深圳商报记者 吴玉函
3月中下旬由于考核带来的流动性紧张仍然历历在目，6月份MPA（宏观审慎评估体系）考核再度来袭。而美联储仍然很可能在6月份加息，或影响央行货币政策。与此同时，周二央行开展MLF（中期借贷便利）操作4980亿元，周一央行重启28天逆回购，或为应对跨期资金供给。对此中信证券宏观分析师明明认为，“以我们对于货币政策、汇率和监管的认识，6月份流动性压力较3月而言更小一些”。
央行开展4980亿MLF操作
6月6日，央行进行1年期MLF操作，规模4980亿元。央行不开展公开市场操作，当日有600亿逆回购操作到期，净回笼600亿。
统计数据显示，6月共有4313亿元MLF操作到期，其中6月6日1510亿元到期，6月7日733亿元到期，以及6月16日2070亿元MLF到期。
此前央行主管的《金融时报》相关报道里曾透露，5月25日市场利率定价自律机制座谈会上，央行表示已关注到市场对半年末资金面存在担忧情绪，考虑到6月份影响流动性的因素较多，拟在6月上旬开展MLF操作，并择机启动28天逆回购操作，搭配好跨季资金供给，保持流动性基本稳定，稳定市场预期。
中信证券宏观分析师明明表示，这说明央行已经注意到跨季资金的紧缺情况，而相应的投放将会缓解市场情绪，保证货币市场利率稳定。回首今年前5个月的MLF操作情况，到期续作均保持超量投放。6月份上中旬MLF到期时续作仍会保持超额净投放。
月内流动性将前紧后松
而在本周一，6月5日央行重启28天期逆回购操作，维稳年中资金面。当日央行公开市场业务交易公告显示，央行公开市场暂停14天期逆回购，重启28天期逆回购，具体为400亿元7天期逆回购操作、300亿元28天期逆回购操作。鉴于当日有300亿元逆回购到期，故实现净投放400亿元。
市场利率显示资金面仍较为紧张。6月5日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）全线上涨。尽管央行开展了4980亿MLF，并且重启了28天起逆回购操作，但市场上资金供给仍有限，央行公开市场继续小幅净投放，未明显缓解紧势。
6月6日央行未进行逆回购操作，当日上海银行间同业拆放利率(Shibor)1个月期产品创两个月新高。具体来看，隔夜Shibor报2.8419%，上涨2.52个基点；1周期Shibor报2.8959%，上涨0.19个基点；2周期Shibor报3.4992%，上涨0.62个基点；1个月Shibor报4.3633%，上涨8.03个基点；3个月Shibor报4.6577%，上涨3.52个基点；6个月Shibor报4.4631%，上涨0.89个基点；1年期Shibor报4.3922%，上涨0.60个基点。其中1年期Shibor与上海一年期贷款利率倒挂已经有半个月时间。
华安证券首席宏观分析师徐阳指出，本周央行加大资金面供给，短期资金面也继续创新高，这是年中季末的正常现象。除了MPA中期考核外，美联储6月份加息也将给市场造成压力，接下来陆续公布的的经济数据会给出答案，预计市场流动性还是会紧张。
招商银行首席宏观分析师谢亚轩也预计6月份流动性仍偏紧，但不必担忧“钱荒”再现。预计月内流动性前紧后松。一季度比2016年钱紧的时点提前至月中，不排除银行这次可能会更早些准备。
MPA考核压力或低于预期
央行此前表态温和本周加大资金面供给，很大程度缓解流动性极度紧张局面。谢亚轩指出，“严监管”趋势不改，但监管节奏有望放缓。从央行与商业银行博弈角度来说，偏紧的流动性有利于银行去杠杆，预计央行仍维持紧平衡态度，6月份大概率投放流动性缓解季末冲击。此外银监会5月表态防止发生“处置风险的风险”，给银行4至6个月缓冲期，各项工作错峰进行，释放温和去杠杆的监管信号，预计6月监管政策难有大幅度升级。
他认为MPA考核压力在6月份的约束可能低于预期。不过，部分股份制商业银行和城商行可能面临LCR（流动性覆盖率）不达标压力，无论是作为融入方还是融出方都会有一定压力。此外，银行负债端的不足也可能造成流动性紧张。与过去五年相比，2017年一季度银行整体显著放慢了资产扩张的步伐。二季度强监管下负债端下行压力陡增，也拖累资产端增速下滑。如果简单假设二季度广义信贷各分项增量的变化与一季度持平，那么上市银行二季度末的广义信贷增速将进一步下滑，MPA考核压力有所缓解。
国泰君安证券宏观分析师解运亮向记者表示，MPA主要影响的是中小银行，事实上中小银行已经享受了相对优惠的考核标准，中小银行如果仍然感受到压力正是MPA考核发挥调节作用的表现。前期市场波动已经体现了MPA考核的影响，到年中时点上影响高峰已经过去。另外，美元弱势、人民币短暂升值、债券通等因素影响之下，国际资本流动可能逆转，外汇占款可能转正，这可对国内流动性起到补充作用。