【宏观视角】
短期经济不弱 PPI通胀继续下滑
2017年5月份官方制造业PMI指数为51.2%，与上月持平新订单指数近乎连续15个月处于扩张期，而新出口新订单指数和非制造业新订单指数显示需求短期暂稳。另外主要原材料价格指数连续下滑4个月至49.5%，暗示5月PPI环比仍将为负值，预计5月PPI同比将接近5.2%。制造业新订单与原材料库存扩散指数之差与上月持平，说明供给侧压力趋于稳定。大型企业利润增长的价格因素开始消散，一定程度上减轻了小企业压力。2季度中国经济增速不会大落，这也为金融监管留下了空间。
【行业分析】
关注基本化工高景气细分行业龙头
流动性和市场情绪影响下大盘调整，基础化工板块下探明显，我们认为原油价格企稳回暖可期，同时近段部分化工产品库存有下降趋势，供给偏紧，如涤纶长丝、丙烯酸及酯等产品价格上扬，行业保持较好盈利，我们建议重点关注近期维持较高景气度的、盈利水平趋势向上细分子行业：涤纶长丝行业、农化行业、丙烯酸行业，同时关注前期调整幅度较大，且随着原料价格下跌带来盈利改善的改性塑料行业。标的建议重点关注业绩增长确定性较高、盈利趋势向上、估值水平合理的细分行业龙头：万华化学、龙蟒佰利。
逐步布局跟原油价格正相关标的
下半年库存的持续下行有可能会导致原油价格反弹至60美元以上，建议逐步布局跟原油价格正相关的标的：一是海外资产油气收购，我们首选二叠纪盆地有资产并购的新潮能源，其次是新奥股份、中天能源和洲际油气；二是炼化，如中石化、华锦股份；三是石化产业链，如涤纶长丝、PTA、丙烷脱氢等企业。
【公司评级】
建议买入浦东金桥
上海老牌国资园区运营商，深耕金桥，拓展临港和宝山，在手权益建面360万；短期住宅开盘/开工增厚营收与净利；长期看好宝山十三五重点北郊未来园，产城融合定位高，首期50%可售比例拓展利润空间；金桥二次开发借势上海土地存量盘活+工农建中230亿授信料将提速，二次开发存量建面136万（未计入潜在回购面积）；预测2017-2019三年营收为20.51亿、26.12亿、30.71亿，EPS0.72元、0.93元、1.11元；PE 28倍，12个月目标价20.2元，NAV折价18.5%，首次覆盖买入评级。
建议买入科华恒盛
公司是国内UPS电源龙头，通过自主投资运营数据中心跻身云计算领域，目前共建约1.3万个机柜，随着上架率提高IDC业务有望迎来快速放量。公司完成对数据中心服务商天地祥云100%收购，承诺17至19年净利润不低于5000万、7000万、9000万,交易对方承诺6个月内4.5亿元支付款买入上市公司股票。天地祥云在全国运营20个数据中心，机柜近3000个。预计公司17~19年净利润分别为5.1亿（扣非后2.9亿）、3.8亿和4.5亿，对应PE分别为19X/25X/21X，维持“买入”评级，目标价43元。
