推荐逻辑：受小股东减持和市场风格切换的影响，花园生物股价一度下行，近期减持新规有利于恢复市场情绪，短期看好募投项目达产和提价带来的业绩弹性，中长期看好公司的制剂布局：1。作为维生素D3龙头企业，花园公司年产D3约3000吨，目前价格仅68元/kg，处于历史低位。维生素D3历史高价为489元/kg，市场存在维生素D3提价预期，若平均提价20-30元，新增净利润6000-9000万元，业绩弹性大；2.25-羟基维生素D3已经达产，已公告公司与DSM签订十年购货协议，一季度该产品预计贡献净利润为1000-1500万元，全年贡献净利润有望超过6000万元；预计公司2017-2019年EPS分别为0.88、1.20和1.55元，净利润同比增速分别为264%、36%和29%，维持“买入”评级。
行业观点：继续推荐原料药、OTC和商业流通板块优质龙头，除花园生物外，再精选估值合理兼具弹性的“江嘉奥”组合：江中药业，嘉事堂，奥佳华。二季度开始配置估值合理的成长股，三季度逐步关注处方药(销售+品种+一致性评价). 一季度报原料药、OTC和商业流通板块的业绩成长性较好，需要密切跟踪业绩的持续性，比如良药系列的品牌OTC(片仔癀等)和家用医疗器械(鱼跃医疗、奥佳华‘原名蒙发利’)、高端仿制药和器械(华东医药、恩华药业等)，两票制下的商业龙头(九州通、嘉事堂、瑞康医药等)，以及分级诊疗趋势下的体外诊断试剂-迈克生物，透析产业-宝莱特等。
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