受惠于强劲的经济数据及美国总统特朗普表示将在“不久的将来”推出一项“了不起的”税收计划，美股三大股指隔夜均刷新盘中最高纪录。美股自大选以来上涨幅度颇大，分析师Mark Decambre在MarketWatch刊文称，股市正在“屠杀”空头。
从去年11月初以来，美国股市似乎出现了“谜之上涨”，三大股指屡屡刷新历史记录，而市场对此反应淡定，VIX指数处于低位。
对此，市场普遍解释为这与对特朗普治下的美国经济和通胀走高，以及放松监管等方面的预期紧密相关。除此之外，Catalyst Funds公司还给出了一个理由：规模高达数十亿美元的空头被迫回补，并认为这与美股飙升有极高关联。
加拿大皇家银行（RBC）交叉资产策略负责人Charlie McElligott更加深入地进行了挖掘，他注意到，投资者对于标普500指数融涨追高的结果就是，“过去一周，一家规模上百亿美元的基金发生大额交易，卖出了标普500指数。”由于没有相关细节，这引发了猜测：这家基金实际上是通过卖出2月到期1x5 (或者1x4) 看涨期权价差，卖出了标普500指数看涨期权，规模或在170亿美元。
这种交易一度运行良好，直到标普500指数突破2300点，引发VIX/VXV出现一些变化：
标普500指数看涨和看跌期权的成交量出现攀升态势：
McElligott称：“一些杠杆基金可能遭遇了股市上涨的挫折。无论怎样，广义风险资产情绪确实会逼空这种说法似乎是合理的，这一次并没有来自中国供应面的影响因素。最近价值股和周期股也很疯狂。”
然而，最让McElligott感到担忧的是：这波股市上涨把很多做空股指的人都挤出去了，在这种情况下，一旦特朗普届时关于税改的发言不及人们的预期，我们将看到市场出现抛售。看起来，现阶段似乎经济数据和美联储本身不再是指引着市场的主要因素了，无论是股市、固收，主导因素都是政策。这就是我看到的市场最不自信的地方。我担心股市的这种融涨行为现在可能是非常机械化的，几乎全部都是前文提及的被迫回补，而不是在很高确定心态下被涨势诱导而产生的买入，这可能释放出了错误的信号，有可能伤害到那些在股指突破新高时买进的投资者，令其成为高位接盘者。