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研报 | 东方网力:业绩增长靠车轮并购,人工智能仍是镜花水月(2)

2017-09-26 10:15  来源:未知 本篇文章有字,看完大约需要 分钟的时间

来源:未知

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第二点,为了保持净利润增长率(或与股权激励有关,后文会接着聊),在外延并购业绩表现一般,内延式增长势头已缓的情况下,留给东方网力的选择真不多。

这个时候,非经常性损益就开始隆重登场了。看看扣非后净利润增长率,觉得也不能算寒碜,毕竟还有两位数了,只是卸了妆这落差有点大;不过最担心的是这往后的日子要怎么过呢?当然只要思想不滑坡,办法总比困难多,况且东方网力还开创了一项传统

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至于啥传统,咱们在接着往下看之前,先插一句关于龙头这个封号问题,在看了众多关于东方网力研报之后发现这称号不少,视频安防龙头、“人工智能+安防”龙头、视频监控管理平台龙头等等,不过东方网力自身界定比较谦虚--“国内领先的视频监控管理产品与解决方案提供商”;细细琢磨了一下,鉴于东方网力没有前端产品,这里指的应该安防供应链条上监控管理平台这一环;哪来安防龙头一说?

与海康威视比对了营收规模后,觉得大家开心就好!谁规定这年头叫美女就一定是美女呢?

二、花钱困难综合症

自打东方网力于2014年1月登陆创业板之后,就开创了一项传统——一年一度的募资大会。

我们就来看看IPO之后的资金募集情况。

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看来东方网力无论是想通过外延式并购还是内生增长求发展,首先都存在一个问题,缺钱。

不过,既然已经上市了,那这就不是问题呢,资本市场总是那么的慷慨大方;再者这么点小问题都解决不了的话,还上市干嘛!不过呢,这问题解决之后,上市公司又普遍容易犯另外一个毛病,“花钱困难综合症”。

也是奇了怪了,定增前,公司要发展,项目要速投,大家伙心急火燎的把钱凑给你了,这会儿开始悠哉悠哉呢。账面上趴着八个多亿,项目没有设定可达使用状态日期,所以,现在是想咋地就咋地咯? 

看来只能说项目进展可能不太如意,那如果这搞内生增长也不管用的话,今年的利润增长可怎么办咯?非经常性损益也撑不了多久啊,还好,传统在。这不,今年的定增预案也出来呢!

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也正是他“请”来了交易所的问询函!话说,这次东方网力为了业绩增长也是下了决心的,既要外延收购扩展业务,又要把内部项目好好孵化孵化,两手抓两手硬啊!只是有点不解。

首先是定向增发这块,16年募集大资金的项目还没有什么进展,这会子又要开展项目,专心致志把大项目先做出点成效来给投资者看能成吗?还有,上市公司利润增长看着那么好,钱都去哪里呢,搞技术研发中心3000多万也没有吗?

其次是发行股份收购的标的立芯科技,直接看业绩承诺吧。

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看多了业绩承诺之后,突然发现上市公司在这点上眼光都非常“准”,最重要的是时点也踩的好。总是在利润翻番前下手,其实也正常,不然增值率能给那么高?再至于为何2016年净利润(未扣除经常性损益)比2015年增长193%,东方网力的回复如下:

2015-2016 年立芯科技经营规模较小,尚处于业绩的高速增长期,标的公司增长速度较行业平均速度更快。

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