这样看来，说现在的西凤酒是靠经销商撑起来的，不为过吧。
除了股东身份复杂，西凤酒旗下公司同样乱象频出。
西凤酒参股的陕西西凤爱情海酒品牌运营有限责任公司，主打婚宴酒，是西凤酒的个性化产品之一。不过，爱情海公司已经被吊销营业执照。
结构上的混乱令公司问题频出。除了多起相关的诉讼和仲裁，最令人吃惊的是2016年的“挪用票据”事件。
2016年6月，西凤酒发现公司的资金管理主管和银行出纳利用职务之便，私自挪用公司的承兑汇票5800万元。
减员降薪保业绩？
外有行业调整，内有管理混乱，西凤酒的业绩自然也好不到那儿去。
随着业务萎缩，公司在这两年祭出了减员和降薪两个大招，才勉强“站稳脚跟”。
2014年-2016年，公司员工人数分别为3491、3350和3442，员工平均年薪则由2014年的8.23万元将至2016年的7.55万元，其中普通员工下降幅度最大。
按照2016年的规模，中国四大名酒之一的西凤酒，在白酒企业中能排到第八。就盈利能力而言，迎驾贡酒（603198.SH）、口子窖、今世缘的净利润在西凤酒的2-3倍之间，综合来看，西凤酒已经排不进白酒十强了。
口子窖和今世缘（603369.SH）今年前三季度业绩增长强劲，等今年全年财报出炉，恐怕座次又要调一调。
西凤酒落后在什么地方？最重要的，就是高端酒的失利。
茅台、五粮液（000858.SZ）自不必说，中国高端白酒的代表，泸州老窖也有国窖1573。在安徽，口子窖（603589.SH）能在盈利能力上秒杀古井贡酒（000596.SZ），正是借助高端酒。
在高端白酒市场上，西凤酒除了频繁被炒作的老酒，还有什么？
2016年西凤酒高端酒的毛利率为77.77%，低端酒的毛利率仅为38.05%，其中委托生产的低端酒毛利率甚至低至30.32%。当年中低端酒占据了西凤酒营业收入的78%，怎么可能不拖累盈利呢？
很显然，西凤酒已经错失了发展高端酒的最佳时机。而因为超低毛利率的委托加工模式存在，以及中低端产品长期支撑公司营业收入，内忧外患的西凤酒要想短期内扭转这一局面，恐怕没那么简单。
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