周线级别MACD绿柱继续扩大，快慢线继续向下，期价接近120日均线。日线级别，MACD红柱扩大，快慢线低位金叉向上，KDJ金叉向上，不过均线仍呈现空头排列。30分钟线上，MACD红绿交替，快慢线死叉向下，KDJ死叉向下。交易策略：日内高抛低吸为宜，9月多单谨慎持有，9-1正套、9-5正套持有。

　　油脂油料早评

　　资讯：6月份美国全国油籽加工行业协会(NOPA)的大豆压榨量预计为历史同期第二高点，但是仍然比2016年6月份低了1.3%。路透社调查的七位分析师预计NOPA的6月份大豆压榨量为1.43093亿蒲式耳，低于去年6月份的1.45050亿蒲式耳。预测区间为1.4100到1.4400亿蒲式耳，中位值为1.4350亿蒲式耳。NOPA报告的2017年5月份大豆压榨量为1.49246亿蒲式耳。

　　操作：美豆周五上涨约1.5%，之前两日市场深跌后有低吸买盘，天气模型预报下周美国中西部作物种植带天气炎然，可能给正在生长的作物造成压力，提振大豆上涨。11合约探底回升可看出市场980处仍有支撑，天气炒作仍随时可能卷土重来，期价有望再度上测千元大关。连豆粕今日有望止跌回抽十日线，日内可以点位为多空分水岭操作。菜粕2350一线震荡，鉴于现货坚挺，60日线之上多单可继续持有。连豆60日线附近震荡，3900之下空单继续持有。

　　马棕油周五中止三日连跌走势，脱离一周低位收高，因预期船运调查机构周六及下周一公布的数据将显示棕榈油出口量增加。连棕油5400一线纠结，多空拉锯明显，5400之上短线多单可持。NOPA报告将出，市场预期压榨量低于上月，压制价格反弹，连豆油1709合约6000一线上多下空思路对待。菜籽油跟随豆油震荡，1709短线多单可以6600一线为止损。

　　能源化工早评

　　策略方面：

　　1、LLDPE:神华7042竞拍价格8960-8970，期货略升水现货。PE近期检修方面，扬子石化停车，抚顺石化94万吨装置、中煤蒙大30万吨装置预计7月15日开车。新装置方面，神华宁煤二期配套的60万吨/年的PP装置和45万吨/年的PE装置预计7月10日左右新装置投产，7月供应压力将再次增大。近期石化库存和中间环节库存消化较快，检修装置7月份多数也将重启开车，前期炒作装置复产可能告一段落，7月聚烯烃可能出现“买预期，卖现实”一波反弹，不过LL上方受到进口压制，整体上方空间有限，多单可考虑暂时止盈，后期再次等机会入场。

　　2、PP:粉料山东地区主流成交在7600-7650元/吨，华北市场拉丝主流价格在7800-7900元/吨。检修方面，扬子石化40万吨装置、抚顺石化39万吨装置、中煤蒙大30万吨装置计划7月份重启。新增产能方面，神华宁煤新投产60万吨/年PP装置将于7月3日投料试产。沿海地区MTO装置利润有所回落，目前宁波富德、江苏盛虹等几套装置基本恢复到9成负荷生产，神华宁煤由于甲醇装置7、8月轮流检修有外采甲醇，近期需重点关注常州富德30万吨PP装置复产情况。

　　3、橡胶：国际方面，据IRSG最新预测数据显示，2017年全球天然橡胶产量为1385.5万吨，同比增长5.6%；亚太地区天胶产量增长5.3%。其中，泰国、印尼、越南、马来产量分别为446.4万吨、304万吨、113万吨和88.8万吨，同比分别增长2.9%、3.1%、12.4%和-0.6%。进入夏季，下游轮胎厂开工率有所下滑。根据最新数据，青岛保税区库存首开始出现下降，库存压力稍有减轻。但是橡胶基本面并没有很大的改善，更多的会随黑色系和宏观的波动而波动。近日沪胶行情反复，后期多看少动。

