做市商存在先天不足
与三板做市指数截然不同，新三板另一个指数三板成份指数一直稳定在1200点附近并缓慢上行。近日，三板成指更是罕见连续跳高。9月20日三板成指收于1317.45点，创下2016年初以来的新高。
三板成指比三板做市指数覆盖更广，样本股有2156只股票，多数为协议转让股票。不过，多位市场分析人士告诉记者，三板成指和三板做市指数的背离并不能说明市场将会反转，不能说明底部已经出现。
9月20日，三板成指上涨2.38%，成份股中市值排名第一的天图投资（833979.OC）涨幅97%，市值第五的川山甲（836361.OC）涨幅41%，第六的英雄互娱（430127.OC）涨幅83%，三只都是协议转让股票，尽管涨幅较大，但是成交总金额均只有数十万甚至几万元。
协议转让是一种场外交易方式，市场不会自动撮合，买卖双方可以任意约定成交价。
华东一家证券研究所新三板研究员对第一财经记者表示，三板成指成份股没有出现普涨的情况，指数跳涨可能是由少数权重股异常波动导致的。他认为，三板成指波动可能会造成投资者错误判断市场形势。并且，三板成指和三板做市指数大幅背离无法解释。