7月6日机构晨会观点及期货市场商品点评

　　【基本面概况】

　　★ 粕类

　　受技术性买盘影响，隔夜美豆反弹至三个月以来高位，其中主力11月合约收于995.6美分，上涨15美分。

　　美国农业部(USDA)周三公布的每周作物生长报告显示，截至7月2日当周，美国大豆生长优良率为64%，前一周为66%，去年同期为70%。未来7日美国中西部地区土壤墒情适宜，且无异常炎热天气，整体上有利于大豆作物生长。

　　3、大豆进口方面，2017年7月份中国各港口大豆预报到港143船910.46万吨，符合预期，高于6月份实际到港的854.63万吨，因7月1日起增值税下降，令不少原6月底到港的大豆船推迟至7月初到港，7月预报到港较上年7月的776万吨增长17.31%。

　　4、结论：隔夜美豆技术性反弹，不过天气尚未出现明显利好，后市关注1000美分对美豆的压力作用。国内豆粕现货成交好转，贸易商补库积极，短期偏强格局有望延续，豆粕1709多单止盈上调至2790，下破止盈位多单离场。PZc中国饲料行业信息网-立足饲料，服务畜牧

　　★ 油脂

　　1、美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2017年7月2日当周，美国大豆生长优良率为64%，低于预估值65%，之前一周为66%，上年同期为70%。

　　2、巴西全国化肥及农业资料分销协会(Andav)近来召开了种子、化肥和农药分销商会议，其会员表示，生产资料销售步伐一直很缓慢，主要原因是农户的大豆和玉米销售缓慢。除了陈豆销售步伐缓慢之外，新季大豆预售步伐也同样缓慢。马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)称，马托格罗索州农户已销售78%的2016/17年度大豆，相比之下，上年同期为91%。2017/18年度大豆预售比例为4.3%，相比之下，上年同期为21%。

　　3、咨询机构--战略谷物公司发布的最新月报显示，2017年欧盟油菜籽产量预测数据下调20万吨，因为近来高温干燥天气影响一些主产国。战略谷物公司预计2017年欧盟油菜籽产量为2112万吨，仍比上年增加4.2%。

　　4、结论：油脂均线附近反复震荡，短期趋势性较差，目前观望为宜，等待行情的进一步方向性指引。

　　★ 棉花

　　1、截至6月底，印度秋收作物种植面积已达3.33亿亩，远高于去年同期的2.8亿亩。6月份，印度多数地区的季风雨情况良好，未来几周的播种进度将继续加快。截至目前，印度棉花播种同比增长约30%。

　　2、根据上周考特鲁克公司的数据，2017/18年度全球棉花产量将大幅增加22.4万吨，消费量增加9.5万吨，期末库存增加17.3万吨。预计下一季中国棉花库存将进一步减少，中国以外的库存将会大幅增加，对棉花价格造成压力。

　　3、7月5日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库储备3万吨，实际成交1.32万吨，成交率44.01%，成交平均价格15003元/吨，较前一交易日价格上调97元/吨，折3128价格16105元/吨，较前一交易日价格上调103元/吨；当日地产棉成交2355吨，成交均价14325元/吨，平均加价92元/吨。新疆棉10849吨，成交均价15126元/吨，平均加价1087元/吨。

　　4、结论：昨日抛储价格上调，折3128现货价升水9月期价近1100元/吨，1709合约14800附近震荡寻找支撑，1801合约盘面支撑力度弱于9月合约。建议1801空单设止盈继续持有，目前上方压力位15000左右。

　　★螺纹铁矿

　　1、路透社网站7月5日文章，原题：废钢回收利用增加，中国对铁矿石需求或下降。文章认为，过去几十年中国经济快速增长时期建成的建筑、桥梁和汽车如今正逐渐被推倒、拆毁或报废压碎。这种情况下，该国的废钢供应量正出现激增。这应该会促使中国钢铁企业在今后使用更多的废钢，从而潜在地影响世界最大金属消费国对炼钢原料铁矿石的需求。据世界钢铁协会和里昂证券的数据显示，2002年到2016年，中国生产的废钢总量增加了将近4倍，达到了创纪录的1.43亿吨。这些废钢有可能取代约2亿吨铁矿石，也就是相当于中国去年铁矿石进口量的约1/5。中国废钢铁应用协会称，到2020年，中国的废钢产量应该会升至2亿吨。

　　2、7月5日，最新一期环渤海动力煤价格指数发布(2017年6月28日至7月4日)，报收于580元/吨，环比上涨3元/吨。价格指数连续第四期上行，累计上行18元/吨。

　　结论：螺纹1710震荡收十字星，多头走势放缓，多单注意止盈；铁矿石1709连续收星，关注60日均线争夺，多单继续以MA60作为离场标准。

　　★黄金

　　1、美联储发布的政策会议纪要显示，决策者对通胀前景及其可能对未来升息步伐造成何种影响的分歧加大。市场预期联储将在9月宣布缩减负债规模，12月开始升息。

　　2、周三COMEX 8月黄金期货收涨2.50美元，涨幅0.2%，报1221.70美元/盎司。

　　3、结论：地缘政治紧张局势升温有助于提升黄金避险吸引力，随着全球央行多数开始或倾向于收紧货币政策，黄金后市堪忧。

　　★天胶

　　1、上海市场15年国营全乳报价在12550-12600(-50/-100)元/吨；越南3L报价13300(-100)元/吨；15年泰国3号烟片15000(0)元/吨；青岛保税区人民币混合胶12250(-500)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片49.75(-1.15)泰铢/公斤；泰三烟片51.78(-2.52)泰铢/公斤；田间胶水47(-2)泰铢/公斤；杯胶40 (-0.5)泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价12100(-100)元/吨；顺丁橡胶市场价12200(0)元/吨。

　　2、截至2017年6月底，青岛保税区橡胶库存增速放缓，入库计划有所降低，并且出库情况较以前活跃。多数仓库库容压力仍然较大，但是由于入库计划降低，增长空间和速度都已经放缓，部分大型仓库的出库量也有所增加。

　　3、结论：开割季节下，需求的走弱和库存的高企对期价形成较大压力。另外国内多数丁二烯装置维持正常运行，国内丁二烯开工情况或将较6月有所提升。考虑目前部分下游手中仍有一定库存消化，且国内丁二烯供应存在增加预期，后期国内合成橡胶市场价格有趋弱的风险。

