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终端需求救火钢市 周初钢价越来越弱势，期货走弱现货需求表现一般，使得市场氛围逐渐转空，而周四开始终端需求采购放量支撑钢价企稳，周五成交继续放大，但支撑钢价突破的还是一场boom~ 前日江苏几家钢厂9月份计划量折扣情况相继出笼，其中，沙钢螺纹9月份计划量不打折；中天9-1期，螺纹计划量执行8折（上期为9折），线材和盘螺计划量执行7折（上期为8折）；永钢9-1期螺纹钢、线材和盘螺计划量均执行9折（上期不打折）。从供应计划看，江苏主导钢厂9月上旬国内资源投放量略有下降。 02 卷螺库存分化力度明显 全国钢材库存总量976.25万吨较上周增11.9万吨，螺纹钢社会库存451.95万吨较上周增加11.05，热卷社会库存207.5万吨增1.8。 钢厂库存继续流入市场，但钢厂挺价意愿强烈，并未发生降价销售来去库存的现象，钢厂供应继续收缩产量下降来适应市场。 本钢发生事故后，市场再度被激活，尤其是热卷的销量蹭的一下就上来，据Mysteel不完全统计，昨日全国热轧成交量43212吨，日环比增加31.92%，上海热轧成交量日环比增加21.65%，武汉热轧成交量日环比增加55.26%。 资料来源：Mysteel 但昨天也分析过，本钢高炉烧穿对真实产量的直接影响较小，更多的还是预期上的东西。最近的黑色涨的太过凶猛，一点点的风吹草动就可以引起价格的波动，更不要说“爆炸”这种刺眼的词汇，更容易激起市场的过度反应，虽然安全无小事，但客观讲对量的影响真的就“屁大点事”啊，还不如环保限产来的多。比如今天的河北胜宝高炉，图片、视频以及夸张的描述，我感到明显分化成几种声音，媒体的唯恐天下不乱、期货市场参与者的狂欢与"路人"对安全事故的担忧。 … 昨天看数据有个百思不得其解的地方，今天突然恍然大悟，其实8月初开始环保已经加码，从这一个月来的钢材产量来看确实在下滑，包括高炉检修，今年比去年同时期也明显高出不少，这样一个事故改变了市场的预期，但是会不会改变检修的进度和力度是需要被检验的。 03 从滞后的宏观指标看未来 周四PMI发布也算是对市场产生一定的积极影响，尽管PMI已经是个比较领先的指标，但基于对过去的统计都很滞后，8月PMI大幅提升当然是"剧本里的事"，钢铁行业利润这么高提升了对未来的预期。 但我们看到，钢铁行业新订单PMI势头强劲远超以往同期水平，从延续性来看，金九银十月的需求或许同样能同比有较可观的增量，旺季预期可以继续期待。 04 原料的故事 高炉、焦化企业开工率都在回落，钢厂或因为对环保限产的评估开始对较低库存的煤焦进行补库存，导致本周焦炭库存从独立焦企转移至钢厂，焦企焦炭库存28.80万吨减8.85万吨，钢厂焦炭库存437.22万吨增25.69。焦炭平均可用天数12.31天增0.69天，炼焦煤平均可用天数14.28天增0.27，喷吹煤平均可用天数12.73天降0.33。 焦炭基差在修复后又重新走入扩大趋势，做基差扩大的套利可以介入。 同样，下半年头寸还是首选卷螺差，钢厂利润逻辑上暂时走不通，只有根据成材与原料的强弱轮动做套利。
