上市公司是观察一个行业最好的窗口，其业绩是反映行业风向的晴雨表。
据动脉网统计，截至8月23日，有130家医药类上市公司披露半年报，数据显示，医药类上市公司整体业绩稳中向好，营收及净利润同比均有较大增幅
另一方面，受近年颁布执行的重大医药政策，如一致性评价、两票制、公立医院综合改革等影响，医药经营环境发生剧变，医药上市公司需调整战略，适应新的产业环境，这些变化亦反映在半年报当中。
政策驱使行业转型升级
在进入半年报之前，先回顾一下近年颁布的重大医药政策，对行业宏观医药环境有基础认知。
表1：近年颁布的重大医药政策
2009年3月，国务院发布《关于深化医药卫生体制改革的意见》，提出深化医药卫生体制改革的总体目标。包括建立基本医疗制度、健全公共卫生服务体系、规范药品供应保障、形成多元办医格局等，基本确定了医疗体制改革的框架。同年，基药制度、集中采购、药品和医疗服务价格改革等详细文件颁布，医改细则逐步清晰。
2015年，新版GSP、飞检、医药流通等相关政策出台，直指医药流通零售规范化，医药流通结构受影响；2016年，监管层从药品供给结构出发，颁布一致性评价、药品上市许可持有人制度等文件，调整药品供给结构；今年以来，两票制、13号文对行业有重大影响，加上9月底前要在所有公立医院推行药品零加成，医药流通、零售再受影响。
综合来看，2009年新医改以来，从医药卫生体制改革总体入手，政策逐步细化，医药环境逐步走向规范化，也鼓励行业进行结构调整和规模化，这是医药环境的总体格局。
医药行业被称为“永远的朝阳行业”，逆经济周期，内生性增长动力强劲。除政策影响之外，尚受益于国民收入水平持续走高、人口结构调整、居民主动健康意识增强等。多态叠加，均反映在半年报当中。
半年报结论一：市场总体增长强劲
数据显示，130家药企总体营业收入为2025.12亿元，净利润为208.36亿。
营业收入方面，有三家企业营收超过100亿，分别为国药股份、南京医药、白云山；营收排名前十的企业中，有8家企业为医药商业公司或医药商业收入占比超过30%。
净利润方面，白云山、东阿阿胶、天士力、华润三九等中成药企领跑，净利润排名前十的企业当中，有一半是中成药企业。
