腾讯用了13年的时间，市值增长了400多倍，可你知道，有一只股票仅用了8年多的时间，市值涨达700多倍。该股票比腾讯用的时间短5年，但市值增长却高出了七成，倘若你在2009年初投入该股票100万元，持有到现在你已经实现7个小目标了。
这只神奇的股票叫创科实业(00669)，智通财经APP通过该股票行情图得知，在2009年1月2日，该股票收盘价为0.048港元，之后进入牛市行情，到2017年7月17日涨至最高价37.85港元，8年间涨幅达788倍。不过2009年以后，创科实业仙价存在的时间很短，仅首两个交易日，但成交量金额共计达1.44亿港元，不排除有进入的投资者持有到现在。
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如果不考虑仙价，以创科实业2009年1月6日的收盘价0.287港元计算，持有到现在的投资者也赚了122倍，每年赚15倍多，相比腾讯持有13年每年赚30多倍略逊，但成绩已经相当不错了。腾讯市值增长因其具有高成长性，那创科实业市值增长的逻辑是什么呢？
增长逻辑一：价值回归
智通财经翻阅创科实业的近9年年报，创科实业并不具有像腾讯一样高成长性特征，9年来营收仅增长59%，平均每年仅增长6.56%，只能算低速增长吧，这不符合高成长性企业的市值增长逻辑。但如果将PS与PE的估值进行历年列表，就会发现，创科实业实际上是走价值回归路线。
2008年创科实业的PS值为0.003倍，PE为0.5倍，这样的数据很诱人，只要该公司营收存在增长的可能性，这样的估值都存在严重低估。我们从时间序列上看，创科实业PS值从0.003倍到1.5倍，PE值从0.5倍到20.4倍，如果将时间数据平滑，它的价值回归路径就非常明显了。而创科实业就算拿目前的PS与PE值出来，它的市场估值也不算贵。
创科实业的毛利率一直维持在30%以上，且每年都有增长，2016年度的毛利率为36.2%，要知道保持高毛利率是赚钱的基础。而投资者对于创科实业更看重它的回报率，ROE(权益收益率)是一项非常重要的指标，创科实业在该项指标的表现也符合投资者的投资标准。创科实业2008年的ROE为2.5%，2016年增至17%，即使长期持有，该回报率也非常诱人。
增长逻辑二：投资炒作
光有价值的拉动，投资者不响应，市值也不会翻新高，创科实业得到了投资者的响应。智通财经APP发现，即使在低估值时间段，创科实业的成交量依然很高，日均成交金额达几千万港元，而该成交量足以撬动当时只有10几个亿市值的创科实业了。当然，创科实业在8年牛市期间，也会存在调整，不过调整的幅度并不大。
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投资者踊跃投资创科实业，除了价值发现外，还有就是外界的干扰，比如券商的投资评级。2010年11月，花旗将创科实业目标价调升30%，2012年4月，麦格理维将目标价提高38%，2013年3月，摩根大通将目标价提高18%。上诉三家券商对创科实业的投资评级都很给力，且具有追踪性。
实际上，创科实业的管理层对资本的认识也很重要，懂得善于运作资本的管理层，何愁市值不爬高呢？！智通财经通过创科实业的2016年年报了解到，它的董事会构成中，商业教育背景占比最大，而在专业经验方面，银行和投资控股合计也占大头。介于董事会的稳定性，只要有人才优势，光专业经验的人脉就可以将创科实业的股价推高了。
图片来源：创科实业2016年年报
差异化产品战略，创科实业未来值不值得投资？
不过我们仍要回归创科实业的产品和市场来解读它未来的价值，智通财经APP了解到，创科实业目前的产品主要有电动工具类产品、手动工具类产品及革新地板护理类产品，其中电动工具类产品占比收入最大，2016年度该业务收入45亿美元，占比总收入81.6%。
图片来源：创科实业2016年年报
创科实业貌似在积极打造产品的差异化战略，在其2016年年报中，曾谈到充电式工具的运用。目前正研发电池组耐用产品，2016年研发的M18 REDLITHIUM HIGH DEMAND 9.0电池组号称是业界电力最持久的电池组，即使在最严苛的应用环境也能持久供电。AEG品牌是创科的电动工具品牌，受惠充电式电动工具而录得增长。
实际上，不管是电动工具还是地板护理产品，充电式应用，最大的好处是不需要拉线操作，大大提高的工具的灵活性。但使用功率较大的建业工具就需要更耐久的电池组了，创科实业亦称加大对电池组的研发力度。2017年6月5日，创科实业公告发行面值为5亿美元的票据上市，募集用途为再融资现有债务和企业一般用途，如果按照逻辑，该资金更多的用于电池组研发。
创科实业的市值这几年确实涨了很多很多，但是以目前的估值看，PS仅为1.5倍，PE为20.4倍，PB为3.5倍，这样的估值并不算高。撇开创科实业的市值涨幅因素，从它现在的基本情况看未来，创科实业以电池组的研发力度，打造市场差异化产品，基于消费者使用习惯，提高效率的充电式工具市场很大，投资者可持续关注它电池组最新研发情况。
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