财经365（www.caijing365.com）讯：牛二，牛栏山二锅头，全称牛栏山陈酿。但在市场上，大家习惯叫牛二，透着亲热豪爽。
顺鑫股价增速为什么牛过茅台？牛二的价格跟茅台相比，一个天一个地，但相同的是，顺鑫农业和茅台一样成为大牛股，2018年，顺鑫农业股价表现比茅台亮眼多了。2019年3月14日晚，“顺鑫农业”发布2018年业绩报告，营收120.74亿元，同比增长2.9%；归属于上市公司股东的净利润7.44亿元，同比增长69.78%。
净利润增长得如此之快，顺鑫农业拟每10股转3股派1.5元，3月15日涨停，报收于49.72元，股价创上市以来新高，18号继续涨，19号才喘了一口气，收出长长的上下影线。
从2018年2月中旬开始，顺鑫农业股价开始上涨，2月14号这一周，收盘于13.62元，2019年3月19号，最高触摸58.88元，一年一个月的时间上涨330%。顺鑫农业大涨的依据是，2018年公布的年报业绩超预期。
再看看茅台的股价，2018年2月14日这一周，茅台股价收于707.45元，到2019年3月19号，股价814.53，上涨15.13%，跟330%不能比。顺鑫农业的动态市盈率是43.08倍，茅台的动态市盈率是30.19倍，茅台相对安全系数更高，换手率也更低。
寻找突变基因，得从白酒身上找原因。顺鑫农业主打产品是酒和猪，还有地产。2018年，白酒营收92.78亿元，同比增长43.82%。猪肉产业销售收入24.71亿元，因为2018是猪价低迷，在二师兄这块业务上，主要靠出售种猪和杀猪为生，种畜养殖业销售收入1.03亿元，屠宰业务销售收入23.68亿元，产量20.45万吨，销量14.84万吨。白酒占总营收的76.84%，猪肉占20.47%，顺鑫农业大涨，主要靠白酒带动。
牛二利润为什么上升？无外乎降成本，提价，铺货提销量。2018年，原材料和包装材料是白酒的主要成本，2017年原材料成本占比45%，包装材料成本占比41%，人工和折旧成本分别占比7%和2%。2017年白酒单位成本增长16%，其中，单位原材料成本增长8.8%，单位包装材料成本增长21%，17年玻璃价格同比增长17%。包材成本的大幅上涨是17年牛栏山毛利率大幅下降的主因。2018年，白酒行业毛利率比上年同期减少了5.23％，如果税费不变，说明其他成本是上升的。
一年酒价涨10%，估计是为了覆盖成本。每年，牛二都会提价。从2015年4月到2016年春节前，陈酿进行了几次批价的上调。从去年4月份左右的每件113元到115元，调整到了春节前的每件120元、122元。2016年4月29日，牛栏山宣布旗下核心主导产品42度“牛栏山陈酿”（也称白牛二）涨价。2017年5月，牛栏山涨价。虽然牛二成本比高端酒低得多，跟茅台、五粮液这种粮食酿酒不是一回事。可是，即使光瓶也得有包装、有瓶盖、有瓶子啊。一件件买还得有纸盒，哪一样价格不在飞涨？
牛二厉害之处在于销量增长快，快消品最后一定会走市场集中、垄断之路，榨菜、低端白酒，莫不如此。2014年重庆开个酒会大会，就有业内人士惊呼，牛二终端零售价在10元，每年能干到20多亿，创下了年销售业绩破2000万箱的酒业“吉尼斯”记录，成为名副其实的超级“大单品”。2018年，顺鑫半年报收入增长10.45%，利润增长96.78%，主要靠白酒销量增长。
2018年公司半年报，公司实际白酒产生净利润大概5.37亿元。2017年半年报，白酒净利约3.12亿元，同比增长率大概72.33%，白酒收入同比增长为62.29%。牛二是高周转率 + 高渠道利差，让经销商拼命卖，对重要经销商形成更强的支撑。据顺鑫农业 2017 年年报问询函，预收账款占比营收达到 58%，80%以上是白酒预收款，经销商打款积极。2018年更高，截止2018年底，顺鑫农业母公司预收款46.68亿元，同比增加13.81亿元，增幅约42.01％。更多股票资讯请关注财经365官网！
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