6月6日，央行向市场上撒了一把麻辣粉(MLF)，投放了4980亿元，期限1年，利率3.20%。资金面紧张的市场一下子沸腾了，一些解读甚至称，释放了近5000亿基础货币，相当于释放2.5万亿货币。一些自媒体高喊央行又大放水了，各种解读满天飞。6月7日，A股也像吃了兴奋剂一样，截至下午收盘，上证综指报3140.32点，上涨1.23%。两市合计成交4558亿元，与前一日2978亿元相比大幅放量。这也是A股久违了的大涨行情。
央行投放近5000亿的规模，为2015年3月以来MLF投放的最高峰，但真的是在放水吗。根据统计，上周(6月5日-9日)共有6943亿元资金到期。6月6日当天虽然通过MLF投放了4980亿元，但有600亿14天逆回购，1510亿6个月MLF到期，因此当日净投放为2870亿。何况6月5日净回笼1110亿元，6月7日，8日，9日还有3800亿元逆回购，733亿MLF到期。如此算下来，央行这一把麻辣粉还远远不能对冲到期资金，根本谈不上放水。
于是，央行又在市场资金缺口之下，6月8日，9日两天分别进行了1500亿，600亿逆回购操作，以保持6月大考不出现流动性危机。过去几年在经济下行之时，只要资金面一紧，银行哭奶，央妈就会放水安抚。而今非昔比，央妈的态度彻底改变，宽松的货币政策早已逆转，走上了偏紧的局面。
6月3日-4日，清华大学举行2017清华五道口全球金融论坛，央行副行长陈雨露称，对央行来说，首要任务就是实施好稳健中性的货币政策，调节好货币闸门维护流动性的基本稳定，努力做到货币既不松也不紧，为结构性改革引导中性适度的货币金融环境。
央行前期的报告称，公开市场操作的力度和节奏会灵活切换，有时出于填谷的目的会以较大力度持续操作，有时出于削峰的目的会持续停做或净回笼流动性，这些都是正常的操作安排。也就是说，流动性若跌入谷底，央行就会在公开市场操作以缓解流动性紧张局面，若是流动性稍微宽松，央行立马又操作一把收回流动性。
今年从整体趋势来看，资金面越收越紧，利率中枢将会继续上移，金融市场去杠杆，是今年的主旋律，所以整体上资金面会感觉明显比去年紧。林采宜判断。
脱虚向实必答卷
资金面持续偏紧状态，市场利率不断攀升，金融机构难受的局面什么时候到头。金融市场高利率，会传导到实体经济并形成拖累吗，这又会反过来制约货币政策倒逼转向吗。在吉灵浩看来，经济增速只要不跌破6.5%，金融业的强监管就会继续下去，偏紧的货币政策就不会松动。
国家统计局公布数据显示，2017年一季度GDP按可比价格计算同比增长6.9%，创近6个季度新高。这一增速高于今年全年增长目标6.5%。经济已经企稳回升，高利率并没有拖累经济。吉灵浩认为，目前高利率仍在金融市场之中，由金融机构承受，对实体经济没有形成直接传导，但是时间一长就会间接传导至企业贷款，融资之中。
“华夏时报”记者从银行了解到，最近不但房贷利率上调，企业贷款也出现价高者得，金融市场利率抬高或许已经传导至实体经济。林采宜称，实体经济的贷款利率上行与金融市场利率中枢水平上移是同步的，贷款利率基本已经市场化，企业贷款主要取决于风险溢价，以及宏观环境预期，企业本身的财务状况。即使基准利率再低，企业风险高拿到的贷款利率照样很高。即使市场利率水平高，只要企业经营得好报表好看，拿到的贷款利率也会相对较低。
金融市场的利率维持高位，套利成本增加，就没有套利空间了，避免资金空转，资本脱虚向实。 林采宜说。对资金面偏紧，利率高企的耐受力有多强，最终要看对GDP下行的容忍度。中泰证券首席经济学家李迅雷认为，经济下行压力依然未消。