　　★塑料PP

　　欧佩克出口量增加，市场担心全球供应继续过剩，国际油价结束数年来最长持续涨势。然而，美国石油学会数据显示，上周美国原油库存下降，欧美原油期货在盘后的电子交易系统反弹。周三(7月5日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年8月期货结算价每桶45.13美元，比前一交易日下跌1.94美元，跌幅4.1%，交易区间44.51-47.32美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年9月期货结算价每桶47.79美元，比前一交易日下跌1.82美元，跌幅3.7%，交易区间47.57-49.84美元。华北线性市场成交8900-9100，华东市场成交9000-9450，出厂价方面，石化出厂大区线性稳中有降，中油华北线性出厂调降100至9000，部分代理平水或贴30出货，成交方面，华东货源相对较少，但刚需仍显弱势，且受到伊朗进口货源挤压，成交清淡。神华竞拍线性成交回落，华东未放货源。进口货源套保商1709平出，前期下游工厂备货重包货源后，高压货源近日成交回落，预计需求实际到来前难有集中采购出现。PP华东现货市场成交7700-7800，套保盘L1709贴100到130附近出货，期货反弹后，下游承接不力，普遍怀观望心态，禾元挂牌7950正常出货，成交一般，东华近日无竞拍，下游询盘清淡，华北成交7650-7800，煤化工货源成交一般，市场整体成交气氛一般。

　　结论：L1709待反弹到8850-8900一线逢高放空，L91正套离场。

　　★甲醇

　　华东港口市场窄幅调整，江苏港口太仓甲醇部分报价/商谈在2385-2390元/吨附近，南通主流报盘在2390-2400元/吨附近，常州、江阴港口部分报盘在2400元/吨附近，区域价格窄幅走强，下游普遍对高价较为抵触，仅少量刚需成交；石家庄及周边企业主流出货在2060-2070元/吨附近，部分贸易商出货在2060元/吨附近，唐山主流出货在2100元/吨附近，市场整体出货一般，现区域多观望为主，下游接货情绪不高，主产区新价下调较大；鲁南地区零售价格2140-2150元/吨附近，甲醇厂商整体库存下降，下游工厂刚需补库，低价货源成交尚可，商家关注西北新价。内蒙地区北线现汇1860-1880元/吨，南线现汇1860元/吨左右，西北主产区出厂价下调，后期包括荣信、中煤远兴、新奥、明水大化等工厂装置均有检修或重启计划，恐对供应面造成短期冲击。

　　结论：关注供应面变化，短线以区间内反弹对待。

　　★有色金属

　　1、5850,37.5受库存大增拖累，隔夜伦铜第四个交易日收跌，但上游罢工引发供应干扰或限制跌幅，隔夜伦铜阴线报收，盘面呈回调格局，预计短期内震荡偏弱，关注下方MA20支撑力度。

　　2、北京时间7月6日凌晨，美联储发布公开市场委员会(FOMC)6月会议纪要。纪要显示，联储官员开始担心持续的宽松政策将有可能影响金融市场稳定，但在何时启动缩表问题上存在意见分歧，并没有透露缩表启动的具体时间。联储官员对缩表和加息之间的关系也有分歧。

　　3、多名联储官员在6月会议后持续发声，暗示将在9月缩表、12月加息，因此成为大部分市场人士的共同预期。FOMC接下来的两次会议将分别于7月25日-26日、9月19日-20日举行，根据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch数据显示，9月再加息一次的概率24.3%，12月加息的概率略涨至63%。本周五将公布美国6月非农就业报告，成为市场关注焦点。

　　4、结论：隔夜沪铜低开震荡，期价围绕MA5震荡寻势，期价整体在均线组合上方运行，盘面呈偏强格局，但上方存在压力，短期或有回调需求，建议投资者多单谨慎持有，短线多单考虑减持，关注均线支撑力度及市场情绪变化。

　　广州期货

　　沪铝

　　隔夜，伦铝尾盘拉升，报收1931美元/吨，涨3.5美元或0.18%，沪铝主力1708夜盘震荡偏强，收报14185元/吨，涨35元或0.25%。现货方面，广东地区现货成交价格集中在14050~14080元/吨，粤沪价差维持在100元/吨附近。期现价格齐涨，中间商投机空间较大，市场交投活跃，下游接货意愿改善，积极询价，持货厂商并未惜售，广东市场供需两旺，成交明显转好。综合来看，电解铝产量增加和库存高企令铝价承压，但环保去产能政策频出提振市场预期。预计沪铝主力短期震荡偏强，关注压力位14200。仅供参考。

　　铜

　　隔夜受供应过剩担忧情绪的影响，原油受到重挫大跌近4%。金属表现低迷，除铝表现略显强势外，基本全面回落。美元承压明显，冲高回落重回震荡区间。伦铜收跌0.71%至5850美元，沪铜主力1709合约收跌0.72%至46870元。昨日LME铜库存大增40325吨至315925吨，集中交仓行为再次上演，但市场预计本次交仓行为已阶段性结束对铜价影响有限。短期铜价或以回调整理为主，预计下方空间有限。日内主波动46600-47000元。仅供参考。

　　白银

　　隔夜沪银主力合约-0.74%，收于3868元/千克。7月5日上期所白银库存仓单为1308581千克，较上一交易日-21476千克。7月4日COMEX白银库存约21036.3886万盎司，较上日增加142.6403万盎司。7月5日ishares白银持仓减少4.47吨；美国5月耐用品订单月率终值-0.8%，高于预期-1.0%和前值-1.1%。英国6月Markit服务业PMI53.4，低于预期的53.5和前值的53.8。虽美朝局势升温一定程度上支撑国际贵金属价格，但全球货币政策转向紧缩将中期利空贵金属。目前全球贵金属ETF均不同程度坚持贵金属净多头持仓。料日内沪银走势震荡偏弱。仅供参考。

　　沪锌

　　隔夜，伦锌续跌，收报2777美元/吨，跌10美元或0.36%，沪锌主力1708夜盘回暖，收于22915元/吨，跌165元或0.71%，跌幅收窄。现货方面，广东0#锌主流成交于23200-23250元/吨，对1707合约贴水50元/吨附近。锌价高位运行，炼厂出货积极。贸易商交投稍有改善，下游拿货不佳，仍旧维持刚需。市场成交多有贸易商贡献。 行业信息方面，据中国海关数据统计，2017年5月份中国进口约720吨氧化锌，环比下滑15.2%；1-5月，中国共进口5200吨，同比上涨51.7%。自去年底开始，中国的环保检查愈发严格，多数氧化锌生产商选择减产或停产，致使今年前5个月氧化锌进口量猛增。随着第三季度来临，鞋厂夏季需求减弱，中国橡胶生产商纷纷减少氧化锌采购量。综合来看，目前库存偏低，现货供应紧缺依旧，预计锌价短期震荡偏强，关注压力位23500，仅供参考。

　　黑色系

　　隔夜，螺纹主力合约下跌0.58%，收于3402，铁矿石主力合约下跌1.16%，收于467.0。焦煤和焦炭主力合约分别下跌0.80%和下跌0.56%，收于1119和1767。动力煤主力合约上涨0.20%，收于589.4.

