板块表现:上周(7月 3日-7月 7日)沪深 300指数跌幅达 0.30%,同期家用电器(申万)行业指数下降了3.24%,跑输指数 2.94个百分点。
行业数据:产业在线数据显示,空调 17年 5月产量1494万台,同比增长40.2%;销量 1550万台,同比增长47.1%,其中,内销 879万台,同比增长66.8%,外销671万台,同比增长27.3%。我们认为天气利好空调产业链,无论是出货端还是终端都是一片火热,预计空调产业链二季度增长率将再创新高。
产业在线数据显示,冰箱 17年 5月产量 672万台,同比增长0.9%;销量 706万台,同比增长1.2%,其中内销同比下降超10%,外销同比增长18.2%。
产业在线数据显示,洗衣机 17年 5月产量 477.8万台,同比增长17.7%;销量 466万台,同比增长9.5。2016年同期产销环比下滑15个百分点以上,与之相比,2017年产销依然旺盛,在淡季表现中颇为强劲。
投资建议:我们认为消费升级仍是17年引导板块表现的主要逻辑之一。消费驱动力的培养是一个长期过程,涉及消费能力培育、供求结构调整等众多因素,我国众多消费产品正经历品类、质量、数量等多维度的升级。在家用电器大类中,我们看好空调、小家电等细分品类的消费升级。
飞科电器公司公告2017第一季度利润预增50-60%,超市场预期。我们认为公司当前主业个护电器具有一定的品牌和渠道壁垒,业绩的确定性较好。公司家居电器新品(加湿器、健康秤、吸尘器、空净)已经完成产品研发,预计将于2017年下半年推出,电动牙刷和美容电器已经在研发中,预计于2018年开始陆续推出。我们认为,参照剃须刀的成长路径,公司凭借产品、品牌和渠道优势,有望成为新品类龙头,并为业绩持续增长提供保障。所以个股方面我们重点推荐飞科电器。
风险提示:大盘系统风险;地产调控导致家电需求下降;
原材料价格大幅波动等。
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