公司是电解液行业龙头，近年来积极向产业链上下游延伸拓展，并不断加码布局正极材料、六氟磷酸锂和新型锂盐，已逐步成为一家材料平台型公司。
新能源汽车新成长周期，电解液龙头步入高成长通道。2017年上半年受到新能源汽车补贴下滑的影响，新能源汽车产销量出现同比下降。进入5-6月份以来，新能源汽车产销量底部回暖，已站稳5万辆每月的台阶。预计下半年开始，随着国补和地补的不断落地、目录错配得到修复等因素影响下，新能源汽车有望重新开启高增长之势，预计下半年产销量同比增速近40%，预计全年销量达75万辆。新能源汽车的快速放量将大幅拉动电解液的需求，使全年电解液的需求出现前低后高的局面，同时需求的大幅增长将有助于电解液价格企稳回升。公司已有2000吨固体和6000吨液体六氟磷酸锂产能（共折合4000吨固体），还有2000吨固体六氟磷酸锂项目将于今年年底投产，届时公司将拥有4.5万吨电解液产能，是国内电解液行业的绝对龙头。此外，公司拥有国内大型电池客户资源，并积极开拓国外电池巨头。我们预计下半年公司电解液将大幅增长，并且叠加产品价格有望企稳，公司业绩将迎来年内拐点。
产能陆续投放，锂电材料大平台初步成型。公司除实现电解液产业链完整布局之外，还积极拓展正极材料、新型锂盐等拟打造成为大型锂电材料平台公司。
公司在宜春规划建设1万吨磷酸锂铁产能和1万吨磷酸铁产能，并拟于台州建设2.5万吨三元正极材料及2.5万吨磷酸铁锂迁建项目。此外，公司300吨新型锂盐LiFSI供不应求，再募投2万吨提高产能，有望打破日韩垄断，为公司提供新兴利润增长极。随着公司5000吨三元正极材料将于今年年底投产，2万吨新型锂盐将于2018年投产和其他产能也将相继释放，公司将逐步成长为一家锂电大平台公司，后续高成长值得期待。
个人护理品业务营收快速增长。公司对个人护理品业务产品不断进行新品研发，开发防晒剂等产品以优化产品结构；同时对下游应用领域进行积极延伸，部分产品开始用于建筑、3D打印等领域。我们预计该业务将维持30%以上增速。
盈利预测与投资建议。暂不考虑增发带来的股本影响，我们预计2017-2019年EPS分别为1.35元、1.60元、1.92元，考虑到公司作为电解液龙头企业，将受益于电动车销量的提升。给予公司56元的目标价，对应2018年35倍PE，给予“增持”评级。
风险提示：新能源车销量低于预期的风险、产品价格大幅下行的风险、项目投产不达预期的风险。
重庆啤酒(24.66 -1.04%,诊股)：剥离原料业务 增持评级
安信证券
事件：公司18日晚间发布公告，①公司向自然人卫雨庆先生转让子公司甘肃金山啤酒原料有限公司60%股权及享有的人民币453.77万元债权；②公司原董事萧伟健先生辞职，提名罗磊先生（RonaldArthurLawrence）为第八届董事候选人。以上转让子公司及董事变动提案均已获股东大会审议通过。
专注啤酒主业，开源节流完善报表盈利。自2013年嘉士伯要约收购进而获60%控股大股东地位后，公司管理机制发生了巨大变化，大股东（即嘉士伯）主导下逐步清理公司非啤业务，2015年出售子公司重庆佳辰生物工程有限公司、2017年一季度注销子公司真正超市有限责任公司。公司专注啤酒主业的战略体现在两个方面，一方面逐步剥离非啤业务，另一方面对啤酒业务进行整理提升，包括关停亏损工厂、提升现存工厂盈利等。此次公司转让的子公司金山原料公司连续两年亏损，自2016年5月起即处于停产状态。本次出售子公司股权及债权对归属于母公司净利润影响非常小，约-95万元；同时可为公司带来净现金流入约1394万元；未来每年节省510万元留置费用。
股东话语权强，公司从战略到执行（人事、销售、财务）与嘉士伯保持高度一致。此次董事变动中，辞任董事萧伟健2010年始加入嘉士伯，任亚洲区总监，此次辞任重啤董事、调任丹麦总部；新提名董事罗磊系嘉士伯亚洲区财务总监，于2013-2016年度曾任重啤董事。公司管理层仍以嘉士伯系高管为主，预计公司战略及执行仍将与嘉士伯高度一致。基于2017-2018嘉士伯的战略拐点，公司战略由此前收缩（关厂提效）转向扩张，未来表现值得期待。
年内关注公司毛利率回升和新市场销量表现，未来新市场扩张或成公司新看点。2017公司毛利率都有1.5%左右的客观回升空间，另外公司将继续推动产品升级、促进毛利率提升。销量方面受2016年关厂影响面临一定压力，未来销量增长可能来源于新市场扩张。我们认为关厂的客观减量今年即可见底，但新市场扩张伊始，未来销量增长空间广阔。因此公司未来的整体销量规模后续可能需要重新评估。
