北京时间周四(7月20日)19点45分，欧洲央行将公布利率决议，随后该央行行长德拉吉将召开新闻发布会。目前市场普遍预计欧洲央行将不会有较大的政策变动，但在措辞上可能会出现一些微调，货币政策声明和德拉吉的讲话成为投资者关注重点。
上月德拉吉暗示在欧元区经济加速上行之际，该央行可能很快开始收缩每月600亿欧元(约693亿美元)的债券购买计划，即量化宽松计划。分析人士认为，欧洲央行退出量化宽松策略的细节对资产价格、利率和欧元币值都有着非常大的影响。
那么，此次会议有哪些值得关注的问题？《华尔街日报》总结了如下五点：
1. 欧洲央行周四的会议有什么可以期待的？
有关缩减购债的线索。按照德拉吉的说法，欧洲央行官员还没有讨论缩减购债这个议题。如果第一次讨论发生在本周，那将是一个强烈信号，表明很快就将发布缩减量化宽松规模的声明，有可能是在9月7日下次政策会议之后。不过，具体的细节可能还要等待。德拉吉也有可能强调，任何政策改变都将是循序渐进的，以此安抚市场。
2. 欧元区经济有多强劲？
欧元区经济处于金融危机以来的最佳状态。在第一季度增速超过美国之后，在截至6月份的三个月中欧元区经济可能增长了3%(折年率)，为约10年来的最快增速。失业率在下降，消费者和企业信心指标均位于多年高点。
3. 那为何不现在缩减刺激措施呢？
原因在于欧洲央行实际看重的指标——通胀水平依然过于疲弱。决策者也不是很理解强劲的经济增长为何尚未传导给消费价格。上个月消费价格同比仅上涨了1.3%。不过，德拉吉暗示，欧洲央行官员可能愿意不理会通胀的疲弱，因为他们相信通胀最终会回升，这是欧洲央行态度的一个重要转变。
4. 欧洲央行可能采取其他什么措施？
德拉吉可能宣布对各种退出战略进行内部评估。最容易猜到的计划是效仿美联储的做法，从明年1月份开始每月将量化宽松规模缩减100亿欧元，不过，很多分析人士预计欧洲央行会分阶段进行，每隔三个月将量化宽松规模缩减200亿欧元。德拉吉还可能明确表示在退出量化宽松后多久会加息。欧洲央行可能不再提如果经济前景变得暗淡，将加快量化宽松速度的承诺，不过这一点还不是很确定。
5. 哪些地方可能出错？
很多。官员们不想重蹈四年前美联储政策的覆辙，当时美联储宣布结束量化宽松计划后，金融市场陷入恐慌。利率上升和欧元上涨可能令欧元区等待已久的复苏戛然而止。正因为如此，预计德拉吉将强调有必要保持耐心和审慎。
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