　　螺纹钢方面，最新数据来看，螺纹库存继续下跌，现货价格高位暂稳，昨日下午唐山普方坯降20，多头主力开始减仓，整体来看，预计短期螺纹价格高位震荡偏弱。

　　铁矿石方面，整体来看，港口库存整体处于绝对高位，外矿高品位矿的发货情况已经开始恢复，结构性紧张不可持续的情况下，基本面来看铁矿石还是处于弱势，钢厂利润和螺矿比处于高位的情况下，钢价对铁矿石价格带动作用偏强，预计铁矿石价格跟随钢价震荡，整体操作思路维持逢高做空。

　　焦煤方面，5日国内焦煤现货市场稳中偏强。今日山东临沂地区炼焦煤价格上涨30元/吨，现1/3焦煤报950元/吨；气煤报910元/吨，均为挂牌含税价，优惠政策不变，7月1日执行。煤矿方面部分煤矿炼焦煤价格小幅上调，出货状况略有改善；焦化厂方面焦炭价格持稳运行，华北部分焦企有提涨意向，仍在协商中。综合考虑，预计焦煤价格维持震荡。

　　焦炭方面，5日国内焦炭现货市场平稳运行，东北地区部分涨70，其余地区提涨氛围均浓；下游方面，今钢市平稳，目前焦炭库存仍居高，短期内难同意提涨；预计日内焦炭走势维持震荡。

　　动力煤方面，当前动力煤下游需求并未有效释放，沿海日耗旺季表现出现明显下滑，港口和下游库存持续升高，市场预期有所转弱。但当前由于长江下游普遍发生洪涝，三峡、葛洲坝等水库均大量缩减出库流量，据消息称已有20余台水力发电机组停止运转，涉及对月度动力煤增量预计在280万吨附近，水电替代效应同样有所减弱。今日的大幅上涨预计市场主要炒作煤矿安全生产大检查及三峡水电机组停运，基本面并无明显上行趋势，建议不要追多。保持观望等待回调买入。

　　仅供参考。

　　豆类

　　隔夜美豆指数呈高位振荡的走势，消息面整体平静，美国中西部天气不确定性上升，截至2017年7月2日，美国大豆生长优良率为64%，低于预估值65%，前周值为66%；当周美国大豆开花率为18%，之前一周为9%，去年同期为20%。国内，夜盘中粕类油脂均振荡走高，主因外盘高开带动，进口大豆到港量充足，而国内粕类油脂需求有待改善，料后市短期内粕类油脂将振荡调整。仅供参考。

　　郑棉

　　外盘方面，纽交所ICE美棉12合约震荡盘整，尾盘急拉，收于67.62，涨0.25%， MACD率转红但并不强势，此次反弹力度或有限。国内，主力合约1709震荡下行，夜盘收于14865元/吨，跌0.10%，5日均线处承压。国际市场，美国农业部USDA报道称，截至2017年7月2日，美国棉花生长优良率为54%，之前一周为57%，去年同期为56%。当周，美国棉花现蕾率为45%，之前一周为34%，去年同期为40%，五年均值为44%。美国棉花结铃率为13%，之前一周为7%，去年同期为10%，五年均值为10%。15个棉区内新花不正常比例上升到12%，34%一般，43%良好，11%优秀。国内，周三储备棉成交率44.01%，均价涨14197元/吨。手摘棉资源最低起拍价16000元。近期，仓单流出速度在经历前期低潮后有所反弹，再度回到日均100张左右。预计今日郑棉高开后震荡盘整，区间14700-15300，仅供参考。

　　郑糖

　　隔夜，国际原糖ICE10合约收13.67美分，跌2.01%。郑糖1709主力合约收6172元，跌0.29%。国外方面， 巴西咨询机构Datagro首席执行官PlinioNastari称，预计全球2017/18年度糖供应过剩59万吨，此前预估为64万吨，下调主要来自对印度和欧盟产量的修正。与此同时，Datagro将2016/17年度全球糖供应短缺预估下调至517万吨，此前预计为678万吨。国内方面，市场关注六月产销数据，广西方面，6月销糖35.7，同比减少1.3万吨，环比减少2.3万吨。 6月份云南销售情况略差于上月，但不少集团仍有较稳定的销量，预计单月销售数据略少于上月16.41万吨。广东6月单月销糖3.18万吨，同比减少1.54万吨。海南6月单月销糖0.83万吨，同比减少0.21万吨。总体来讲六月产销数据表现并不理想。现货方面，南宁中间商报价6600元/吨，报价下调30元， 柳州中间商6500元/吨，报价下调50元， 广州中间商广西糖报价6800元/吨，报价下调20元，湛江中间商广东糖报价6550元/吨，报价下调40元。整体消息面平静， 郑糖主力1709合约盘中已经跌破了6200整数关口，重心再次下移，技术指标走弱，后市走势偏弱。仅供参考。

　　国债期货

　　债市情绪趋向稳定，昨日现券、期债双双小幅走好，一级市场财政部续发1年、10年期国债，其中1年期中标利率微幅上行，10年期小幅走低。国债收益率曲线整体下行2-4BP；国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线除个别期限外，整体小幅下行1-3BP。央行公告称，近期银行体系流动性充裕，对冲金融机构缴纳法定存款准备金和央行逆回购到期等因素后，银行体系流动性总量仍处于较高水平。美联储缩表时间存在分歧，隔夜美债收益率全线下跌，或进一步带动国内债市情绪，料期债震荡略偏强。仅供参考。

　　早盘交易推荐

　　隔夜美元指数双边波动，欧美股市震荡整理，大宗商品大部偏弱。豆粕有效突破60日均线，1709后期或将挑战2900。仅供参考。

　　南华期货

　　黑色早评

　　黑色早评

　　1.螺纹钢：多单持有

　　昨日上海螺纹价格窄幅震荡，主流成交价格3640-3660元/吨，夜盘期货震荡小幅走弱。

　　上周终端采购放量，钢厂和社会库存合计下降9.5万吨。螺纹吨钢毛利润超过1000元，但电炉投产仍不及预期，供应短期仍有瓶颈。近期调坯轧材需求增加，导致钢坯库存快速下降，钢坯坚挺，7月上旬钢厂调价稳中趋强。虽然需求处于淡季，但6月螺纹库存继续下降，供求矛盾依然存在。螺纹多单持有。板材供求格局较好，库存下降，短期价格维持强势，多单持有。

　　2.铁矿石：震荡思路操作

　　昨普氏62矿价报63.5(-0.2)，青岛港pb粉报467(+0)，昨夜期价小幅走弱。

　　钢材总体需求良好，钢价上涨，利润良好。高炉开工提升空间有限。市场成交好转，钢厂平均库存增加2天至25天，低品位矿成交好于中高品位。废钢价格上涨支撑矿价。供给端，矿山发货量处于高位，港口库存仍有上行压力。国内矿开工库存小幅回落。供应压力仍较大，但伴随钢厂开工高位，利润良好，短期矿价反弹后将维持震荡，上升空间有限，长期依然承压。震荡思路操作。

