当前的新三板市场，直接融资不断萎靡，间接融资却是大放异彩。
11月1日、2日，希芳阁(430557)、中天羊业(430682)等21家挂牌公司发布股权质押公告。
新三板在线不完全统计显示，自今年以来新三板股权质押规模同比增长超6成。根据东方财富Choice数据统计，2017年1—10月，共有376.99亿股新三板股票被质押，同比增长64%，较2016年全年增长23%。
不容忽视的是，部分股权质押案例中通常伴有其他资产的抵押或质押。除公司融资及个人借款等常见原因外，为对赌协议中回购义务产生的债权提供质押担保以及为购销合同进行履约担保等逐渐成为将挂牌公司大股东股权质押之目的。
1、股权质押规模超6成
2017年以来，新三板市场持续低迷，但股权质押规模却明显增长。根据东方财富Choice数据统计，2017年1—10月，共有376.99亿股新三板股票被质押，同比增长64%，较2016年全年增长23%。
以股权质押所涉及挂牌公司数量统计，2017年1—10月共有1552家挂牌公司公告股权被质押，较上年同期的1033家增长50%。
进一步分析后发现，部分新三板股权质押案例中常伴有其他资产的抵押或质押。
10月31日，阿泰可(837078)大股东重庆阿迈可科技有限公司将其持有的160万股阿泰可股票质押给重庆润银商业保理有限公司，为200万元融资提供质押担保。同时，公司关联方许斌、周静为前述融资提供无条件、不可撤销的连带责任保证担保。
阿泰可致力于气候环境试验设备的研发、设计、制造和销售等，自2016年4月挂牌以来公司股票一直处于无交易状态。如不考虑关联方为本次融资提供的担保，阿泰可本次质押融资的质押率为57%(以每股净资产计算)。
不仅是阿泰可，江奥光电(833011)为申请2000万元银行贷款，公司股东不仅向银行提供连带责任担保，并将股权质押给担保公司，同时公司实控人与担保公司签订期权协议等。
10月31日，江奥光电补发股权质押等公告，因公司发展需要江奥光电拟向中国银行申请2000万元贷款，江苏省信用担保有限责任公司(以下简称“江苏省信用担保公司”)为公司上述贷款提供担保。
公司股东南京奥宇投资管理合伙企业(有限合伙)将其持有的250万股股票质押给江苏省信用担保公司。同时，公司实际控制人凌涛及其配偶施忠等提供连带责任担保。
需要提及的是，公司实控人凌涛与江苏省信用担保公司签订期权协议，江苏省信用担保公司有权在三年的行权有效期内按1.6元/股的行权价购买凌涛持有江奥光电不超过3%的股权。
不仅如此，江奥光电控股子公司向江苏省信用担保公司提供连带责任保证，并在中国银行南京山西路支行开立一般户作为监管账户，质押权人进行监管，且以全部土地向质押权人提供抵押担保(土地尚未购买，将在完成土地购买后进行相应程序并进行后续信息披露)。
2、质押目的呈现多元化
为公司借款以及个人借款做担保是挂牌公司股东质押股权的两大目的。但一个不容忽视的事实是，为对赌协议中回购义务产生的债权提供质押担保以及为购销合同进行履约担保等逐渐成为挂牌公司大股东股权质押之目的。