合并美丽说，腾讯成第一大股东
蘑菇街和美丽说都经历了从导购网站到独立电商平台的进化路径。
最初，蘑菇街与美丽说主要经营导购社区，为用户和卖家提供分享消费心得的平台，曾为淘宝带来了不少交易额和流量。这是一把双刃剑，一方面导购平台为淘宝带来了流量，但同时淘宝的商家通过第三方导购平台获客，可能会冲击淘宝自身的广告收入。
肥水不流外人田。随着导购网站规模扩大，导购与淘宝之间的嫌隙逐渐加深。
2013年，淘宝开始缩减对导购网站开放的接口，限制对API接口的调用次数。一系列举措被外界解读为导购平台遭遇“封杀”。
淘宝的一系列举措直接影响到了第三方导购平台的收入来源。蘑菇街与美丽说另谋出路，利用自己在电商导购上积累的人气和流量切入线上，谋划转型成为电商平台。
但是，淘宝、京东等电商巨头已经占据绝大部分市场份额。巨头压制之下，缺乏卖家资源积累的蘑菇街、美丽说尝试寻求差异化竞争，但均难以突围。
2016年，蘑菇街与美丽说合并为美丽联合集团（Meili Inc.）。2018年11月，Meili Inc.更名为MOGU Inc.，以下为招股书中披露的公司结构：
与美丽说的合并也为蘑菇街引入了腾讯这一重要股东。
公开资料显示，蘑菇街与美丽说合并前，蘑菇街股东包括高瓴资本、厚朴投资、平安创新、天图资本等；美丽说投资者包括腾讯、纪源资本、红杉资本、蓝驰创投、清科创投。
合并之后，腾讯成为蘑菇街第一大股东，持股18%；蘑菇街创始人、CEO陈琪持股比例为11.9%。不过，由于采用了AB股机制，陈琪控制的投票权占比超过50%。以下为招股书中披露的主要股东持股情况：
与美丽说合并之后的蘑菇街目前仍处于亏损之中，一个重要的原因是较高的费用率。