今天继续说一下医药行业，布局预约属于中长线的价值投资吧！
巴菲特有一次在西安大略大学lver商学院回答学生提问时，谈到了关于医药公司的看法。
提问：医药行业的风险很高，请问您如何挑选医药公司？
巴菲特：如果完全不知道竞争对手 6 年或 7 年以后能推出什么产品，该怎么挑选医药公司呢？这样的话，投资医药行业，还是做个组合比较好，买入多只价格合理的医药股。可以确定的是，5 年之后，人们还是要吃药的，只是不知道哪几家医药公司最赚钱。就我自己而言，我不知道如何挑选医药行业的赢家。我能确定，医药行业作为一个整体是好生意，能实现良好的总体投资收益率。除非你是这个行业的专家，否则还是做一个组合买入，这样更合理。我不在乎哪家医药公司处于研发阶段的重磅药更有潜力。与药品专利即将过期的公司相比，具有高潜力重磅药的公司股价应该也更高。研发阶段药品的潜力一般已经反映到股价之中了。我不知道哪家医药公司将来的盈利能力最强，我只知道 5 年之后医药的总销售额一定比现在更高。
上面讲得已经很清楚了，医药行业单只公司都有基本面的风险，如科技行业一样，基本面是经常变化的，最好的方式是建立一个组合。从云南白药、东阿阿胶到片仔癀、恒瑞医药。有很多资深大V分析了很多公司，可以参考，但是医药行业毕竟不同于周围的消费行业可摸可触。一堆专业术语，只能把分析不错的资深大V选出来的医药公司做个组合。还有一种办法是，选择医药行业指数基金。
社会需求和变化：
十九大报告中提到的人民追求美好生活的需求。人类健康的需求。老龄化社会的到来、国务院深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新，深化医改优化资源配置保障人民健康。等等。
全球最稳定的行业：
医药行业不会因为经济不景气等原因而需求减少。从1989年至2014年，美国25年里面，标普500医药指数是原先的11倍，标普500指数是原先的6倍。从1983年至2012年，日本30年里面，日经指数是原先的2倍多，日本医药指数是原先的4倍多。即使是在日本经济衰落的1992年至2012年，日经指数下跌后是原先的0.74倍，而医药指数上涨了是原先的1.92倍。
长期跑赢市场，偶尔跑输市场的机会：
在上面的例子中，可能有的读者已经注意到了，日本的30年里面的数据和日本的20年里面的数据比较，医药行业好像跑输了市场。是的，在经济一片繁荣的时候，市场是会冷落弱周期性行业，转向强周期性行业的。周期行业有好的业绩弹性，而当经济一般的时候，医药行业起到了一定的防御作用。像2010年的追捧，当时是高估值高确定性行业的典范。2012年白酒倒下后，成为了唯一的弱周期性行业。2014年以后周期行业起步，尤其是2016年以来的供给侧改革市场对周期性行业的追捧，似乎已经把这个唯一确定的弱周期行业放在一边了。现在食品饮料、可选消费、甚至是传媒科技的估值，都已经超过了医药行业公司的估值水平。