静候下一步政策出台
事实上，在10月10日至10月16日期间，共有3家公司对IPO申报材料进行了预披露更新，分别是博拉网络、聚利科技(430162)、奥飞数据。为了实现IPO，这3家企业都选择主动解决“三类股东”问题。
博拉网络与聚利科技做法非常相似，即先从新三板退市再进行股权转让，同在今年9月15日由老股东受让“三类股东”股份。二者都是在排队期间就从新三板摘牌，后由“三类股东”将股份转让给相同结构的合伙企业或直接转让予自然人。与前面两家不同的是，奥飞数据早在申请IPO排队之前就通过股权转让方式清理了三类股东。去年8月至10月，公司通过股转系统发生了11次股权转让，涉及股份数量合计410万股。
“从上述案例来看，相关公司‘三类股东’的持股比例都不算太大，比如博拉网络为2.73%，聚利科技为0.86%。这也就导致了‘三类股东’清理难度较小，解决问题所需的资金量较少，股权变动并未造成IPO重新排队。”严鹏表示。但是，这种路径或难具有广泛推广的意义。疑问在于：对于“三类股东”持股比例较高的排队企业来说，清理股权比例过大会否需要重新排队?在尚无明确政策指引的情况下，选择等待还是选择主动清理这一问题，仍需斟酌。
值得一提的是，“三类股东”在海容冷链中的持股比例同样不大。该公司去年年报显示，第十大股东为“三类股东”———国寿安保基金-银河证券-国寿安保-国保新三板2号资产管理计划，持有公司138.5万股，占总股本的2.31%。此外，博信优选(天津)股权投资基金亦在其中持有少量股份。那么，海容冷链是否会效仿博拉网络等公司的做法，比如采取股权转让的方式，来解决“三类股东”问题?对经济导报记者的这一疑问，公司方面未予回应。
从近期来看，已有多家拟IPO企业清理“三类股东”，以缩短排队速度和提高过会率。多位受访人士对经济导报记者称，拟上市企业股权结构不宜过于复杂，为了保险起见，“三类股东”持股比例低的可以通过将股份转让给相同结构的合伙企业或直接转让予自然人的方式，来解决上市“拦路虎”，持股比例高的“三类股东”需静候下一步政策出台。目前，新三板大部分做市的拟IPO企业都存在“三类股东”问题，但尚未有官方文件对此作出清晰指引。
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