　　有色金属早评

　　近期国内宏观预期有所修正，央行重启逆回购，缓解了流动性担忧，7月资金面或维持小幅宽松。近期市场多头情绪亢奋，工业品有望维持偏强走势。关注今日公布中国第二季度GDP数据。

　　铜

　　近日库存升势放缓，叠加美元走弱支撑铜价，伦铜近期或冲击6000美元一线，沪铜夜盘小幅收涨0.47%至47370。智利Zaldivar铜矿以及Antofagasta铜矿面临新的罢工的威胁，市场炒作原料供应偏紧热度再次回升，随着进口下降，市场供应压力有所减弱，未来或将维持偏强震荡，建议46500-48000区间操作。

　　铝

　　沪铝快速走高后展开整理，收跌0.17%至14400。中国去产能预期对价格的支撑逐渐减弱，国内电解铝产量同比大幅增加，终端需求走弱导致国内社会库存高企，沪铝库存升至逾3年高位。近期动力煤价格快速攀升使沪铝成本抬升，短期沪铝重心小幅抬升，但涨势难以持续，建议暂时观望。

　　锌

　　沪锌近期出现获利回吐，夜盘收跌0.15%至22930。两市库存下降，国内精炼锌产量同比下滑，支撑锌价高位运行。但锌矿产量已有所回升，供需缺口的缓解令加工费出现小幅上涨，下半年将看到更少的国内企业检修，供应增长是可预见的，中长期有下行压力。短期来看，前期22600一线压力变为支撑，但上涨过快也累积了一定回调压力，建议等待回调做多。

　　镍

　　沪镍夜盘暴涨3.33%至78550。上游矿价格维持稳定，但库存低位有所回升，印尼出口镍矿企业名单增2家，但下半年菲律宾镍矿主要产区将进入雨季，镍矿供应风险仍存。而下游不锈钢库存回到低位，但不锈钢产量有所下滑。技术上镍价出现低位“V”型反转，均线多头排列，建议回调做多。

　　广州期货

　　黑色系

　　隔夜，螺纹主力合约下跌0.08%，收于3575，铁矿石主力合约上涨1.88%，收于488.5。焦煤和焦炭主力合约分别上涨1.37%和0.92%，收于1186.5和1862.5。动力煤主力合约上涨0.27%，收于599.6.

　　本周Myspic综合指数报137.83点，较上一周上涨2.49%。本周钢材现货市场价格大幅上涨后盘整运行。主要在库存相对偏低下，叠加期货市场和钢坯价格屡创新高，推动现货价格积极跟涨。虽然前期成交也有转好，但在价格连续大幅拉涨下，高位成交跟进乏力。在周五期市高位回调下，现货价格出现松动迹象。从基本面来看，钢厂开工率继续攀升，后期供应压力不减；需求端受高温天气，将受到抑制。情绪面受期市回调，心态略有偏弱。不过主流钢厂大幅上调价格，短期对价格存有支撑。综合来看，受期市回调压力，短期现货价格多将高位整理运行。目前期货盘面恐高氛围较浓，预计短期市场价格或高位盘整运行。

　　(MyIpic)铁矿石综合71.1点，较上一周上涨0.99%。14日进口矿现货价格弱势下跌，成交缩量，市场心态走弱。截至发稿前，临近周末，钢企采购基本完毕，仅有部分钢企按需采购，成交价格全天累计跌5-10元/吨。铁矿当前继续维持高位震荡，短期观望为主。

　　14日国内动力煤市场稳中上涨，成交情况良好。主产地煤炭产量增加，水力发电回升，但由于夏季高温天气的影响，火电负荷不断上升，下游电厂日耗持续增加，再加上二级港口进口动力煤的限制，国内动力煤需求不断增加，后期价格仍有一定的上涨空间。当前现货价格，沿海运费，预到船舶数量继续有所上涨，日耗继续上升，高温天气下预计沿海需求将继续释放。当前期价再度上涨至600关口，政策面风险和实际供需的博弈较为激烈，建议多单维持观望。

