财经365讯 7月31日，统计局发布数据，中国7月官方制造业PMI为51.4，前值51.7，较上月回落0.3%。
【点评】
7月制造业PMI为51.4，较上月下降0.3，表明经济稳中略降。从2005年以来的均值来看，7月数据高于该月PMI均值51.03，经济所有承压，各分项数据也印证了这一点。
1.外部需求放缓，出口订单指数下降。
PMI新订单指数为52.8，较上月下降0.3，略高于近年来当月新订单指数均值51.73.PMI新出口50.9，较上月下降1.1，略高于近年来当月新订单指数均值50.43。国际形势目前较不明朗，同时各国均没有任何重大利好，所以外需没有太大起色，欧元区制造业PMI已经从6月的57.4进一步下降到7月的56.8，而日本制造业PMI指数也从6月的52.4下降到7月的52.2.PMI进口指数录得51.1，下将0.1，表明内需力度强于外需，由此7月贸易顺差可能收窄。
2.大型企业和中小企业PMI相左，中小企业生存压力相对更大。
PMI生产指数为53.5，低于6月54.4，高于生产指数6月历史均值53.08。主要原材料购进价格指数录得57.9，较6月增长7.5，而出厂价格指数录得52.7，高于6月的49.1。采购量PMI则从6月的52.5上升到52.7。这些数据与近期大宗商品价格上涨有关，尤其是原材料购进价格指数上涨较快。出厂价格的上升同样标明企业已经开始把价格压力传导到中下游。并且产成品库存和原材料库存PMI都在下降，倒不失为一个好消息。两者分别录得46.1和48.5，分别下降0.2和0.1.
另外一个需要注意的是，大企业的PMI指数从6月的52.7上升到52.9，但是中型和小型企业的PMI却在下降，并且降到了荣枯线以下，分别录得49.6和48.9。这或许是由于经济中中小企业生存较为艰难，所以市场份额被大企业占有导致的。尤其是原材料购进价格指数的较快上涨，以及出厂价格涨幅不够的情况下，中小企业生存压力相对更大。
3.生产经营活动预期向好，基础设施投资依然增长较快。
从生产经营活动预期指数来看，7月较6月向好，录得59.1，高于6月的58.7，也是年初以来的第二高点，仅次于2月的60。基础设施投资保持较快增长，建筑业企业生产保持快速增长，本月商务活动指数为62.5%，比上月上升1.1个百分点，为近年来高点。我们之前对基建和房地产行业的判断依然成立，后续经济稳定依然会依托这两个行业，而又以基建为重点。
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