一家大型券商新三板首席分析师对第一财经记者表示，“去年三板做市指数跌了26%，但是一批大市值、流动性好、业绩好的企业表现比指数好很多，说明市场资金集中在这部分股票。但是今年这些票却是涨得最差的，跌得最凶的。”
市值居前的做市股票在过去半年里普遍出现下跌，神州优车（838006.OC）累计下跌3%，华强方特（834793.OC）跌8%，亚锦科技（830806.OC）跌15%。
由于新三板竞价交易、降低投资者门槛等政策预期落空，有IPO资质的挂牌企业都纷纷走上上市的道路。据Wind资讯统计，目前，有522家新三板公司在上市辅导阶段，130家挂牌公司在IPO排队过程中。
为了避免因做市转让带来股权分散、三类股东等问题妨碍IPO，越来越多做市股票在更改为交易不活跃的协议转让。9月21日又有6家做市企业变更交易方式，做市企业总数已经较年初减少了200家。
此外，基金清盘也是做市指数下行的重要原因。在2015年成立的许多2~3年期的新三板基金产品已经进入集中到期潮。据安信证券统计，今年上半年新三板公募产品到期规模高达80亿元，虽然绝大多数都展期一年，但这将加剧明年上半年更为强烈的到期潮。而私募产品到期压力比公募产品更大，已经清盘30%。