　　14日国内炼焦煤市场稳中偏强，在焦炭价格连续上涨刺激下，主流地区炼焦煤价格逐步呈现探涨趋势，今日起山东兖州地区气精煤上调20元/吨，山西地方矿价格上涨30-50元不等。

　　14日国内焦炭现货市场保持偏强运行，山西地区主导焦企再度提涨50元/吨，拉开焦炭市场第三轮涨价帷幕，其他地区持观望态度，市场交投氛围良好，焦企看涨氛围较为浓厚；下游方面，今日钢材市场成交清淡，采购需求略有减弱；原料方面，焦煤有提涨意向，现阶段以稳为主；双焦期价目前贴水幅度较少，但焦炭现货仍有上涨趋势，预计焦炭1709期价预计将偏强震荡，有上冲1900动能、焦煤现货有提涨情况，预计期价将有动能上行至1200附近，建议轻仓入场做多。

　　仅供参考。

　　铜

　　隔周伦铜震荡上行，收涨0.88%报5928美元，沪铜主力1709合约收涨0.47%报47370元。现货方面，截至7-13，LME铜贴水为22.5美元，较上周五变化不大。上海电解铜现货对当月合约报升水50元/吨-升水110元/吨，较上周扩大约50元。周内美元指数再次走弱，原油反弹，国内工业品整体维持偏强格局，铜价震荡上行。不过短期利多有限，铜价上行动能不足，多头短线操作获利了结，但弱势美元及罢工消息的支撑，让铜价下方支撑较强，多空陷入僵局，短期铜价或继续高位震荡为主，预计沪铜主力日内主波动区间47100-47500元。仅供参考。

　　沪铝

　　隔夜，美元走弱，伦铝冲高回落，报收1926美元/吨，涨2.5美元或0.13%，沪铝主力1709夜盘高位运行，收报14400元/吨，小跌25元或0.17%。现货方面，广东地区现货成交价格集中在14190~14200元/吨，粤沪价差收窄至50元/吨附近。由于现货铝价大幅上涨，加之期铝高位回落，包括中间商及下游接货意愿均不强，持货商积极出货但难以成交，市场整体成交不佳。综合来看，电解铝产量增加和库存高企令铝价承压，但电解铝供给侧改革持续进行提振铝价。预计沪铝主力短期震荡偏强，关注压力位14500。仅供参考。

　　沪锌

　　隔夜，美元走弱，伦锌先抑后扬，收报2791美元/吨，跌7.5美元或0.27%，沪锌主力1709夜盘先扬后抑，收于22930元/吨，跌35元或0.15%。现货方面，广东0#锌主流成交于22850-22900元/吨，对1708合约平水至升水30元/吨左右。锌价高位遇阻回落，炼厂出货正常，贸易商以出货为主。下游逢低采购，拿货意愿好转，但仍无备库意愿。综合来看，目前库存偏低，现货供应紧缺依旧，支撑锌价，预计锌价日内高位震荡，运行区间22800-23200。仅供参考。

　　白银

　　隔夜沪银主力合约+1.56%，收于3836元/千克。7月14日上期所白银库存仓单为1227617千克，较上一交易日-13829千克。7月13日COMEX白银库存约212026020盎司，较上日-64385盎司；截止至7月13日ishares白银持有量10855.49吨，较上一交易日持平。美国6月零售销售环比-0.2%，低于前值的-0.1%和预期的+0.1%。美国6月未季调CPI同比+1.6%，低于预期的+1.7%和前值的1.9%。美国7月密歇根大学消费者信心指数初值93.1，低于预期的95和前值的95.1。由于美国通胀数据及消费数据逊于预期使得12月加息概率降至50%以下，料沪银日内反弹。仅供参考。

