6月28日修订《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则》发布当晚十点多,某知名公募基金新三板投资负责人在朋友圈写下了这样一段话:“今天深深地体会到,所有战斗在新三板市场的金融机构、媒体、第三方公司,还有新三板企业本身,大家都不容易。”有人留言“坚守不易。”圈内人纷纷点赞。
坚守不易。这是新三板市场一线参与者共同的声音。只要新三板市场建设向前迈出一步,哪怕只是小小一步,也是给予坚守者们莫大的鼓励。
随着修订后的细则实施,新三板自然人开户要求从原标准证券类资产市值500万元,调整为金融资产不低于500 万元等系列条件,将逐步实施。这意味着,证券账户与银行、保险、信托等非证券类账户中的金融资产累积计算达到500万门槛,并满足其他条件的投资者,将可以参与新三板开户。这次调整并没有降低新三板开户门槛的绝对标准,但长远来看,方便了更多符合条件的专业投资者进入新三板市场,也为更多机构投资者进入新三板市场留下了制度空间。
我们把这理解成新三板市场政策体系建设中的一个小小的进步。在新三板做市指数不断创出新低,市场情绪持续低迷的情况下,这种进步弥足珍贵。在当前复杂的市场环境下,为了推动这小小一步,监管层和市场坚守者们必然付出了不足为外人道的巨大努力。需要给他们,尤其给市场一线的坚守者们——一万一千家挂牌公司的企业家们、为数不多的活跃投资者们和众多金融机构们点赞。
毋庸讳言,在过去的一年多时间里,新三板市场政策的推进速度远低于预期。这引发了越来越多的市场参与者的迷茫和质疑,很多人在等待中失去了信心,甚至选择用脚投票。一些优质企业从新三板摘牌,一些做市企业选择退回协议转让,好几家券商的新三板部门发生部门和人事动荡,而私募基金投资新三板的产品也普遍遭遇了募资困难。
但与此同时,依然有很多参与者选择坚守。为什么坚守?因为他们相信监管层解决中小微企业融资难问题的决心不会动摇,相信新三板市场作为多层次资本市场建设的中枢地位不会动摇,相信新三板的光明前景不会动摇。他们坚信,新三板市场才是中国资本市场未来的大方向,坚持下去,守得云开见日出。
坚守不易,创业维艰。新三板市场考验着参与者们的耐心,也同样考验着监管层的智慧和魄力。
年轻的新三板市场不同于成熟的沪深市场,在政策的推进上面临着不进则退的复杂形势。这就要求监管层更好的平衡稳中求进的总基调中“稳”和“进”的关系,推进改革创新,激发和维护市场的应有活力。一个这样的共识正在越来越广泛的形成:只有持续、稳健、高效的推动市场制度建设,加快推出包括交易制度改进、在分层、公开发行等在内的一系列配套政策,才能推动这个全球规模最大的基础证券市场成长为更有效率的证券交易场所,才能更好为数以万计的中小微企业的发展服务。