　　3.煤焦：可轻仓试空，稳健者观望

　　焦炭方面，山东地区焦企近期提涨意向浓厚，且有部分厂家减少发货量，但是下游钢厂库存比较安全，短期内执行难度较大，但我们认为因为环保检查等后期涨价是大概率事件。

　　焦煤方面，昨日环保组开始进入监督，主要是在山东重点城市，短期来看下游焦企心态乐观引领上游煤矿，其实煤矿自身库存不高且整体还处于下行。策略上，建议压力位1130、1780附近轻仓试空，稳健者观望。

　　白糖早评

　　洲际交易所(ICE)原糖期货周三下跌，与商品市场普跌走势一致，因美元走强。昨日夜盘郑糖维持低位震荡整体变化不大。现货方面，柳州中间商报价6500元/吨，南宁中间商报价6600元/吨。从技术方面看，日线级别，MACD绿柱扩大，快慢线死叉继续向下，KDJ死叉向下但维持偏低，均线空头排列并形成持续拉开趋势。30分钟线上，MACD红柱扩大，快慢线低位金叉缓慢向上，KDJ低位金叉缓慢向上。交易策略：日内短线依旧采取高抛低平的策略，前期长线空单继续持有。

　　油脂油料早评

　　资讯：1. 美国农业部(USDA)周三公布的每周作物生长报告显示，截至7月2日当周，美国大豆生长优良率为64%，前一周为66%，去年同期为70%。当周，美国大豆出苗率为98%，前一周为94%，去年同期为98%，五年均值为95%。当周，美国大豆开花率为18%，前一周为9%，去年同期为20%，五年均值为17%。2. 船运调查机构ITS6月30日公布的数据显示，马来西亚6月1-30日棕榈油出口为1,190,583吨，较上月下滑8.9%，5月1-31日为1,306,374吨。

　　操作：美豆周三上涨1.4%，至三个半月最高，受助于技术性买盘。NOAA显示美国主产区偏西部地区未来两周有高温少雨趋向，且优良率下降亦支撑市场买盘进场，1000大关不日将破。国内油厂目前豆粕去库存化脚步加快，现货高歌猛进迫使饲料厂不得不考虑择时点价，预计未来两周油厂继续维持高开机率。昨日豆粕9月合约看跌期权涨跌互现，市场明显有套利单，五日线之上多单可继续持有，未有仓位者谨慎追多。菜粕夜盘冲破2350大关，2300之上多单继续持有。连豆弱势回调，暂时上冲乏力，日内波段思路对待。

　　马棕油周三激升至逾一个月高点，受6月产量料减少的预期支撑。我国增值税调减影响，进口棕榈油成本减少，加上远期进口贸易商的价格倒挂变为顺价，因此后期有望刺激进口量，但基于此时为消费淡季，卖出套保避险情绪增加，短期对棕榈油价格继续承压。1709合约几次三番上冲5400未果，建议在此点位之下空单继续持有。豆油与棕榈油价差近一月扩大350余点，买豆空棕套利继续持有。菜籽油最近和棕榈油价差也扩大了500余点，可择机在二者价差1200买菜空棕操作。。

　　能源化工早评

　　1、LLDPE:神华7042竞拍价格8830-8840，期货略贴水现货。最新消息，中韩自贸协定继续向前推进，目前国产聚烯烃产品出口韩国，只要产品具备中韩贸易零关税的产地证，出口韩国可享受零关税。齐鲁石化65万吨装置目前处于开车准备状态，抚顺石化94万吨装置、中煤蒙大30万吨装置预计7月15日开车。新装置方面，神华宁煤二期配套的60万吨/年的PP装置和45万吨/年的PE装置预计7月10日左右新装置投产，7月供应压力将再次增大。下游农膜需求目前处于最淡时期，后期开工率预计将缓慢回升。整体而言LL供需矛盾并不突出，进口出现利润时候大量通用料会进来，因此进口出现套利窗口是LL阶段性的顶。近期石化库存和中间环节库存消化较快，检修装置7月份多数也将重启开车，前期炒作装置复产可能告一段落，7月聚烯烃可能出现“买预期，卖现实”一波反弹，不过LL上方受到进口压制，整体上方空间有限，多单可考虑暂时止盈，后期再次等机会入场。

　　2、PP:粉料山东地区主流成交在7450-7550元/吨，华北市场拉丝主流价格在7700-7800元/吨。检修方面，扬子石化40万吨装置、抚顺石化39万吨装置、中煤蒙大30万吨装置计划7月份重启。新增产能方面，神华宁煤新投产60万吨/年PP装置将于7月3日投料试产。沿海地区MTO装置利润有所回落，目前宁波富德、江苏盛虹等几套装置基本恢复到9成负荷生产，神华宁煤由于甲醇装置7、8月轮流检修有外采甲醇，近期需重点关注常州富德30万吨PP装置复产情况(上游MTO未开，外购丙烯，据悉下游7月初有停车计划).

　　3、橡胶：国际方面，5月，日本进口天然橡胶6.9万吨，同比增长10.8%，环比增长22.2%。今日沪胶出现下跌，沪胶前期上涨是受到黑色以及消息面带动，现在只是回归偏弱的基本面。胶价持续下跌，后期会影响胶农割胶积极性，但产出并不会受到很大的影响。根据最新数据，青岛保税区库存首开始出现下降，库存压力稍有减轻。近日沪胶行情反复，后期暂且保持观望。

　　有色金属早评

　　中国6月财新服务业PMI降至51.6，增速放缓至13个月来次低点。央行公开市场连续十日暂停操作，7月流动性存在一定不确定性，但未来货币政策难以进一步收紧。近期工业品快速回升后存在一定回调压力，昨夜原油暴跌使有色金属多数承压。

　　铜

　　受伦铜库存大增拖累，铜价涨势放缓。夜盘沪铜低开震荡，收跌0.72%至46870。受罢工滞后影响，5月铜精矿进口量大幅下滑20%，TC站稳80美元/吨，铜矿供应维持偏紧。而5月国内精铜产量同比增6.8%，使现货走弱并维持贴水。电网投资与家用电器产销保持稳定增长。周二智利铜矿Antofagasta面临罢工的威胁，未来新的供应中断风险以及弱势美元仍支撑铜价。近期或将维持震荡，建议区间操作。

　　铝

　　沪铝夜盘震荡偏强，收14185。中国去产能预期对价格的支撑逐渐减弱，国内电解铝产量同比大幅增加，终端需求走弱导致国内社会库存高企，沪铝库存升至逾3年高位，在没有看到进一步的供给侧改革信息的情况下，沪铝价格的主要运行区间在12500-14000。等待上方逢高抛空机会。

　　锌

　　夜盘沪锌低开下探后小幅回升，收22915。伦锌库存下滑至9年低点，国内精炼锌产量同比下滑，库存加速下降，支撑锌价高位运行。而锌矿产量已有所回升，供需缺口的缓解令加工费出现小幅上涨，下半年将看到更少的国内企业检修，供应增长是可预见的。期货巨额贴水在短期内迅速修复，进一步上行动能不足，建议短期多单止盈。