　　豆类

　　上周五美豆指数呈振荡反弹的走势，消息面整体平静，美国大豆出口理事会(USEC)表示，一个中国大豆采购代表团在衣阿华州签署非约束性协议，采购1253万吨美国大豆。这也是中美两国签署的大豆采购协议的次高纪录。此外，中国买家还同意采购371吨美国牛肉和猪肉。这笔大豆以及肉类采购协议的总价值为50.12亿美元。国内，上周五夜盘中粕类油脂偏强振荡，中国6月大豆进口量较前月下滑约20%至769万吨，低于市场预期值，但因压榨利润改善，油厂开机率或将提高，粕类油脂供应压力将增加，料后市短期内粕类油脂将宽幅振荡调整。仅供参考。

　　股指期货

　　上周五沪深两市表现有所分化，沪指早盘低位震荡，午后受银行等板块提振小幅翻红后再度回落，临近尾盘物流板块异动拉升带动沪指翻红。深成指全天维持盘绿，其中创业板指延续弱势，跌近2%，当周累计跌幅创一年内最大；上证50在银行、金融股的拉动下大涨逾1%创历史新高。二季度上市银行稳定增长的净利润吸入更多资金流入，估值偏低使其更具吸引力，可逢低入场，但要谨防上涨预期的被提前消费。仅供参考。

　　郑棉

　　隔周外盘，纽交所ICE美棉12合约震荡盘整，收于66.51，涨0.21%，再次试探66美分支撑。国内，主力合约1709震荡盘整，夜盘收于15275元/吨，涨0.53%，40日均线承压。国际市场，据美国农业部报道，6.30-7.6一周美棉签约出口2016/17年度陆地棉2948吨，创本年度最低；装运本年度陆地棉44293吨。净签约本年度皮马棉590吨，装运皮马棉1678吨。签约下年度陆地棉34609吨，皮马棉476吨。当周中国取消本年度陆地棉签约454吨，装运3697吨。签约下年度陆地棉14084吨。东南亚企业询价较活跃。国内，周五储备棉成交率62.63%，均价涨94元/吨。本周轮出底价为14964元/吨，下调64元/吨。预计今日郑棉震荡盘整，区间14900-15400，仅供参考。

　　早盘交易推荐

　　隔夜美元指数破位下行，欧美股市持续走升，大宗商品涨跌互现。白糖上穿10日均线，前期下行趋势结束，料后期1709将反弹至6400附件。仅供参考。

　　新纪元期货最新国际财经信息

　　1. 上周央行在公开市场进行2100亿逆回购操作，中标利率与上期持平，当周实现净回笼700亿。2。美国6月零售销售月率下降0.2%，连续第二个月下滑，不及预期的0.1%，美国家庭依然对消费持谨慎态度，暗示二季度经济或延续疲软态势。3. 美国6月CPI同比1.6%(前值1.9%)，不及预期的1.7%，表明通胀可能需要更长时间才能回升至美联储目标，确认了市场对今年联储再次升息的质疑。4. 上周五美股收高，零售与通胀数据疲软使美联储今年加息概率降低。道指涨0.39%，标普500指数涨0.47%；纽约黄金收涨0.8%，报1227.50美元/盎司；美油涨1%，收于46.54美元/桶。5. 上周五，期指分化延续。盘面上，银行、保险等板块领涨涨，环保、有色等板块下跌。截止收盘，沪指报3222.42，涨0.13%；深成指报10427.79点，跌0.37%；创指报1745.57，跌1.87%。6. 今日关注：10:00中国第二季度GDP、1-6月固定资产投资、社会消费品零售、工业增加值年率；20.30美国7月纽约联储制造业指数。(新纪元期货程伟)