投资建议：暂维持盈利预测不变，预计公司2017年-2019年的收入增速分别为1.5%、5.3%、4.0%，净利润增速分别为129.9%、20.6%、27.9%，分别对应EPS为0.86、1.04、1.33元，6个月目标价为26.7元，相当于2017年31倍的动态市盈率。
宁波东力(9.86 -0.80%,诊股)：脱胎换骨转型供应链服务商 买入评级
东北证券(10.25 -0.87%,诊股)
报告摘要：
行业：供应链管理市场发展空间大，电子供应链竞争格局极度分散，医疗器械供应链机会多。我国物流费用率仍然远远高于发达国家，为供应链管理行业提供了极大的改善空间。目前，境内与境外电子信息供应链企业尚未正面竞争，且我国电子信息供应链企业所服务的细分行业或环节相对分散，相互之间正面竞争较少。国内医疗器械行业的快速发展蕴藏着供应链服务发展机会，且业内还未出现大型医疗器械供应链企业，蓝海市场亟待开拓。
年富供应链竞争优势：十年深耕电子信息供应链，专业能力强，客户资源稳定优质。年富供应链深耕电子信息行业供应链管理服务超过10年，积累了丰富的经验与资质。年富供应链收入前五大的老客户业务稳定，2014-2016年前五大客户包括深圳市财富之舟及其关联方、兴飞科技及其关联方、凡卓通讯等公司，均是国内智能手机出货量排名靠前的移动设备解决方案商或ODM/OEM制造供应商。
年富供应链未来看点：电子信息供应链深化老客户业务，不断获取新客户；医疗器械新业务拓展快速。年富供应链逐渐深化与老客户业务，其第一大客户财富之舟及其关联方的贡献收入逐年提升，2016年收入占比出现明显增长，达到25%；2016年年富供应链新增TCL、厦门美图等电子信息行业知名客户。截至2016年末，年富供应链医疗器械领域积累了西门子、东芝等知名上游供应商并积累了协和医院、武警总医院等近30家知名客户，医疗器械行业发展势头良好。
2017年电子信息供应链业务预测回函累计339亿元业务量，医疗器械已签约合同3亿元，提高业绩高速增长确定性。
投资建议：公司通过收购年富供应链实现主业转型，基于年富供应链业绩内生增长可期，我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.19元、0.49元和0.61元，对应PE分别为52X/21X/17X。我们首次深度覆盖，给予“买入”投资评级。
浙江鼎力(59.06 -0.20%,诊股)：长期发展动力十足 强烈推荐评级
方正证券(9.18 -2.13%,诊股)
国外成熟市场臂式占主导，国内臂式占比低，提升空间大：国内租赁市场上，高空作业平台租赁商的存量配比为臂式与剪叉式1:9，而国外大型租赁商臂式与剪叉式的存量配比为3:7。参照高空作业平台成熟市场“先剪叉式、后臂式”的发展路径，预期国内市场臂式产品占比将逐步提升。
非公开发行审核顺利通过，高端臂式产品成为推动公司长期发展又一核心动力：2016年，公司发布非公开发行募集资金预案，拟募集9.77亿元用于大型智能高空作业平台建设项目，目前发行方案已顺利过会，2019年达产后将拥有年产3，200台大型智能高空作业平台产能。一方面通过臂式产品的布局，能够大幅提升公司在国内外的竞争力；另一方面在规模效应和自动化率、材料自给率提升等因素的推动下，臂式高端产品有望实现收入和盈利能力的双提升。
加快海外销售渠道的开拓力度，海外销售增长迅速:美日欧等成熟市场对高空作业平台安全性和知识产权要求极高，公司通过多年技术积累已获得了这些市场认可。公司作为后起之秀市场份额提升空间大，与海外竞争对手相比，公司性价比优势明显、不断改进销售模式，海外市场份额呈现上升趋势。
高空作业平台行业在国内处于快速增长阶段，公司龙头地位显著，未来可持续性高增长确定性强。在有效劳动力减少、人工成本上升、安全意识增强等因素推动下，高空作业平台在中国市场的渗透率迅速提升，需求空间大，未来三年年均复合增速有望在33%以上。公司龙头优势明显，激励到位、全产品型谱、全方位服务，市场份额有望继续提升。
盈利预测与评级：预计公司2017-19年归母净利润分别为2.67、3.96、5.26亿元，同比分别增长52.60%、48.36%、32.95%；对应的EPS分别为1.64、2.44、3.24元，PE分别为35.21、23.74、17.85倍。高增长性行业中的优质龙头，业绩高增长确定性强，继续给予“强烈推荐”评级。
