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李大霄:人民币升值对A股有何影响?(2)

2017-09-11 13:03  来源:功夫财经 本篇文章有字,看完大约需要 分钟的时间

来源:功夫财经

  人民币为何出现暴涨行情

  首先,本轮人民币的升值,与弱美元政策和趋势直接相关。

美元贬值

  去年12月份以来,美元指数从103一直下跌到91,除了对人民币之外,对全球一篮子主要货币,美元都出现了大幅度贬值的趋势。与之相比,人民币指数今年5月份以来从113上涨到118,而指数上升的主要动力也是基于对美元的大幅升值。也就是说,人民币的升值是基于美元不断走弱的大背景之下。

  第二,国内宏观经济的持续好转,为人民币升值提供了经济基本面的支持。

  今年前两个季度,中国GDP都实现了6.9%的增长, 这是非常鼓舞人心的成绩,说明中国经济逐渐企稳了。

  在宏观企稳的大环境下,中国经济的各项经济数据和指标,包括发电量、货运量、进出口、PMI(采购经理人指数,表示企业对经济前景看好的程度)等,出现大幅好转和超预期的表现。

  宏观经济的企稳,也为微观层面的企业经营状况的好转奠定了基础。我们可以看到,今年上半年,我国工业企业利润大幅度回升,上市公司中报业绩明显改善,特别是前几年非常困难的周期性行业,利润更是出现爆发性增长。

  一国货币的币值,从根本上是由本国经济的活力和前景决定的。中国经济今年以来的亮丽表现,为人民币升值做了重要的背书。

  第三,中美两国巨大的利差,是人民币升值的重要市场因素。

  从十年期国债收益率来看,美国目前是2.1%,中国目前是3.65%,相差155个基点。事实上,随着美联储放缓了加息步伐,中美之间的利差有进一步加大的趋势。

  第四,中国的外汇管理制度,为人民币升值提供了政策支持。

  今年以来,中国资本项目下的外汇管制逐渐趋严,对于防止资本外流效果显著,也有效降低了人民币贬值的风险。

  第五,市场趋势逆转后,结、换汇情况发生了很大变化,也为人民币升值创造了条件。

  在人民币贬值趋势下,企业往往拖延结汇时间,而普通民众也出现恐慌性换汇的现象。随着人民币趋势反转,企业和居民的结、换汇情况也发生了重大变化,这无疑也有利于人民币的升值势头。

  第六,空头大规模爆仓或者平仓,助推了人民币的升值。

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