北京时间9月8日晚间消息，对于通用电气的投资者而言，周四显然不是一个愉快的交易日。摩根大通分析师图萨(C. Stephen Tusa)表示，他在流动性和成长方面对这家综合工业巨头的前景比以前更加担心，对其股票的表现也更加不看好，该股应声下滑，价格跌到了两年来的最低点。
MarketWatch报道称，图萨在最新发布的研究报告当中重申了给予通用电气的减持评级——他最早是去年5月做出这一评级的——同时还强调说，这家公司的前景比他之前认为的还要糟糕。图萨并没有改变之前为该股确定的22美元年底目标价格(较之当当下的价位低了近9%)，但是进一步指出，在他看来，该股必须跌破20美元关口，才有“投资价值”。
该股当日收于24.02美元，上一次如此之低的收盘价还要追溯到2015年8月30日的24美元。今年迄今为止，通用电气股价已经下跌了24%，在道指成份股当中是表现最差的，同期内，道指本身上涨了10%。
图萨说，他相信通用电气的现金已经处于“紧张”状态，尽管关系暂时可能不会受到影响，但是他估计，公司的股票回购计划已经变得“脆弱”。
目前，通用电气每季度派发的股息是每股24美分。FactSet的数据显示，该股的股息收益率于是达到了3.95%，还要高过道指整体的2.30%。6月30日，通用电气曾经披露，他们到2018年年底的500亿美元股票回购计划还有211亿美元没有兑现。
图萨在报告当中写道：“根据我们对通用电气自由现金流情况以及投资行为的估算，他们现在已经收支不能平衡，必须依靠持续自由现金流来支撑股息了，而如果基本面的发展比预期还要糟糕，这就会使得风险进一步复杂化。”
图萨说，他对通用电气的看法变得更加悲观，与其说是基于周期性的因素，还不如说是基于“根据现实的调整”，比如通用电气的发电业务存在结构性弱点，石油、天然气和运输业务反弹幅度不及预期，以及在发布业绩时向着通用会计准则方向的转向也意味着未来盈利预期进一步下滑的风险。
通用电气因为发布财报时不按照通用会计准则行事，过去曾经被证监会警告过。该公司的季度财报中总是会有若干种每股盈利数字，这在一定程度上也是因为他们正在执行庞大的GE Capital资产剥离计划，在持续进行资产出售，提供更多每股盈利数字有利于更好地与前一年同期进行比较。
“我们认为，通用电气正在考虑逐渐转向通用会计准则每股盈利数字……股东会议也表达了希望看到更贴近现金盈利情况的数据的愿望，这一改变将重现他们的增长能力，但那估计也是这个十年末段的事情了。”
未来几个月，通用电气注定有很多事情要做，因为他们必须让投资者看清楚公司的未来。首先是10月中旬发布第三季度财报，这也是新首席执行官弗兰纳里(John Flannery)8月1日上任以来的第一份财报，之后是弗兰纳里11月中旬做客《联邦一州》节目，接下来，12月中旬还要举办投资者会议。
图萨表示，尽管投资者还在等待通用电气方面关于其业务组合的评估，但是弗兰纳里11月上节目时究竟是会真正宣布一些重大调整，还是只不过谈一下自己的概略看法，目前还难以确定。整体而言，图萨的判断是，通用电气的成长前景依然是“不确定的，而且现实地看来，是不及平均水准的”。
“最后的结论就是，消极因素多过积极因素，如果每股盈利有下行的风险，那么22美元的目标股价就也有下行的可能。”
