据美国投资网站Investopedia报道，目前股市牛市仍然生机勃勃，并且这一态势有可能持续到2018年。但据《巴伦周刊》报道，位于明尼阿波利斯市的美国投资研究公司卢佛集团(Leuthold Group)首席投资官Doug Ramsey表示，牛市的最终表现不会很乐观。
他预测，在年底前的最后一轮涨势中，股市可能会面临巨大波动，然后大幅下跌，2018年至少下降25%。投资者应预期未来几个月后会出现回调，即在牛市残喘和最后暴跌之前，市场会先下跌10%。
Ramsey告诉《巴伦周刊》：“如果大量的各类估值指标恢复其自1957年标准普尔公司成立以来60年的中值，那么这意味着2018年标普500指数将下跌到1750点，或者说下降25%左右。”
作为一名市场技术分析师，他预测，在秋天反弹到新高点之后，标普500指数在2017年结束时将达到2550至2600点。但他也同时发现，尾数为“7”的年份在8月到11月这一段时间都会呈现出“较强的下跌偏向”。他认为，在那之后，标普500指数(SPX)有6%到8%的回落趋势，而且罗素2000指数可能会下跌13%到14%。
Ramsey在《巴伦周刊》8月26日的采访中表示，最近几周卢佛集团已将其最高净股权敞口率降至57%。他认为公司将最大赌注押在了科技股上，尤其是半导体设备、数据处理器、IT咨询和电子制造服务。
然而他的公司并未持有 FANG股票，即脸书(FB)、亚马逊(AMZN)、奈飞(NFLX)和谷歌母公司Alphabet(GOOGL)，他们认为科技板块估值并未失控，甚至包括FANG，并且标普科技板块的股价与现金流比率实际上在过去四年保持不变，约为15，这一点是非常乐观的。
牛市或在2018年达到顶峰
据Ramsey预测，大牛市将在2018年的某个时候结束，但他不会推测牛市将在什么时候达到顶峰。他引用的当前负面指标包括汽车市场发展放缓、独户住宅就要达到周期峰值，并且非农业就业人口的年增长率减慢，而该增长率通常会在12个月内开始下降。
鉴于在过去九年中有八年都经历了经通胀调整后的负的实际利率，他预测，“利率水平可能会低于人们普遍认为的水平”。因此，如果10年期国债收益上升至3%或3.5%，那么他认为收益导向型投资者可能会开始抛售高收益股票，然而在过去为了使股市产生类似的退出情况，必须要有5.5%到6%的债券收益率。
一次不可避免的投资算盘
Ramsey表示，根据1880年以来的股市记录，一个理论上的平衡投资组合是标普500股票比例为60%，美国10年期国债为40%。该组合年均回报率为8%，他发现这是养老基金的一个普遍目标。反过来，这8%的年均回报率包括4.1%的股息和利息收入以及3.9%的资本增值，他补充道。
但现今股票和债券的“组合估值过高”，这意味着6、4开的股票债券投资组合现在产生的收益只有2.1%左右。他断言，这将是牛市要挑战的一场无可避免的投资算术，并且预测投资者会在接下来十年奋力让此类平衡投资组合产生3%到4%的年均回报率。
同时，亿万富豪投资者巴菲特仍然看好股票市场。他认为虽然根据历史标准来看股票估价较高，但远比目前的债券估价合理。