一、行业信息
9月2日，河北胜宝钢铁发生一起高炉事故，因电缆着火引发，官方说法是没有对高炉生产造成影响。
3日，新兴铸管(7.01 +0.00%,诊股)武安钢厂高炉因脱硫设备故障发生火情，目前已经得到控制，没有人员伤亡。
二、基差情况
焦炭09略贴水现货约90元/吨。焦炭01合约升水现货约50元/吨
焦炭远月合约升水某种程度上已经反映了环保限产以及钢厂补库的预期，目前钢厂库存可使用天数小幅上升，但仍未到安全库存位置。近期安全事故频出，检修预期加强，钢厂是否仍有库存需求仍需观察。
J1月升水9月140元/吨。1-5价差回落至135元/吨，逢低可适当介入。
三、行业基本面
上周国内100家独立焦化厂焦炭库存28.8，减8.85。焦炭库存持续低位水平，环保限产影响短期供应量难以提升。且焦化厂环保限产即将来临，钢厂加大采购力度。
平均可用天数12.31天，增0.69天；炼焦煤库存717.14万吨，增13.6万吨，平均可用天数14.28天，增0.27天。下游钢厂焦炭原料库存整体相对安全、稳定，10月初焦化厂即将限产，钢厂有补库需求。焦煤库存低位，有补库需求。上周钢厂在高盈利状态下开工率保持高位，但是长期来看冬季环保限产对需求有一定的压力。
按照模型计算，山西地区炼焦利润上周继续回升，目前盈利420元/吨左右；河北地区焦化整体有380元/吨盈利。
上周炼焦煤价格提涨80，导致吨焦利润有所下滑但仍保持高位，下周焦炭将提涨，利润回升。
上周全国100家独立焦企样本：产能利用率80.84%，下降0.52%；日均产量39.26减0.25。上周焦企开工率下降，主要受环保限产影响，目前焦化厂利润良好，预计开工率仍将保持高位震荡。
四、策略建议
焦化厂库存继续回落，焦化开工维持稳定，虽然利润高企，但环保限产仍限制焦化开工。钢厂焦炭库存近期出现一定回升，但总体库存仍处中性水平。根据环保部最新要求，焦化厂将于10月开始限产，因此钢厂有补焦炭库存动力。如果环保严格执行，对供给影响可能会大于需求，但具体情况仍待观察。焦炭现货仍有走强动力，期价震荡偏强，逢低做多。