亚市盘中，美元兑日元高位小幅回落，最新交投于113.50附近。隔夜美元兑所有主要货币下跌，唯独兑日元例外。而纵观过去将近一个月的汇市表现，日元毫无疑问是表现最为疲弱的非美货币之一。那么，在美元走势迟迟不见起色的背景下，日元缘何反而要比其更位疲软？美元兑日元的后市走向又将如何呢？
事实上，在日元此轮最新的跌势发生前，其一度还曾是全球表现最坚挺的货币。在3月10日至4月11日这一时间段里，日元兑美元的汇率一度上升4.7%。在全球各主要货币中，英镑处于仅次于日元的第二位置，其汇率涨幅也达到2.7%。而在新兴货币市场中，日元兑墨西哥比索的汇率也上升4.4%。
然而，此一时彼一时，自4月11日以来，日元却成为了全球外汇市场中表现最为疲弱的货币。其中日元兑美元汇率下跌3.6%。然后是加拿大元，其兑美元的汇率下跌3.3%。在新兴货币市场中，智利比索表现最差，但其兑美元的汇率也仅下跌2.7%，表现要好于日元。
日元走势的逆转，似乎可以从多个角度去寻找原因。对此，BK资产管理董事总经理Kathy Lien便总结出了一下三点。
首个也是最重要的原因很可能来自美日利率，继上周五大幅下滑之后其有所反弹。美元/日元走势受利差推动，其不像欧元/美元和英镑/美元那样利差利多欧元和英镑，日本收益率持平，美国收益率增加，令美元/日元受到提振。
而过去近一个月的利差表现也几乎同样如此。在4月18日，美国10年期国债收益率跌破2.16%的水平，美国10年期国债与日本10年期国债相比，溢价差距下跌至2.16%左右。在此前一天，美元兑日元汇率刚刚触底，达到1美元兑换108日元。而目前，美国10年期国债收益率已上升至2.42%水平附近，美国10年期国债收益率则较日本10年期国债的收益率出现2个月以来的最高溢价涨幅，至2.37%。
此外，Kathy Lien指出，技术上美元兑日元在113处存在重大支撑，因汇价上方潜伏着买家。眼下，交易员正关注汇价是否会跌破113关口或更具体地说是否会跌至100日均线112.95。
最后，Kathy Lien还表示，正如美联储基金期货所示，市场仍预计美联储将加息，鉴于这一原因，投资者可能会不愿卖出美元。市场目前普遍存在的想法是，美联储将会在今年6月份再次加息（根据彭博社的预测，加息可能性为92%，而根据CME的预测，加息可能性为73%）。
当然，除了Kathy Lien提到的以上三点外，有业内人士指出，市场风险偏好情绪的回暖也是当前导致避险货币日元持续下跌的主要原因之一。在上周法国大选尘埃落定之后，目前市场普遍预期欧洲大陆的政治风险已基本化解，此外美股近来持续表现强势，恐慌指数等波动率指标接连下滑，也令市场冒险意愿高涨。
布朗兄弟哈里曼（BBH）的全球货币策略主管Chandler表示：“目前美元兑日元上行存在很多阻力，依旧存在很大距离，我倾向于逢低买入美元。”但其他策略师并不确定四年的涨势是否能持续。自2012年来，美国和日本的货币政策分化已经令美元在某一时刻上涨63%。
对于日元的后市前景，彭博社技术策略师认为，美元兑日元短线的关键压力位将是115整数关口，此前美元今年已经3次测试该水平，但难以维持动能。