　　期市早评

　　金融期货

　　【股指：上涨风险加大，或进入加速赶顶阶段】

　　政策消息。1。上周离岸人民币收涨0.59%报6.7629元；2。上周央行开展2100亿逆回购操作，当周净回笼700亿；3。深股通连续6日累计净流入37.15亿。市场分析。全国金融工作会议，强调金融回归本源，服务实体经济，防控金融风险，降低国企杠杆率是重中之重。上周五期指延续强弱分化的格局，现货市场方面，银行、保险、白酒等蓝筹板块表现强劲。主力合约IF、IH、IC分别贴水4.29、-3.22、35.34点，基差继续收窄。IF加权收复上一日跌幅，再创收盘新高。IF加权逼近3700关口，但日线MACD指标背离，警惕短期顶部出现。IH加权突破2600整数关口，进入加速上涨阶段，但风险逐渐加大。IC加权在6100-6200压力区反弹遇阻，跌破20日线，短期或仍有下探。上证指数逼近3229-3238缺口，短期关注能否回补。操作建议。新股发行提速，存量资金博弈下，期指分化延续，IH进入加速上涨阶段，但风险大于收益，短期调整可能随时开启，多单逢高减持为主。(新纪元期货程伟)

　　农产品

　　【油脂：急促调整后，价格反抽】

　　USDA7月供需报告中性偏多。美新豆收割面积8870万英亩(上月8860、上年8270)，单产48蒲(上月48、上年52.1，预期47.9)，产量42.60亿蒲(上月42.55、上年43.07，预期42.43)，期末库存4.60亿蒲(上月4.95、预期4.73)；陈豆出口21.00亿蒲(上月20.50)，压榨19.00亿蒲(上月19.10)，期末库存4.10亿蒲(上月4.50，预期4.30)。新豆面积、单产未动，但收割面积略调高，导致产量略增，但陈豆出口上调导致美国陈豆及新豆期末库存均低于预期，报告整体中性略偏多，但利多已提前消化，对市场影响不大，后续主要影响因素依旧是美豆产区天气情况。因本次报告小麦及玉米库存明显高于预期，导致美玉米及小麦大幅回落，拖累大豆行情，且部分区域降雨预期及技术超买严重，美豆短线有回调压力，此前美豆连续11个交易日开阳上涨，累积涨幅超过15%。因之前两日市场深跌后有低吸买盘，天气模型预报美国中西部作物种植带天气炎然，提振大豆，周五美豆主力涨1.52%；美豆粉涨1.75%；美豆油涨0.83%。后市豆系波动依赖于天气市炒作，价格易于出现暴涨暴跌，波段机会为主。其中，豆油6000关口停损，波段多单参与；豆粕2780持稳，将再次转入波段多头。 (新纪元期货王成强)

　　【鸡蛋：现货疲弱势头超预期，近月波动风险加剧】

　　14日，全国鸡蛋价格行情整体稳中下滑，销区上海、北京艰难维稳，产区如东北地区谨慎观望，部分地区受降雨影响行情低迷，走货不畅，搜牧预计近期行情或继续稳中走弱为主。主产区价格介于2.29-2.55之间。现货市场的疲弱之势令人大跌眼镜，加之交易所提高近月保证金，力促期现价差更佳合理，周初可能会对近月带来抛压。近月市场风险加剧，而远月等待下探建立多头部位，日内多远空近套作。(新纪元期货王成强)

　　【白糖：短线或延续震荡偏强走势，逢低尝试短多】

　　上周郑糖期货低位反弹，主力合约SR1709报收五连阳，周五期价站上10日均线，夜盘窄幅震荡。ICE原糖指数周五收高，延续周四的升势，因巴西雷亚尔兑美元继续上涨。消息方面，受7月10日以来的强降雨影响，广西南宁、柳州、百色、河池等7市27个县(区、市)出现洪涝灾害，农作物受灾面积4.71千公顷，其中成灾2.4千公顷，绝收0.83千公顷。综合而言，2017/18年度全球食糖丰产预期愈演愈烈，国内外糖价进入熊市周期。短期来看，巴西货币雷亚尔走强对原糖造成较强的支撑作用，短线ICE原糖期货企稳反弹；郑糖期货亦技术面反弹修复，短线或延续震荡偏强走势，逢低尝试短多，目前糖料产区呈现“南涝北旱”的气候特征，提防天气炒作。(新纪元期货张伟伟)

