恒丰泰石总经理韩玮表示，即使有正确的理论支撑量化投资模型，在应用时也经常会犯错。例如，之前备受追捧的市场中性模型——阿尔法策略，在投资模型中竟然出现做多中小盘股票的同时，做空沪深300指数期货的现象，而沪深300指数的样本空间中根本没有中小盘股票，在理论应用上犯了张冠李戴的低级错误。再好的历史表现不过是运气好而已，总会难逃巨亏甚至爆仓的厄运。
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国内量化未来有发展空间
鉴于争议不断，记者了解到，近期发行的基金产品在如何选取有效的选股因子方面下了功夫。农银汇理在接受《国际金融报》记者采访时表示，其量化团队在选择有效的选股因子时，会从因子被测试的时间、因子在多个市场以及多种资产标的中的普遍存在性、传统金融学和行为金融学间的逻辑性、可投资性以及是否可以带来超额收益等角度进行多方考量。
收益和风险难平衡，当很多人不看好量化基金的前景时，也有一些公司却对量化产品的未来充满期待。有业内人士认为，在追求合理风险回报的基础上，通过大量的数据训练，同时结合先进的资产配置理念，再辅以经验性的模型管理手段，量化基金业绩会稳定持续增长。
“在中国市场上，量化基金目前还不是一种主流的投资方式，量化基金占权益基金的比例不到10%，大幅低于国外成熟市场的30%，未来还有较大的发展空间。”
农银汇理认为，“从国外几十年的经验来看，通过量化分析手段挖掘股票市场的超额收益是一种持续稳定的投资逻辑，其在海量数据处理方面具有绝对优势。中国股票市场投资者结构有所不同，散户投资者占有的股票市值约占整个市场的25%，其交易额达到了所有股票交易额的85%，即散户的短期交易行为在中国市场上占有很重要的主导地位。散户是受贪婪、恐惧和羊群效应等非理性行为影响较大的投资者，造成中国市场在股票价格上存在大量市场异象，从而可以有效的利用市场异象发掘规律，制定策略，进而获得较高的超额收益。”
新发行的量化产品有何独特之处？以正在发行的农银汇理量化智慧动力混合为例，该公司相关人士在回复《国际金融报》记者采访时表示，“农银量化团队认为以价值、质量、成长为代表的基本面因子对alpha是决定性的，沪港通进一步为外资进入内地市场提供了便利，机构主导的A股格局正在形成。农银量化智慧混合采用多因子选股模型，自主研发多因子框架下立足于基本面的价值投资策略。选取价值、成长、质量和市场预期等几大类对股票超额收益具有较强解释度的因子，构建多因子模型。”获取更多财经资讯，请随时关注财经365网站。