东方国信(300166)
近日工信部公布 50 个具备行业代表性和示范性的大数据优秀案例。东方国信的城市智能运营中心(IOC)从 451 个案例中脱颖而出，被评为全国 19 个具备行业代表性和示范性的大数据优秀产品之一。
此前， 东方国信公布 2016 年报与 2017 一季报， 2016 年公司实现营业收入12.78 亿元，同比增长 37.23%； 归母净 利润 3.28 亿元， 同比增长43.49%。 2017 年一季度，实现营业收入 2.25 亿元，同比增长 22%；归母净利率 0.48 亿元，同比增长 47%。
母公司内生营收与利润大涨体现了公司内生增长动力： 2016 年东方国信的母公司实现营业收入 7.13 亿元，同比增长 43%，实现净利润 1.84 亿元，同比增长 42%。 这样的增长是在完全不考虑外延并购的基础上实现的。2016 年公司强化以大数据为核心、云计算为基础的核心竞争力，夯实了在电信运营商大数据领域的绝对领先地位，已构建了全球最大的运营商大数据平台。
工业、政府业务快速成长，金融，电信将持续发力： 2016 年公司深化“大数据 +行 业”的 战略布 局， 推动大 数据行 业实践 落地， 在政府（ +283%）， 工业（ +49%），金融（ +39%），电信（ +35%）， 等各领域持续增长。 在国内工业生产转型升级以及政府智慧城市建设进入新一轮成长期的大背景下， 东方国信的工业行业项目落户国家电网，政府行业打造城市智能运营中心同样有望获得高速增长。而金融与电信行业大数据业务将继续作为公司的支柱产业持续发力。
盈利调整与投资建议：我们预测公司 2017-2019 实现净利润 4.56， 6.28， 8.00 亿元。对应EPS0.70， 0.96， 1.22 元。对应动态市盈率 27， 20， 16 倍。继续看好其在大数据领域不断拓展带来的快速内生增长与规模效应。 考虑其 PEG 明显小于 1，且在手十多亿的类现金资产(现金+理财)，相信其也将维持其在大数据领域的合理外延拓展。维持“买入”评级。
风险提示：新业务拓展期导致的费用增长与人均营收下滑超预期。