　　【棉花：近期郑棉或呈现震荡反弹走势，逢低短多操作】

　　上周郑棉期货震荡反弹，主力合约CF1709周三至周五重心不断上移，周五期价考验40日均线压力。ICE期棉周五上涨，因美元走弱和谷物价格上扬提振。消息方面，由于持续高温少雨，新疆阿克苏、喀什等地旱情严重，病虫害亦多发。储备棉竞拍情况，7月14日国储棉轮出销售2.99万吨，实际成交1.87万吨，成交率62.63%，成交均价14810元/吨(+94)；7月17日储备棉轮出两节共挂拍3.01万吨，其中新疆棉1.02万吨。7月17-21日储备棉轮出标准级销售底价14964元/吨，下调64元/吨。仓单方面，截止7月14日，郑商所棉花仓单数量2700(0)张，有效预报91(-128)张，折货11.164万吨。综合而言，新年度丰产预期打压棉价，国内外棉价中期走熊。短线来看，受供需结构性矛盾支撑，近期郑棉或呈现震荡反弹走势，逢低短多操作。(新纪元期货张伟伟)

　　工业品

　　【铜：关注能否突破47500一线压力】

　　上周五伦铜震荡走高，至收盘上上涨1.08%。库存上，LME铜库存313300吨，减少4925吨；14日上期所铜仓单57406吨，持仓增加1378吨。上周美联储主席在国会证词中意外发表鸽派言论，而上周五公布的数据显示6月份美国零售销售下跌了0.2%，不及预期的0.1%，6月CPI数据也不及预期。美公布的数据不及预期，美元大幅走软，使得铜价获得支撑。国内宏观方面，中国6月M2货币供应年率公布值为9.4%低于前值和预期。中国6月CPI同比1.5%，预期1.6%，前值1.5%。中国6月PPI同比5.5%，预期5.5%，前值5.5%，CPI低于市场预期，通胀数据维持在较为温和的水平。此前公布的中国5月规模以上工业企业利润同比增长16.7%，较4月份有所加快，但1-5月，全国规模以上工业企业利润总额同比增长较1-4 月回落。供给端，智利Zaldivar铜矿工人上周通过投票批准举行罢工；秘鲁矿工计划于7月19日开始举行无限期的全国范围内的罢工活动。伦铜上周五震荡走高，收出小阳线，下方5、10日均线形成支撑。国内夜盘震荡走高，上方47500一线有一定压力，关注能否突破，短线操作为主。(新纪元期货罗震)

　　【PTA:原油止跌回升工业品延续偏多】

　　由于下游聚酯工厂进入季节性旺季，开工热情回升，对PTA需求量大，而PTA工厂供给并未有显著增量，短期供不应求的格局以及价格长期处于低位，TA1709合约本周开始大幅拉涨。五个交易日报收四阳一阴，尤其周二至周四，成交放量持仓流入，期价以涨停之姿作为拉升的开始，四个交易日暴涨近9%，回补近四个月的跌幅。短期均线族继续向上发散，形成显著的多头排列，技术指标MACD红柱放大，鉴于仓单较少，主力多头热情高涨，以及美原油指数止跌回升，TA周五夜盘已经突破5450一线继续拉升，建议多单继续谨慎持有。(新纪元期货石磊)

