邱跃成：钢价玩起跷跷板？政策“大手”来把关！

　　大宗内参：螺纹钢再在上周持续强势上涨了几天之后，在周五以及今天是出现下跌，您对这一波的回调是如何看待的呢？

　　邱跃成：近期螺纹我觉得还是区间震荡走势，上周双休日期间受天津全运会、周边下游停产以及唐山地区煤改气影响调坯轧材厂需求，唐山钢坯累计大跌80元至3700元，引起市场一度出现恐慌，今天上午开盘螺纹出现一波急跌，但在3800元左右出现了买盘踊跃，下午价格又翻红重回3900上方。

　　我觉得近期螺纹供需、资金等基本面方面并没有太大变化，影响市场走势最重要的因素我认为还是政策。目前在价格处于高位并引发社会广泛关注后，市场对于政策高度敏感。上周从中钢协表态钢价较快上涨不利于钢铁行业平稳运行，到最高检表态将坚决查处那些兴风作浪的“金融大鳄”，再到上期所、大商所相继对各品种出台提高手续费、限仓等措施，无不传递出监管层为黑色系商品降温、抑制投机炒作的意图，对螺纹短期走势也形成一定的利空影响。

　　但整体看，监管层当前更多是为了维持钢价稳定不希望价格出现大起大落、抑制投机炒作，目前来看并没有刻意打压钢价的意图。而且今天中钢协也多次表态当前钢价只是合理回升，钢铁行业利润仍维持在较低水平，今天中钢协副会长李新创就在电话会议中表态“对钢价和钢厂利润的看法不变，钢价刚回94年的水平，利润才略有恢复，有人说暴利，这是不对的”。

　　同时，对钢价走势影响最大的环保及去产能政策没有任何放松迹象，尤其是8月24日环保部出台的采暖季北方钢厂限产方案相对于3月份的措辞有过之而无不及，其中焦炭限产时间明确长达5个月，超出市场预期。而中钢协副会长李新创今天表态采暖季对所有2+26城市限产是一刀切的，每个城市限产50%，也超出了市场此前认为只是部分重点城市限产50%的预期，或许这是今天下午螺纹价格再次走强的部分原因。

　　大宗内参：现在马上进入九月份了，传统的“金九银十”是否可以达到市场的心理预期呢？目前螺纹钢的基本面情况如何？

　　邱跃成：目前螺纹的基本面的需求情况来看最近表现并不是太好，7月份房地产及基建投资增速都出现回落，以及房地产风向数据都出现了回落，房地产行业出现明显来降温迹象，在一定程度上将打击市场对“金九银十”传统消费旺季的乐观预期。西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量在最近三周环比都出现下降，也显示终端需求活跃程度较前期有所下降。一方面近期钢价的暴涨已使得建筑工程施工成本大幅攀升，终端用户对高钢价观望心态加剧；另一方面受环保影响，近期山东、浙江等地不少石矿企业停产，水泥厂、混凝土厂都出现放假20天左右，天津全运会期间也要求周边部分下游停产，对当地钢材需求形成了较大影响。所以近期的需求表现的并不太好。

　　供应层面来看，7月份全国粗钢日均产量分别为238.77万吨，较6月份环比下降2.18%，环保因素对钢厂的产能释放形成了一定的抑制，粗钢日均产量为仅低于今年4月和6月的历史第三高水平。8月份环保督查有再度发酵的趋势，包括河北唐山轧材企业煤改气、邯郸地区钢厂限烧结、廊坊地区前进钢铁全面停产，山东、河南等地环保加码钢厂生产受限，市场供应收缩预期强烈，成为钢价上涨的最主要推动因素。随着北方钢厂采暖季限产文件的正式出台，相关环保限产题材仍将持续发酵，对钢价走势也将形成助推影响。目前市场的亮点还是集中在环保题材对整个供需收缩预期方面。

　　大宗内参：我们看到九月份河北多家钢厂彻底关停的消息再次引起了大家的关注，有观点认为这户对钢价走势形成助推作用，您是怎么看待的呢？实际的产量以及市场影响有多大呢？

　　邱跃成：从全国范围来看，发改委已经表态截至到六月底全国钢铁去产能任务已全面完成，1-6月份去昂已经完成了5800万吨去产能的目的，已经产额完成了，但产钢大省河北省完成进度相对落后，后期河北去产能进度仍将受到关注。

　　2017年1-7月，河北省压减纳入年度计划炼铁产能1226万吨、炼钢产能1053万吨，分别完成年度任务75.5%、67.4%。邯郸地区落后的更多，并被环保去公开的批评，河北省决定9月底前将完成年度去产能任务，这意味着8、9月份河北将至少去产能炼铁400万吨，炼钢310万吨。这个力度还是比较大的。

　　从公开的数据来看，河北省近期要关停的产能主要涉及，2017年9月底前拆除敬业集团450立方米高炉1 座，压减炼铁产能52万吨。9月底前，完成津西钢铁正达公司关停；9月底前，淘汰河北邢台内丘县河北龙海钢铁有限公司40 吨转炉一座，压减炼钢产能60万吨。9月底前，完成河北纵横钢铁集团有限公司等关停；10月底前完成河北永洋特钢集团有限公司产业重组、退城搬迁一期工程。8月底廊坊地区河北前进、霸州新利钢铁全面停产。整体河北地区产能的停产对于整体的供应还是形成了比较大的影响。

　　大宗内参：近期螺纹钢市场还有其他那些值得关注的亮点么？

　　邱跃成：近期螺纹走势跟资金、供需之间的关联还不是太明显，螺纹关注的重点我觉得还是政策。最近政策对于市场的走势是多空交织，一方面当前环保题材依然非常多，尤其是环保部采暖季北方钢厂限产方案出台之后，对于市场收缩预期还是非常强烈，对于钢价会形成助推作用；另一方面钢价大涨引起政策监管的风险也在上升，且环保对工地施工形成的影响也逐步受到市场关注。

　　大宗内参：在盘面操作上，您有什么建议可以与我们投资者进行分享呢？

　　邱跃成：政策对于市场的还是多空交织，螺纹短期或将围绕3800-4000区间震荡运行，建议短线区间操作为主。另外，采暖季限产对高炉厂及焦化企业开工将形成明显影响，相对来看铁矿石以进口资源为主，铁矿石供应基本不受影响但需求影响较大。

　　近期焦炭、螺纹、热卷的表现会偏强，但是铁矿石是相对偏弱。所以我觉得可以关注品种之间的价差来获得操作的机会。同时，2+26个城市总产量螺纹仅占全国的27%左右，热卷占全国比重达到35%，相对来看采暖季限产对热卷的产量影响将大于螺纹，热卷表现也相对更强。整体来看近期黑色商品的强弱顺序可能是焦炭、热卷、螺纹、铁矿。