　　镍

　　夜盘沪镍低开窄幅震荡，收75070。镍基本面上，上游矿价格维持稳定，但库存低位有所回升，印尼出口镍矿上升抵消了市场对菲律宾关停矿场的担忧，未来镍矿价格或将承压。而下游不锈钢库存回到低位，但不锈钢产量有所下滑。盘面上，伦镍回调至9100附近后盘整，建议暂时观望。

　　新纪元期货最新国际财经信息

　　1. 中国6月财新服务业PMI为51.6(前值52.8)，新业务增速大幅下跌是服务业PMI扩张放缓的主要原因，服务业用工增速也在进一步放缓。2. 周三，央行连续第9日暂停逆回购操作，当日净回笼900亿。3. 3. 欧元区6月服务业PMI终值为55.4，超过预期的54.7，表明第二季度末欧元区服务业增长势头并未受太大影响。4. 美国5月耐用品订单月率下降0.8%，降幅低于预期。但工厂订单月率降幅意外扩大至0.8%，降幅创6个月最大。5. 周三美股大体收高，科技股领涨。美联储会议纪要显示：联储官员对于何时启动缩表存在分歧。道指跌0.01%，标普500指数涨0.15%；纽约黄金收涨0.2%，报1221.70美元/盎司；WTI原油收跌4.12%，报45.13美元/桶。6. 周三，沪深两市低开高走，盘面上，造纸、有色、保险、石墨烯、小金属等板块涨幅居前。截止收盘，沪指报3207.13，涨0.76%；深成指报10561.09点，涨0.82%；创指报1836.63，涨0.39%。7. 今日关注：14:00德国5月制造业订单月率；20:30美国当周初请失业金人数、5月贸易帐；20:15美国6月ADP就业人数；22:00美国6月ISM非制造业PMI.(新纪元期货程伟)

　　期市早评

　　金融期货

　　【股指：逢高适量减多】

　　政策消息。1。离岸人民币收涨0.09%报6.7997元；2。央行连续9日暂停逆回购操作，当日净回笼900亿；3。昨日深股通净流入2.81亿。市场分析。周三，期指强劲反弹。现货市场方面，银行、保险、有色金属板块上涨，带动股指反弹。主力合约IF、IH、IC分别贴水18.88、16.10、32.56点，基差小幅收窄。IF加权收对冲性阳线，收复上一日跌幅。IH加权连续两日回调后收长阳，形成“一阳吞两阴”的K线组合，关注2015年12月高点2550一线压力能否突破。IC加权沿5日线运行，进入6100-6200压力区。上证指数在充分消化3200一线压力后，选择向上突破，下一步将回补3229-3238缺口。操作建议。6月PMI意外回升，经济增长降中趋稳，市场悲观预期修复。基本面因素总体偏多，股指进入多头格局，但上涨风险逐渐加大，多单逢高减持。(新纪元期货程伟)

　　农产品

　　【油脂：劲涨后价格面临震荡休整】

　　截至7月2日当周，美国大豆生长优良率为64%，去年同期为70%，市场预期65%，前周66%，因美豆生长优良率低于预期，豆系延续技术强势反弹。夜盘美豆上涨1.5%，7日连阳累积上涨超过9%逼近1000关口，上涨幅度收窄，市场维持粕强油弱格局，美豆油运行至年内重要高位阻力区出现巨幅震荡，预计价格陷入震荡调整势态。马来西亚棕榈油受该国6月产量减少预期提振，近日表现强于豆油，9月豆油棕榈油价差从700收窄至600附近，逢低价差增持Y-P扩大趋势头寸；豆粕期价运行至5月初的高价区间，预计价格将面临震荡整固，国内因到港大豆数量庞大，油粕库存仍呈攀升状态，供给压力持续，市场依赖于天气市炒作，短期不过度参与追涨，低位多单可轻仓持有，注意粕强油弱市场风格的持续。 (新纪元期货王成强)

　　【鸡蛋：急跌后收敛，价格将趋向企稳反弹】

　　5日，全国鸡蛋价格继续落价，蛋价逐渐接近两元，局部甚至有跌破两元的风险，目前产区货源供应充足，而经销商收货谨慎心态较强，加上高温潮湿天气鸡蛋不宜储存，多按需采购，终端放货依旧不快，主产区价格回落至2.15-2.58间。至此，短短近十四日的时间里，山东、河南、河北等主产区鸡蛋现货价格，累积跌幅超过60%，辽宁鸡蛋现货价格，也跌去了44%，期断崖式下跌速度极快，绝对价格重回十数年同期历史低位，对于本季调整参有较多恐慌情绪，期货盘面跟随补跌，而考虑到现货下跌空间，本季进入尾声，期价追空将显得不合时宜。从年内高位算起，jd1708合约已累计下跌21%，jd1709合约累积跌幅8%，分别吞没了6月以来涨幅的75%和50%，两个合约分别在3080、3720附近获得支持，近日预计将展开抵抗反弹，波段空单退出后，激进交易者将进入博取企稳反弹行情的交易时间。(新纪元期货王成强)

　　工业品

　　【铜：库存大增，下行压力增大】

　　周三伦铜震荡走低，至收盘下跌0.64%。库存上，LME铜库存315925吨，增加40325吨；5日上期所铜仓单56385吨，持仓减少152吨。周四凌晨公布的美联储会议纪要称几乎所有的联储决策者支持在6月会议上升息，美联储决策者对于通胀前景以及其对未来加息步伐的影响的分歧日益加大。库存方面，LME铜库存昨日大幅增加，给铜价带来一定压力。国内方面，财新6月服务业PMI降至51.6，服务业活动增速放缓至13个月来的次低点，不过此前公布的中国6月财新制造业PMI公布值为50.4，好于预期和前值，官方制造业采购经理指数为51.7%，数据也较好。中国5月规模以上工业企业利润同比增长16.7%，前值14%。中国1-5月规模以上工业企业利润同比22.7%，前值24.4%，5月份工业利润增长比4月份有所加快。供给端，自由港麦克默伦公司与印尼政府就Grasberg铜金矿的新协议谈判正在进行；秘鲁矿工计划于7月19日开始举行无限期的全国范围内的罢工活动。伦铜周三震荡走低，收出带长下影的小阴线，上方5、10日均线承压。国内夜盘低开震荡，短线下行压力增大。(新纪元期货罗震)

　　【PTA:隔夜原油重挫 TA日内或跟跌】

　　TA1709合约周三依托4860一线高开高走，收长阳线触及4976元/吨，突破60日线，持仓剧增，成交热情高涨，技术指标MACD仍显示偏多信号，但红柱稍显钝化。隔夜由于俄罗斯表示不赞成减产，美原油指数暴跌，欧美时段一度暴跌超4%，随后小幅回升收回部分跌幅。国内夜盘时段，TA1709受原油拖累，高开低走回吐涨幅，日内或将回落至5日均线之下，操作上建议日内波段短空，中长线多单小幅减仓。(新纪元期货石磊)

