其实外媒唱空中国银行业已经是非常常态的一个事情了，至少唱空了10年左右，那这次为什么会抓住招行大做文章？
我想一方面是树大招风。因为招行今年以来领涨整个银行股板块，那么现在市值大涨了50%左右，这个在过去是不可思议的，现在招商银行的A股市值是5442亿，这相当于交通银行2540亿，加民生银行2453亿，再加杭州银行538亿，这三个银行的市值总和。这在过去也是不可思议的，换句话讲，招商银行在今年已经远远地超过了交通银行的市值，逼近国内五大行的行列。
那么另外一方面华尔街也抓住了市场投资者的敏感神经。因为今年以来国内银行股一反常态大幅上涨，在整个经济环境不太好的情况下，在中国的管理层强调，管控金融风险的情况之下，市场任何的风吹草动都会让投资人有想跑的冲动。换句话来讲，华尔街也的确是抓住了炒作者心里有点发虚的这个心态。
招商银行危险吗？
那心虚归心虚，但我们对投资的判断还是要有的。那华尔街说风，风就真的会来吗？说雨，雨就真的会下吗？它说招行最危险，你信不信？反正不管你信不信，我是不信。
华尔街日报在文章中质疑招行的两个问题，一个是严重依赖理财产品，另外一个就是安邦被调查可能波及招行。
我们先说后一个，安邦呢，最近吴小晖个人出了一点事情在配合调查，但这对安邦公司讲影响不大，两者也是可以撇清楚的，再说安邦投资的银行多了，它不光是大幅度地进了招商银行而且还大幅度地进了民生银行，那么它还大幅度地进了万科，难道这几个公司都有问题吗？这是安邦进入招商银行的解释。
另外我们回过头来看，招商银行理财产品规模的确是挺大的，2.1万亿，但这恰恰是什么？是招商银行的核心竞争力，因为招商银行跟四大行甚至跟交通银行都没法比它在对公业务上是没有优势的，那么它以前的优势恰恰是什么呢？个人理财部分、个人金融部分。所以这跟不良资产的所谓自融自卖不是一回事，那么即便说不良贷款，我们也注意到招商银行的不良率呢，它实际上也是上升的，从去年同期的1.07变成了今年的1.25，这一点招商银行并没有隐瞒，所以无论从哪个角度来讲，华尔街日报的质疑呢，其实是站不住脚的。
华尔街为何看空中国银行业
大家看到这里千万不要误解，水皮只是在说，华尔街对招商银行的质疑有漏洞，站不住脚，并不是说中国银行业非常安全，如果中国银行业非常安全的话，那中国管理层也没有必要，大张旗鼓的来管控金融风险，中国银行业说起来呢，让人喜忧参半喜的是什么呢？它的业绩增长还是不错的。
当然从结构性上来分析，银行业也有一些不稳定的因素，比如说，现在以农商行和城商行为代表的小银行，现在已经超过了1000多家，他们总资产到了50万亿左右，如果了解美国银行业发展的过程，我们就会发现现在中国银行业的状况，跟美国上个世纪80年代很像。
据统计1980年左右，美国共有4000多家小银行，总资产大概在6000亿美金左右，占当时美国GDP的20%，1980年前后，美国银行利率大幅上行，小银行的境况就急剧恶化，到1982年的时候呢，技术上破产的小银行已经到了400家左右，但这并没有引起当时美国监管部门的重视，银行风险在这个时间段不断地积累，最后形成了20世纪80年代末银行的储贷危机。
而这一段时间呢，美国主流大银行的股价节节上升，这个上涨明显跑赢了标普500指数理由跟现在中国内地，看好银行股投资的逻辑是一样的，信贷需求旺盛，贷款利率上行，企业盈利有所改变。
到了1981年下半年，美国经济开始下滑，利率在1981年9月份掉头向下，银行股同期拐头就下跌，跌幅明显大于指数，更值得注意的是1982年美国股市触底回升开起了新一轮的牛市，但是前期过分透支的银行股，在后继的8年中间却始终跑输标普500进入了僵尸模式。（原标题：水皮：华尔街看空的银行股到底能不能买？）