　　【黑色：高位震荡反复维持强势趋于偏多】

　　铁矿石1709合约上周两度上探500点一线均承压小幅回落，周五期价大幅回吐涨幅，探至472元/吨后勉强收于480一线之上，持仓缩减现调整迹象，然而周五夜盘铁矿减仓22万手后报收小阳线，仍维持高位震荡。螺纹钢1710合约上周连续增仓，一举突破3500点震荡区间上沿，打开新的上升该空间，并且触及3660元/吨的阶段高点，持仓创新高，周五期价骤然减仓46万手收长阴线，暴跌2.90%跌落5日均线，多头风险得以稍稍释放，高位震荡仍趋于偏多。焦炭1709合约上周维持高位震荡，上方承压1900点一线，焦煤1709合约震荡中补涨，至今涨幅已于焦炭相差不多，仍将考验1200点关口，双焦仍然处于高位震荡偏多中，风险点在于持仓缩减以及技术指标MACD红柱收缩。动煤1709合约也在黑色系的强势影响中，上行考验600点大关，季节性旺季因素下郑煤趋于偏多，技术指标MACD钝化，持仓收缩，仍需密切关注调整风险。(新纪元期货石磊)

　　【LLDPE:短线暂观望】

　　原油方面，因美元走软，上周五美原油价格走高。贝克休斯数据显示，截至7月14日当周，美国活跃钻机增加两座至2015年4月来最高的765座。现货面，市场报价窄幅震荡，现货出厂价上涨空间有限，推涨因素偏少，难以刺激买家购买积极性。装置上，抚顺石化老HDPE装置、LLDPE装置6月2日停车检修，新HDPE装置5月31日停车大修，计划7月15日结束；扬子石化LLDPE装置预计7月22日重启，HDPE装置A线、B线重启；中煤蒙大PE装置6月10日停车检修，预计7月15日重启。齐鲁石化装置重启，扬子石化、抚顺石化、中煤蒙大等装置检修后将于7月中旬开始逐渐重启，而神华宁煤计划7月中旬投料试车，后期供给端存在一定压力。需求上，7月棚膜进入备货期，预计后期棚膜备货需求将逐渐增加，对LLDPE形成一定支撑。连塑上周五走势震荡，至收盘收出十字星，MACD指标红色柱扩大，下方5、10日均线形成支撑。预计短线走势震荡，短线暂观望。(新纪元期货罗震)

　　【天胶：短线沪胶或陷入低位震荡反复走势】

　　上周沪胶期货震荡反弹，主力合约RU1709报收四连阳，周五期价站上60日均线，技术面反弹；日胶指数整体维持200附近横盘震荡。消息方面，IRSG报告称，2017年全球天胶产量增长5.6%。综合而言，供给预期恢复增产，需求端支撑减弱，现货库存持续增加，供需基本面转向宽松，沪胶中期运行于下跌趋势中。短期来看，期价处于技术低位，主力看多意愿较强，但基本面缺乏实质利好，短线沪胶或陷入低位震荡反复走势。趋势空单暂时离场，待市场情绪回归理性后择机抛空操作思路为宜。(新纪元期货张伟伟)

　　【黄金：美国6月通胀不及预期，黄金强势反弹】

　　上周五公布的美国6月通胀、零售数据疲软，打压了美国经济持续增长的信心，令市场对美联储再次加息表示怀疑，美元指数大幅下挫，逼近95关口。国际黄金迅速走高，盘中突破1230美元/盎司。数据显示，美国6月CPI同比1.6%，连续4个月不及预期，创9个月新低。6月零售销售环比下降0.2%，连续第二个月下滑，7月密歇根消费者信心指数降至去年10月最低水平。近日美联储主席耶伦国会证词偏鸽派，称若通胀持续低于预期，将不排除重新调整货币政策的可能。美国6月CPI继续低迷，确认了市场对今年联储再次升息的质疑。我们认为金价连续走低，已充分计入了全球央行货币政策紧缩预期，利空出尽的可能性较大，黄金中期上涨或已开启，维持多头思路。

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