　　【黑色：高位震荡整理偏多思路谨防调整风险】

　　铁矿1709合约周三巨幅减仓近20万手，期价小幅冲高回落收长上影小阳线，最高触及479.5元/吨，最低回踩60日线，技术指标MACD红柱小幅收缩，夜盘铁矿再度小幅下移，短线期价呈现出承压480一线的调整迹象。煤焦周二同样延续减仓震荡，焦炭在5日均线附近小幅冲高回落，在前两个交易日暴涨暴跌后，交投趋于谨慎；焦煤1709合约波动仍较为剧烈，冲高回落但未能进一步刷新高点，短线承压1150一线。螺纹1710合约周三依托5日均线冲高上探3474元/吨，盘中一度暴跌至3384点，随后再度拉升收于3420元/吨，持仓呈现巨幅减仓再增仓的局面，期价稳站5日均线并暂获支撑，夜盘持仓回流，期价窄幅震荡，短线仍有望冲击3500点一线，但技术指标MACD红柱微弱收缩，DIF和DEA坚挺发散，有一定超买迹象，同时应当警惕黑色系共振式的调整风险。动煤1709合约周三高开高走收长阳线，持仓骤增推升期价，技术指标钝化，直逼600点整数关口，注意压力。(新纪元期货石磊)

　　【LLDPE:原油走低供给压力增加，短线仍有下行空间】

　　原油方面，此前美原油产量下降带动原油走高，但有报道称OPEC6月石油出口持续增加，而俄罗斯不会支持进一步延长减产时间或扩大减产力度，市场对全球石油供应过剩忧虑增加，周三美原油价格继续走低。现货面，市场报价窄幅震荡，中油华北下调LLDPE出厂价，难以提振现货做多心态，买家询盘集中在低端价位，其中神华PE线性成交量价上升85%，贸易商积极出货。装置上，齐鲁石化PE全套装置5月15日开始检修，目前乙烯装置开车中；抚顺石化老HDPE装置、LLDPE装置6月2日停车检修，新HDPE装置5月31日停车大修，计划7月15日结束；扬子石化LLDPE装置停车；中煤蒙大PE装置6月10日停车检修，预计7月15日重启。齐鲁石化装置重启，扬子石化、抚顺石化、中煤蒙大等装置检修后将于7月重启，而神华宁煤新增产能7月将投产，后期供给端存在一定压力。需求上，7月棚膜进入备货期，预计后期棚膜备货需求将逐渐增加，对LLDPE形成一定支撑。库存上，近期石化库存降至70万吨之下，库存压力减轻。连塑周二高开后，早盘震荡走高，不过上方压力较大，下午开盘后逐渐走低，至收盘K线收出带长上影的小阴线。技术上，5、10日均线走平，MACD指标红色柱缩短，KDJ指标50附近死叉。预计短线仍有一定下行空间，逢高偏空思路为主。(新纪元期货罗震)

　　【黄金：短期反复震荡筑底的可能性增加】

　　今日凌晨公布的美联储6月FOMC会议纪要显示，多数官员重申支持逐步加息的政策路径，对于缩表不会过多干扰市场达成共识，但在何时启动缩表问题上存在意见分歧，并没有透露缩表启动的具体时间。当前市场普遍预计美联储将于9月开始缩减资产负债表，并于12月再加息一次。周三，美元指数冲高回落，国际黄金探底回升。近期欧洲、英国、加拿大央行行长相继发表鹰派讲话，暗示将逐渐退出宽松货币政策，导致欧美国债收益率连续上行，令无息资产黄金承压。长期来看，我们认为美联储年内缩表预期已被提前消化，美国加息周期进入中后场，对美元的支撑作用边际减弱，黄金短期震荡筑底的可能性增加，逢低分批建立中线多单。(新纪元期货程伟)

　　股指高位震荡市场分歧加大

　　观点：消息面上，央行：发布2016年年报，2017年实施好稳健中性的货币政策。适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。商务部：1至5月，我国服务进出口总额18246.3亿元人民币，同比增长9.2%。其中，出口5679.4亿元，增长4.6%；进口12566.9亿元，增长11.5%；逆差6887.5亿元。服务进出口稳中向好，5月当月增幅达到14.1%。5月当月，我国服务进出口额3788.7亿元人民币，同比增长14.1%，较上月提高9.1个百分点。PMI:6月财新中国服务业PMI录得51.6，继上月反弹后再度下跌至一年次低水平。财新中国综合产出指数录得51.1，较上月下跌0.4，为一年最低水平。融资融券：截至7月4日，上交所融资余额报5131.58亿元，较前一交易日增加6.78亿元；深交所融资余额报3657.62亿元，较前一交易日增加7.34亿元；两市合计8789.20亿元，增加14.12亿元。市场方面，昨日股指再次上涨，力度较大，蓝筹股成为反弹先锋，保险股领涨市场。但成交量不足，白马股是否高估等市场分歧进一步加大，所以股指有望继续高位震荡。

　　交易策略方面，IF1709合约空单可持仓观察，如果突破3640，则平仓出局。

　　(倍特期货杜辉)

　　铜供应增加

　　伦敦库存大增4万吨以上，价格回落，表明在国际上还是有很多隐性库存存在，现货贴水缩小至10美金以内有货物交出，中国进口减少后，国际上还没有国家替代，预计后续伦敦仓库还是交货首选。国内铜现货有好转，感觉贸易商也是买涨不买跌，预计本周库存会有所增加，伦敦国际均增加，估计会对价格产生压力，建议前期有空的继续持有，智利罢工威胁犹存，没有空的有反弹至6000美金的机会做空国内铜。

　　(倍特期货策略分析师许劲松)

　　金银低位震荡弱势不改

　　【外盘、消息】隔夜，COMEX金小阳报收于1229.2，周、日线空头态势未变，短线接近5月低点，支撑1217，压力1240；COMEX银宽幅震荡中收平于16.080，日线上期价向下刺破5月低点，周日线空头延续，支撑15.7，压力16.3.

　　消息面：美联储6月会议纪要警告风险资产价格过高，对何时缩表存分歧。美国5月工厂订单环比 -0.8%，预期 -0.5%，前值 -0.3%。美国5月耐用品订单环比终值 -0.8%，预期 -1%，初值 -1.1%。欧元区5月零售销售同比 2.6%，预期 2.3%，前值2.6%。欧洲央行执委Coeure称，欧洲央行尚未讨论调整政策，可能未来会讨论，但目前还没有。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓840.67吨，较前一日减少0.66%；白银ETF持仓量10558.43吨，较前一日减少0.13%。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价低开后又冲高回落。沪金周日线空头态势维持，短线下跌意愿暂时收敛；沪银期价技术破位有效，周日线空头维持，但短线期价与日均线偏离略大，下跌持续性或受到牵制。基本面上，6月会议纪要对何时缩表存分歧，美国经济数据指引不明显，等待明晚非农报告。其他主要经济体经济态势稳中偏强，预计全球宽松货币政策进入尾声且越来越接近拐点。基金持仓兴趣继续下降。市场对朝鲜成功试射洲际导弹的消息也反映平淡。总体来看，基本面仍偏空，金银阶段跌势延续，短线继续关注外盘在5月低点附近的表现。AU1712支撑270，压力274；AG1712支撑3820，压力3950.

