今年以来波动指数VIX的低迷水平似乎说明整个市场都缺乏避险情绪，而值得注意的是，往往正是在这种时候出现的巨大修正，会让市场措手不及。
“恐慌指数”VIX目前已经触及了1993年以来的最低水平，上一次市场如此平静时，美国总统还是克林顿。
分析师Miles Johnson指出，从美银美林(BofA Merrill Lynch)最新的调查来看，机构投资者对目前的状态事实上是非常紧张的。
美银美林的这项调查针对的投资者总资产超6000亿美元，而调查显示，其中44%的受访者认为目前的美国股市价格过高，而这一比率是1999年以来的最高水平。
Johnson表示，今年美股的表现为这些投资者带来了高于10年均值的回报水平，但他们对市场的担忧则表明了美国股市处在非常过热的状态下。
VIX本身是市场情绪的表现，在基金经理们对市场如此担忧的情况下，对冲市场可能出现修正的期权价格应该是很高的，因此VIX应该处在高水平，但现实却正好相反。
因此，Johnson认为，这意味着市场有远比VIX低迷更让人担心的事情，并且这可能意味着VIX对市场风险的指引意义已经不复存在。
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