方大炭素(23.57 -0.97%,诊股)：进击的石墨电极 买入评级
长江证券(9.59 -1.13%,诊股)
报告要点抽丝剥茧，揭开石墨电极未解之谜3月底以来的暴涨行情，捧红了石墨电极，更成就了方大炭素。时至今日，虽然市场有关石墨电极信息铺天盖地，但却纷繁琐碎，以至于很多人对石墨电极为何涨价，行情何以如此汹涌，后续又会怎样演绎，公司股价空间多大，可能仍然如雾里看花。遂成此文。
行情复盘：起于需求，兴于供给需求永远是导致价格上涨的首要因素。很明显，导致本轮石墨电极涨价的本质原因，便是政策取缔中频炉产生的钢铁供需缺口导致冶炼环节持续高盈利，叠加废钢降价引致电弧炉炼钢成本由劣转优，进而驱动电弧炉产量快速提升，对中频炉乃至转炉炼钢进行替代带来的需求增长所致。当然，与总量需求扩张相比，因缺乏总体增长，存量需求替代往往偏弱，幅度有限，但得益供给弹性不足，石墨电极涨价表现不弱反强：一方面，长达半年生产周期制约短期供给释放，另一方面，环保限产等行政化手段也持续压制供给弹性。
可能的见顶路径，关注电弧炉及钢铁冶炼整体盈利石墨电极价格强势格局若被打破，要么是供给出现放量，要么是需求开始回落。供给短期缺乏弹性，相较而言，需求波动更为频繁，毕竟电炉钢产量将直接跟随电弧炉环节盈利而变动，而除了废钢价格上涨、钢价下跌，维持涨势的石墨电极价格本身也会阻碍电弧炉盈利提高。因此，预计终结本轮石墨电极涨价的更可能是需求因素，这最终将取决于电弧炉及钢铁冶炼环节整体盈利持续性。就目前来看，冶炼环节持续高盈利将继续支撑石墨电极需求释放，叠加供给仍在受限区间，预计石墨电极价格强势周期仍将延续一段时间。
行情暴涨周期领域的一种估值思考简单测算，石墨电极行业稀缺标的方大炭素今年年化业绩可超40亿，但周期领域盈利波动巨大，业绩简单年化估值并不可取。为此，我们采用更稳定的DCF方法：根据供需分析假设石墨电极价格2018年年底见顶，未来涨幅8-12万元，公司稳态ROE7.31-9.31%，折现率8.12-9.12%的基础上，测算出公司理论市值范围约294亿元~408亿元。当然，由于影响估值的因素时刻变化，且对于同样因素如何选取数据市场见仁见智，最终公司股票市值波动区间很可能进一步放大。故于当前看长做短的投资而言，基本面最关键是紧盯石墨电极价格涨跌，估值面则需要关注市场整体风格的变化。
山西汾酒(35.39 +2.97%,诊股)：未来继续高弹性 买入评级
太平洋(4.01 -0.74%,诊股)证券
事件：
公司公告17年中报业绩预增50%-70%，上半年实现净利润5.38~6.10亿元，单二季度净利润0.7~1.42亿，同比增速2%~106%，超市场预期。公告称业绩增长系营业收入增加及加强成本费用的控制所致。
投资要点：
多因素综合作用带动高增长17Q1青花整体增速50%、玻汾60%以上。预计二季度仍然保持青花和玻汾一高一低表现好于中档产品的趋势。考虑到16年单二季度收入9.52亿基数不低，3月底青花控货为5月份提价做准备，估计青花二季度环比一季度增速是放慢的，我们估计上半年整体收入综合下来有35%的增速。考虑到16年Q2净利润同比增长0.19%基数较低，17年Q1销售费用增速45%是恢复高投放的，因此估计17年Q2费用端有所控制，几个因素综合下来带动Q2单季度净利润高增长。
集团国企改革在即，酒类资产整合有望集团已被定为山西省国企改革试点单位，酒类资产整体上市是方向。此前公开报道显示汾酒集团上半年完成酒类收入37.19亿、酒类利润总额9.59亿，同比增长38.95%、79.13%，除却股份公司酒类资产外，我们认为集团下属酒类资产收入恢复增长且盈利情况大幅改善，未来整合后将激发更大的潜力。
盈利预测与评级：
集团签订三年责任书，三年收入、利润目标分别为30%、30%、20%和25%、25%、25%，且制定相应的现金激励方案，在股权激励等更进一步形式的混改之前，此种方式直接有效。近期销售公司实施组阁聘任制，拉开了汾酒市场化用人机制的改革序幕，有望提高公司工作效率降低管理成本。预计完成全年目标无忧，维持前期预测2017~2019年EPS分别为0.92/1.20/1.52元，目标价40元，维持“买入”评级。
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