　　【操作策略】金周线转弱，日线震荡下行，1712适量持空；银中期形态转弱，短线震荡偏弱，1712逢反弹靠5日均线短空。

　　(倍特策略分析师：张中云)

　　钢材高位博弈关注盘面主动性矿石被动跟随

　　周三晚外盘原油、CRB指数大跌，反弹修正后或重回跌势；伦铜收跌，连续调整回到前箱体上缘；美元指数收平，大跌后反弹修正。钢材现货多数持平，上海螺纹3660，持平；铁矿石467，跌5；唐山钢坯3320，降20。上周主要城市螺纹钢社会库存386.71万吨，较上周降0.44%，连续两周以来高于去年同期，较去年同期增加2.34%，钢厂端库存减少，总体上目前库存处于相对低位，压力不大。螺纹盈利仍在千元/吨以上。利润居高，高利润驱使下，上周螺纹产能利用率72.7%，周环比增0.4%，创年内新高；由于以前地条钢很多没计入产量，实际产量比较今年比去年低；现阶段电弧炉投产缓慢，总体上产量释放并不快。目前高利润下钢厂挺价，低库存，需求总体平稳，淡季不淡，是现货价格的主要支撑因素。近日现货拉高后成交受阻，钢坯出现回落，随着暴雨高温天气的频繁到来，关注需求是否受影响转弱，现货支撑松动？期货市场黑色系持续反弹资金推高，进一步修复贴水后，市场氛围出现明显变化，市场分歧加大，资金博弈成分加重，获利兑现压力显现，后市如果没有进一步持续上涨动能，能容易涌现持续获利兑现压力，盘面上以螺纹钢等强势品种资金主动性作为参照。操作上，矿石9月波段不持仓；螺纹10月多单减持后轻持，提高止赢位。

　　(倍特期货刘明亮)

　　胶自身基本面主导力继续增强期价重返弱势

　　工业品看涨情绪在黑色系反弹力度减弱的影响下，明显回落，胶自身基本面主导力继续增强，走势重回弱势。本次胶期价的反弹，主要还是受到工业品整体反弹氛围带动，缺乏自身基本面改善的证据，反弹异常脆弱。随着黑色系其他工业品反弹初显乏力，胶抄底资金迅速撤退，胶价率先走弱。而对本周末东南亚产胶国的保价会议，市场已明确给出失望预期，加上此次反弹可能导致库存回流速度重新加快，胶下行压力将增大。我们认为，胶价还在平均成本上方较远的情况下，是很难实现真正意义上的减产的，在需求相对稳定，且需求预期弱化的情况下，供应是否能真正实现大幅减少，才是决定期价能否有效企稳走强的主要考量。目前，我们仍看不到来自供应端的真实可行的减产动议。操作上，趋势空单可重新持有；1月新空点略微下移，期价反弹至14900即可试探性逐步介入，空单止损点同步下移至15400.

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃供应压力预期加重

　　【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9000、扬子石化华东9200、广州石化华南9300、兰州石化西南9050、大庆石化东北9100；T30S出厂价：齐鲁石化华北7850、镇海炼化华东8000、大庆炼化华南8100、兰化西南7800。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量500吨，成交率100%；PP挂卖量4041.55吨，成交率75.9%。

　　【期货走势】L1709-L1801价差75(-40)，PP1709-PP1801价差-59(+4)，L1709-PP1709价差976(-1022).L1709日线实体部分低于均线系统，但未在前一日的基础上继续走低，短期均线全数走平。PP1709收十字星，7750-7780之间均线和布林中轨黏成一团，形成强大的支撑，短期不易下破，但上方空间受到布林上轨限制。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】基本面上LLDPE货源充足、需求有限，矛盾依然突出；PP短期供需虽呈现紧平衡状态，但7月中旬有较多装置重启，供应压力可能重新体现。短期LLDPE预计将继续弱于PP。操作思路上仍以逢高沽空为主，L1709支撑8750、压力9070，PP1709支撑7600、压力8000.

　　(倍特期货陈吟)

　　沥青情绪稍有好转

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2500-2600、华北2300-2500、山东2250-2350、西北3250-3800、华南2150-2200、华东2150-2200、西南2600-2700. 进口重交CFR完税价格成交区间：华南2450-2700、华东2350-2860、北方2350-2860.

　　【期货走势】布油指数收盘49.01(-2.62%)，美油指数收盘价46.25(-3.00%).Bu1709夜盘增仓下行，但依然处在近四周形成的震荡区间之内。布林通道仍在持续缩窄，暗示短期或仍以震荡为主。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】目前盘面加工利润为负，下方空间不易打开。基本面上供应稳中增加，天气开始改善，华东部分地区已经出梅，下游需求有望放开，市场心态稍有提振。短期沥青受技术面限制走强空间可能有限，但中期看仍然偏多，操作上继续持有Bu1709多单，止损2300.

　　(倍特期货陈吟)

　　郑醇窄幅调整

　　【现货】：陕西2000，川渝2200，两湖2400，河南2050，内蒙1900，苏州2400，宁波2470，山东2150，华南2380，东北2300.CFR中国275美元/吨。

　　【盘面】据卓创了解，供需面：短时国内甲醇供应面有增加趋势但实质性放量有限，下游继续消耗库存或按需采购，市场成交难有明显放量。盘中郑醇继续在底部巩固震荡，黑色系近期的强势提振了化工板块，外围原油的持续反弹亦对甲醇价格重心产生支持。总的来看，在郑醇基本面存有改善预期背景下，底部持有多单更为稳妥。技术上，郑醇期价临近底部区间上沿尚未有效突破，K线等指标形态向稳，因此建议前期多单继续提保护持有，新单等待区间突破后的再次跟进。然短线节奏上黑色系或迎来调整，关注化工版块能否接替轮动，其中甲醇仍可以参与低位布局操作。

　　【操作建议】：前多保护继续依托2360持有；区间上沿2450，突破后新单可继续跟进。

　　(倍特期货李闯)

　　玻璃随市整理

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1336，河北德金1288，河北迎新1352，滕州金晶1500，湖北亿钧1490，武汉长利1560.

　　【盘面】据卓创了解，国内浮法玻璃价格走稳，成交情况尚可。华南区域会议结束，今日当地部分厂家计划提涨1元/重量箱；其他区域暂无调价计划。华北、华中市场走货情况一般，虽有厂家价格前期上调，但执行情况一般。华东市场走货尚可，库存偏低。盘中玻璃随黑色系展开调整，就短期市场来看，淡季背景尚未走出，然成本端存有支持，因此区间波动或为大概率。目前现货市场提涨较为乏力，价格趋势难以顺畅展开，短线操作上可以技术点位参考介入，中线趋势上主要把握低位布局机会。

　　【操作建议】：多单依托1350持有，上方1400存有减持压力。

　　(倍特期货李闯)

　　郑煤临近政策压力区域

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港575-585元/吨。秦皇岛港实际成交价：595-605元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存7.4日565万吨(6.33日573万吨)：截至7月5日，沿海六大电厂平均库存量为1350.94万吨，平均日耗62.46万吨，可用天数21.6天。本周环渤海港动力煤价指数上涨3元/吨至580元/吨。据卓创了解，内蒙古地区当地大型、合规煤矿基本已不受煤管票限制，产量正常，供应较前期相比有所回升，涨势有所放缓。盘中动煤走势继续维持坚挺，虽然政策面有所压制，但我们可看到市场煤价格暂未有松动迹象，期货盘面反应的也是市场煤预期，正是由于这种做空动能乏力，盘面价格重心才得以维持高位稳定，短线氛围易涨不易跌。预计在旺季与上下游库存不高背景支持下，期价仍有延续高位整理需求且不排除创出新高可能，操作上仍以多单提保护持有为主。

　　【操作建议】偏强整理格局仍有延续，多单保护上提至580；上方600属于政策调控区域。

　　(倍特期货李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，政策方面，按照河北省交通运输厅有关要求，近日河北省港航管理局就严格贯彻落实《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》，确保9月底前河北省港口不再接收柴油车运输集疏港煤炭工作，成立专门督导组对沧州黄骅港钢铁物流有限公司进行专项督导。价格方面，唐山焦炭市场观望博弈，二级焦(CSR55)承兑到厂价1670-1700元/吨，优质资源(CSR60)1750-1760元/吨；冀南焦炭市场暂稳，邢台钢企采准一级焦本地资源承兑到厂价承兑到厂价1630-1640元/吨，石家庄钢企采二级焦本地资源1570-1600元/吨。山西焦炭市场观望，太原一级焦湿熄承兑出厂价1650-1680元/吨，临汾干熄焦1670-1700元/吨。山西焦煤参考价：柳林主焦煤(A9.5S1.3G80)现汇出厂价1080元/吨，吕梁主焦煤(A10.5S3G85)各报车板价740A元/吨。综合来看，近期煤炭市场政策频传，供给端影响尚待验证，现货开始出现强势。目前整个黑色产业链煤炭库存不足以形成压力，市场价格更多是随下游波动。

　　【期货走势】9月升至平水位置，随下游波动，近期预计震荡强势。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤1709，依托1080；焦炭1709，依托1680持有多单。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　粕类延续上行态势

　　【外盘、消息】外盘受技术性买盘带动，美豆粕收324.4涨5.1涨幅1.60%。消息面上， USDA本周一公布数据显示，截至2017年6月29日当周，美豆出口检验量为266,386吨，市场预估区间为20-40万吨，前一周修正后为327,484吨，初值为315,099吨。本作物年度迄今，美豆出口检验量累计为52,496,489吨，上一年度同期为44,622,110吨。巴西植物油行业协会(ABIOVE)发布的最新供需数据显示，2016/17年度巴西大豆产量预计为1.132亿吨，高于上月预测的1.125亿吨，2016/17年度巴西大豆出口量预计达到6300万吨，相比之下，上年为5160万吨。USDA本周三公布的周度作物生长报告显示，7月2日止当周，美国大豆生长优良率降至64%，低于预估值65%，之前一周为66%，上年同期70%。天气方面， 最新天气模式显示，未来两周美豆产区天气有恶化趋势，美国干旱监测报告显示，截止6月27日西北部北达科州和南达科他州土壤墒情继续变差，北达科他州新增17%的地区变为极度干旱，上周为8%，其他地区暂时正常。

　　【现货市场】现货方面， 昨日豆粕现货山东烟台2830、天津2840、秦皇岛地区2850、广东东莞2820、广西防城港2810、周口2890。菜粕现货营口2500、黄埔港2320、荆州未报、厦门2350、滁州2200、昆明2670、邢台2200、成都2350。【期货走势】夜盘两粕收红，1709豆粕减仓1.79万，1709菜粕减仓0.68万。

　　【操作策略】基本面上，上周五凌晨发布的USDA种植面积报告和季度库存报告已经给市场带来方向上的指引，两份报告双双被市场解读为利多，给外盘期价上涨带来消息面上的支撑。但美豆库存和美豆种植面积创纪录依然表明供需面是总体宽松的，阶段性上涨趋势尚不能确立。上周五凌晨发布的USDA报告双报告可以作为今年的一个分水岭，之后外盘的涨跌更多取决于大豆主产区的天气情况。值得注意的是目前美豆主产区天气情况逐渐开始恶化，市场对天气升水趋势演绎有越来越激烈的趋势。美豆生长优良率下降也印证了恶劣的干热天气已经逐渐影响到美豆的生长。国内两粕期价夜盘创出近一个月新高，前期低位小区间已被轻松突破，波段上涨趋势确立，操作上趋势多单以菜粕1709 2300 ，豆粕1709 2750为支撑继续持有。

　　(倍特期货：刘体峰)

　　白糖低位调整

　　【外盘】ICE10月原糖期货收跌0.2美分，或1.4%，报每磅13.72美分，因美元走强及商品市场普跌。

　　【消息】1.7月5日现货报价：南宁中间商报价6600元/吨，报价下调30元，成交一般。柳州中间商6500元/吨，报价下调50元，成交一般。2.6月份单月销糖35.7万吨，同比减少1.3万吨，环比减少2.3万吨。3。新疆截至2017年6月底，累计销量34万吨，其中6月单月销糖4.6吨，同比减少1.42万吨。4。据缅甸《妙瓦底报》6月18日报道，从缅甸商务部获悉，为推进中缅贸易合法化，特制定了五项原则，在两国协商同意的基础上实施。上述五项原则分别是：放宽贸易种类限制，建立统一的税收政策，两国共同禁止受限商品贸易，加快两国边境口岸货物流通，两国成立一支规范、不徇私的工作团队。两国在促进贸易合法化上已达成一致，将本着上述原则，打击非法贸易。

　　【期货走势】隔夜原糖反弹遇阻回落。国内6月销售数据不佳，现货价格有所松动，成交放缓，仓单压力显现，远期上来看消费放缓持续，下榨季增产以及合约间价差结构转换，使得空头仍是占据主导，但目前已跌幅较深，低位获利盘显现，同时恰逢移仓换月期间，料震荡加剧，可适调减仓位后观察。